机构持续增持，比特币交易所供应量触及七年低点

主要观点

中心化交易所的比特币储备已跌至2019年以来的最低点，这表明可流动、可出售的供应量大幅减少。这一趋势主要受到机构参与者（包括ETF发行方和企业）持续增持的推动，同时投资者也日益倾向于自我托管。

1. 比特币交易所储备已降至2019年以来的最低水平，表明市场正从短期交易转向长期持有。
2. 通过现货ETF和企业财库配置的机构需求是主要驱动因素，有效锁定了大量比特币。
3. 交易所供应量的减少为 **“供应冲击”**创造了条件，这可能加剧价格波动并强化上涨趋势。