Edgen Crypto·Mar 20 2026, 18:57比特币矿商BitFuFu（NASDAQ: FUFU）报告称，2025年财务状况出现重大逆转，由于运营成本上升导致其自挖矿业务无利可图，公司转为净亏损。这迫使其战略性地转向云挖矿服务，该服务实现了显著增长，重塑了公司的营收构成，并凸显了行业范围内的利润压力。
BitFuFu公司2025年全年净亏损5740万美元，与2024年的5400万美元净利润相比出现巨大逆转。此次亏损的主要原因是其自挖矿业务盈利能力崩溃以及数字资产持有方面的3280万美元公允价值损失。该公司自挖矿业务每枚比特币的平均挖矿成本在2025年飙升至77,573美元，较上年的47,496美元大幅增加。这种利润空间压缩使得该部门无利可图，导致自挖矿营收从2024年的1.575亿美元暴跌至6310万美元。因此，BitFuFu大幅缩减了规模，自挖比特币产量从上年的2,537枚降至611枚。
为了应对自挖矿经济效益恶化，BitFuFu加速向服务导向型模式转型。公司的云挖矿解决方案部门成为主要的增长引擎，营收同比增长29.4%至3.506亿美元。该部门目前占BitFuFu总营收的73.7%，高于2024年的58.5%。这一转变得益于运营规模的扩大，总管理挖矿容量增长11.1%至26.1 EH/s，注册云挖矿用户数量增长14.2%至675,765名。
尽管GAAP业绩受到比特币和数字资产相关应收账款未实现公允价值变动的影响，但我们在年底仍拥有合计1.771亿美元的现金和数字资产，并为应对当前疲软的市场状况奠定了坚实基础。
— BitFuFu董事长兼首席执行官Leo Lu。
从运营角度来看，公司的财务业绩显著恶化。调整后EBITDA（一项剔除非现金项目的非GAAP指标）在2025年暴跌超过93%至830万美元，低于2024年的1.179亿美元。这一数字更清晰地反映了核心盈利能力的侵蚀。尽管业绩不佳，BitFuFu仍保持了稳定的流动性状况，年底拥有1.771亿美元的合计现金和数字资产。然而，投资者对这份报告反应消极，公告发布后BitFuFu的股价（NASDAQ: FUFU）下跌5.38%至2.13美元。