尽管2025年创下历史新高，但零售参与度下降导致比特币情绪转向“恐惧”

执行摘要

尽管比特币在2025年创下多个历史新高，但其市场情绪已明确转向“恐惧”，观察到显著的下滑。这种看跌情绪主要源于散户投资者兴趣的大幅下降和历史性的抛售，导致超过200亿美元的清算。关键指标，如“比特币”的谷歌趋势数据和Coinbase应用排名，反映了散户参与度处于通常与熊市相关的水平。加密恐惧与贪婪指数已暴跌至24，预示着投资者普遍的焦虑。

事件详情

比特币（BTC）的散户投资者兴趣显著减弱，与其在2025年初的价格表现形成鲜明对比。上周，“比特币”一词的谷歌全球搜索兴趣录得19，恰逢近期的一次闪崩。这一水平与之前熊市期间的搜索兴趣相当。与此同时，作为散户加密投资者主要入口的Coinbase应用在美国App Store的金融类别中已跌至第29位，较1月份的第3位大幅下降。

比特币的现货需求经历了显著萎缩。CryptoQuant的数据显示，30天内下降了111,000 BTC，这是自4月以来最急剧的萎缩，标志着市场状况明确转向看跌。这种需求减弱与观察到的散户参与度下降相符。

市场情绪恶化，加密恐惧与贪婪指数跌至“恐惧”水平24。这比闪崩前观察到的“贪婪”读数71下降了47点，随后是中心化交易所超过200亿美元的清算。该指数水平与4月份比特币经历显著价格修正时期的水平相似，并可与2018年和2022年熊市期间的情绪相媲美。

市场影响

当前的市场动态预示着投资者参与度降低和风险偏好下降的时期。高达200亿美元的清算事件凸显了市场固有的波动性以及去杠杆化对情绪的影响。比特币现货需求的萎缩，加上散户兴趣的下降，预示着短期内可能出现进一步的价格修正或盘整。尽管BTC价格在周期高点附近保持相对稳定，但比特币统一情绪指数处于“极度看跌”区域，这突出表明了潜在投资者信心受到严重打击的脱节。这种分歧表明，虽然机构流入可能支撑着价格，但更广泛的市场仍然容易受到情绪变化和投资者投降的影响。

专家评论

交易员Mister Crypto观察到，“谷歌上比特币的搜索兴趣处于熊市水平”，并提出了一个问题：“散户是否已放弃比特币？” CryptoQuant的分析师指出，现货需求萎缩了111,000 BTC，并表示：“这预示着市场状况转向看跌。” CryptoQuant的Axel Adler Jr.将比特币统一情绪指数处于“极度看跌”区域描述为表明“投资者中的投降或恐慌”。他进一步阐述道：“目前，情绪处于极度看跌区域……这表明投资者处于防御状态，参与度低，尽管BTC价格在周期高点附近相对稳定，但风险偏好受到抑制。”

更广泛的背景

当前的看跌情绪与2025年初形成鲜明对比，当时比特币突破100,000美元，由通过现货比特币交易所交易基金（ETFs）实现的强劲机构需求推动。2024年12月，比特币ETF积累了51,500 BTC，几乎是当月开采的13,850 BTC的三倍，将价格推至历史新高108,135美元。2025年1月初，强劲的流入持续，仅第一周净增超过19亿美元，由贝莱德的iShares比特币ETF领衔。历史上，比特币的散户需求在2024年11月达到顶峰，由Coinbase应用飙升至第3位以及谷歌搜索活动相应激增所证明。

尽管市场表现出韧性并受益于持续的机构采用，但持续的上涨势头将需要更广泛的投资者信心的恢复。未来反弹的潜在催化剂包括持续的ETF流入、2025年5月预期的以太坊Pectra升级、更清晰的监管框架、美联储可能降息以及DeFi、NFT和Web3领域的技​​术进步。比特币减半周期，及其事件后6-12个月的历史性价格飙升，也为2024年末和2025年可能出现的供应驱动型增长奠定了基础，尽管当前市场存在担忧，但仍提供了长期乐观的前景。