币安确认USDE、BNSOL、WBETH脱钩；在市场波动中实施价格指数调整

执行摘要

币安于2025年10月11日确认USDE、BNSOL和WBETH发生脱钩事件，导致用户被强制平仓。该交易所正在审查赔偿事宜，并已宣布立即对这些资产进行价格指数调整，以加强风险管理。

事件详情

2025年10月11日，币安宣布确认近期影响USDE、BNSOL和WBETH的价格脱钩事件。这些事件导致平台部分用户被强制平仓。作为回应，币安表示正在审查受影响的用户和潜在的赔偿措施，同时加强其风险管理控制，以防止未来发生类似事件。

财务机制和币安的回应

自2025年10月14日起，币安杠杆将更新WBETH/ETH和BNSOL/SOL的价格来源，以最大程度地降低脱钩风险。这些资产的价格来源将从币安现货价格转换为币安ETH质押和币安SOL质押上的转换比率。具体来说，对于BNSOL，价格指数构成将从币安：BNSOLUSDT（30%）和币安跨链：BNSOLSOLSOLUSDT（70%）的混合方式，转换为完全币安跨链：BNSOLSOLSOLUSDT（100%）。BNSOLSOL的价格来源将基于官方SOL赎回转换比率。类似地，对于WBETH，构成将从币安：WBETHUSDT（20%）和币安跨链：WBETHETHETHUSDT（80%）调整为完全币安跨链：WBETHETHETHUSDT（100%），其中WBETHETH的价格来源基于官方ETH赎回转换比率。这些调整旨在更准确地反映标的资产价值并降低波动性。

市场影响

脱钩事件和随后的市场反应表明加密市场中存在高度看跌情绪和高波动性预期。此类事件可能导致重大的财务损失，并侵蚀人们对封装资产和稳定币的信任，特别是在中心化交易所运营的那些。历史先例，例如2023年3月USDC的脱钩，导致Aave的v2和v3市场约3,400次自动清算，总计2,400万美元的抵押品，这表明其可能产生广泛影响。Terra UST的崩盘也导致Anchor借贷协议上超过10亿美元的清算，这表明脱钩如何产生负反馈循环并引发系统性冲击。2024年初，USDE Ethena和FDUSD First Digital也曾短暂脱钩，其中USDE触及0.965美元，FDUSD跌至0.9421美元，凸显了稳定币生态系统内持续存在的脆弱性。币安当前的事件加剧了恐惧、不确定性和怀疑（FUD）的环境，可能导致整个市场进一步清算。

更广泛的背景和风险管理

这些脱钩事件发生在2025年更广泛的市场低迷之中。包括比特币（BTC）、以太坊（ETH）、Solana（SOL）和BNB在内的主要加密货币都经历了显著的价格下跌，比特币在市场压力下曾短暂下跌超过10%，WBTC跌至35,000美元的低点。更广泛的市场总市值已减少约2800亿美元。币安与其他交易所一样，面临着持续增强安全性和维护市场完整性的压力。该交易所此前已对参与不规则交易活动的做市商采取了果断行动，禁止他们并没收收入用于用户赔偿，如GoPlus Security (GPS)和MyShell (SHELL)的案例所示。此外，币安采用代币标签系统来帮助交易者评估风险和波动性，定期审查代币并更新监控标签和种子标签等标签。这些评估中考虑的因素包括交易量、流动性、智能合约稳定性、安全性、公共沟通、合规性和道德行为。这些措施突显了业界正在努力减轻风险，并在2022年Terra-Luna生态系统和FTX交易所崩溃等过去“加密灾难”之后重建投资者信心，这些事件共同抹去了数千亿美元的市场价值，并暴露了数字资产生态系统中的关键漏洞。当前的事件再次强调了在不断发展的Web3空间中，稳健的风险管理和透明机制的必要性。