Bitfarms在市场谨慎情绪下申请发行3亿美元可转换票据

'''## 执行摘要 Bitfarms宣布拟发行3亿美元可转换高级票据，以用于一般公司用途和对冲稀释。该消息导致这家比特币挖矿公司股价在盘后下跌，反映出投资者对这种大额融资的复杂情绪。

事件详情

北美能源和数字基础设施公司Bitfarms Ltd.宣布，打算发行总计3亿美元的2031年到期可转换高级票据。初始购买者还将获得一个13天期权，可额外购买至多6000万美元的票据。此次发行取决于市场状况和监管批准，包括多伦多证券交易所的批准。

这些可转换票据将是该公司的无担保高级债务，利息将每半年支付一次，自2026年7月15日开始。票据将于2031年1月15日到期，除非提前赎回、回购或转换。在2030年10月15日之前，转换将受特定条件和期限的限制。此后，持有人可自行决定转换，直至到期日前两个交易日。公司保留选择以现金、普通股或两者结合的方式结算转换的权利。初始转换率、利率和其他条款将在定价时通过谈判确定。

Bitfarms打算将此次发行的净收益用于一般公司用途。此外，该公司计划使用这些收益或现有现金为现金结算封顶看涨期权交易提供资金。这些交易旨在减少票据转换时潜在的经济稀释，和/或抵消超过转换票据本金金额的现金支付，但上限设定为Bitfarms普通股在纳斯达克定价日最后报告销售价格的125%溢价。

市场影响

Bitfarms宣布发行3亿美元可转换票据后，其股价在盘后交易中下跌5%。这种即时的市场反应表明投资者持谨慎态度，可能由于担心稀释或债务成本，尽管此次资本注入旨在加强公司资产负债表并资助战略增长。

此次融资举措使Bitfarms处于比特币矿商利用债务市场进行大规模融资的更广泛行业趋势中。例如，Cipher Mining最近宣布计划发行2031年到期的11亿美元可转换高级票据，而TeraWulf正寻求由谷歌部分支持的30亿美元债务融资。同样，IREN宣布发行10亿美元可转换债券用于AI云服务扩展。这些大规模融资凸显了比特币挖矿行业资本密集型以及其向**高性能计算（HPC）和人工智能（AI）**基础设施加速转变的特点。这一趋势可能会加剧竞争并加速整合，通过提高进入和扩张门槛，可能影响较小的运营商。

更广阔的背景

Bitfarms为一般公司用途融资（包括对冲稀释和潜在支持其在宾夕法尼亚州的Panther Creek HPC和AI数据中心）的战略举措，反映了比特币挖矿格局的重大转变。该公司最近将其麦格理债务融资重组为一项3亿美元的泛特溪项目专项融资协议，表明其致力于将其数字基础设施能力多元化，超越纯粹的比特币挖矿。

采矿权力的日益集中，由行业巨头的巨额资本投资驱动，对小型矿商构成了挑战。随着哈希率飙升和挖矿难度增加，中心化矿池与小型运营之间的差距扩大，引发了关于挖矿奖励公平分配和小型参与者长期生存能力的问题。像Bitfarms这样的公司向AI和HPC基础设施的战略转型进一步巩固了大规模资本部署的趋势，重塑了市场动态并定义了Web3生态系统内数字基础设施的未来。'''