短期持有者流入币安的比特币量骤降至2.5万枚
比特币市场情绪正在趋于稳定,恐慌性抛售出现明显的枯竭迹象。CryptoQuant的数据显示,截至3月27日之前的七天,短期持有者(STH)流入币安的比特币量降至约2.5万枚,创下历史新低。这比2月份“投降”期间近10万枚比特币的流入量大幅减少了四倍。由于STH被认为是市场上最活跃且最不稳定的投资者群体,这种急剧下降表明最严重的抛售阶段已经过去。
这种行为转变也得到了盈利能力指标的进一步支持。在近期抛售期间急剧跌破1.0的短期持有者市场价值与实现价值(STH-MVRV)比率已开始回升。该值低于1.0表示近期买家持有的资产平均处于亏损状态,其回升意味着随着处于亏损状态的持有者减少,抛售的紧迫性正在减弱。
市场去风险化,期货未平仓合约减半至220亿美元
更广泛的市场经历了一次重要的去杠杆化事件,清理了投机过剩并降低了系统性风险。比特币期货未平仓合约从2025年末接近470亿美元的高点缩减至约220亿美元。这种由价格下跌期间的清算引起的巨大杠杆减少,意味着市场不太容易因过度杠杆头寸引发另一次连锁抛售。当前环境并未显示出积极重新加杠杆的迹象,反而表明市场在必要的调整后正处于盘整期。
此外,长期持有者似乎并未受到近期价格波动的影响,这也增加了市场稳定的迹象。交易所储备数据显示,比特币在交易平台上的持有量持续下降,延续了多年的提币趋势。最近的调整并未引发大量代币流入交易所,这表明长期投资者正在坚守其头寸,从而收紧了可用的流通供应。
恢复取决于突破8.7万美元的STH成本基础
尽管恐慌情绪有所缓解,但价格快速反弹仍面临重大阻力。链上分析显示,短期持有者的平均成本基础,即实现价格,约为8.7万美元。目前比特币交易价格远低于这一水平,大部分近期买家仍处于显著的未实现亏损状态,根据STH-MVRV比率0.78,平均亏损约为22%。这部分处于亏损状态的投资者形成了自然的供应过剩,因为他们可能倾向于在盈亏平衡点抛售。
同样,许多通过比特币ETF进行投资的人也处于亏损状态,估计平均成本基础约为8.2万美元。要使市场重新获得强劲的上涨动能,价格需要收复这些关键的心理和金融水平,将未实现亏损再次转化为利润。在此之前,市场可能会继续盘整,以吸收剩余的抛售压力并建立新的支撑基础。