AsterDEX tăng vọt 2800%, CFTC bật đèn xanh cho tài sản thế chấp token hóa, Tether theo đuổi định giá 500 tỷ đô la trong bối cảnh thị trường giảm đòn bẩy

Tóm tắt điều hành

Thị trường tiền điện tử đã chứng kiến những phát triển đáng chú ý trong các lĩnh vực tài chính phi tập trung, khung pháp lý và chiến lược stablecoin. Token $ASTER của AsterDEX đã trải qua một đợt tăng giá đáng kể, được thúc đẩy bởi khối lượng giao dịch cao và sự chứng thực. Đồng thời, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã khởi xướng một sáng kiến cho phép sử dụng tài sản thế chấp được mã hóa trong thị trường phái sinh, báo hiệu sự hội nhập thể chế gia tăng. Tether được cho là đang tìm kiếm một khoản đầu tư tư nhân đáng kể nhằm đạt mức định giá 500 tỷ đô la để đa dạng hóa hoạt động của mình. Những sự kiện này diễn ra cùng với sự kiện giảm đòn bẩy thị trường 1,7 tỷ đô la vào tháng 9 năm 2025, làm nổi bật sự biến động dai dẳng.

Các sự kiện chi tiết

Sự trỗi dậy nhanh chóng của AsterDEX và hiệu suất Token $ASTER

Ra mắt vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, token gốc của AsterDEX, $ASTER, đã tăng khoảng 2.800% từ giá TGE là 0,08439 đô la lên mức cao nhất mọi thời đại là 2,42 đô la vào ngày 24 tháng 9. Hiệu suất này đã đẩy vốn hóa thị trường của nó lên 3,7 tỷ đô la, đưa nó vào top 50 tiền điện tử. Vào ngày 24 tháng 9, AsterDEX đã ghi nhận khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu là 24,7 tỷ đô la, vượt qua đối thủ Hyperliquid là 10 tỷ đô la. Doanh thu hàng ngày đạt đỉnh 7,2 triệu đô la. Nền tảng này đã báo cáo hơn 2 triệu người dùng và 2 tỷ đô la tổng giá trị bị khóa (TVL). Sự tăng trưởng của token một phần được cho là do sự chứng thực từ người sáng lập Binance Changpeng Zhao (CZ), các đợt airdrop lớn và niêm yết trên sàn giao dịch. AsterDEX cung cấp các tính năng như đòn bẩy 1001x, lệnh ẩn, truy cập đa chuỗi và hợp đồng tương lai vĩnh cửu cổ phiếu. Tuy nhiên, các báo cáo chỉ ra rằng sáu ví kiểm soát 96% nguồn cung token, gây ra rủi ro tiềm ẩn về thao túng cá voi.

Sáng kiến Tài sản thế chấp được mã hóa của CFTC

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã công bố một sáng kiến cho phép sử dụng tài sản thế chấp được mã hóa, bao gồm stablecoin và Bitcoin, trong các thị trường phái sinh như hợp đồng tương lai và hoán đổi. Biện pháp này nhằm mục đích nâng cao hiệu quả vốn, giảm chi phí và tích hợp các tài sản dựa trên blockchain vào các hệ thống tài chính truyền thống trong khi vẫn duy trì các biện pháp bảo vệ quy định. Quyền Chủ tịch Caroline D. Pham đã mô tả việc quản lý tài sản thế chấp là một "ứng dụng sát thủ" cho stablecoin, dự đoán tiềm năng của nó trong việc biến đổi các yêu cầu ký quỹ trong thị trường phái sinh 20 nghìn tỷ đô la của Hoa Kỳ. Sáng kiến này được xây dựng dựa trên Diễn đàn CEO Crypto tháng 2 năm 2025 của CFTC và các khuyến nghị từ báo cáo của Nhóm công tác của Tổng thống về Thị trường Tài sản kỹ thuật số. Nó tuân theo Đạo luật GENIUS, được thông qua vào đầu năm 2025, quy định stablecoin. Chương trình dự kiến thanh toán tức thì, 24/7 thông qua blockchain, có khả năng giải phóng hàng tỷ đô la vốn bị ràng buộc và giảm thiểu rủi ro vỡ nợ thông qua các hợp đồng thông minh có thể lập trình. CFTC đang tìm kiếm phản hồi từ công chúng cho đến ngày 20 tháng 10 năm 2025, với một chương trình thí điểm có thể ra mắt sớm nhất vào năm 2026, liên quan đến các công ty như Circle, Coinbase và Ripple. Các công ty bao gồm Tether và Crypto.com đã bày tỏ sự ủng hộ đối với sáng kiến này.

Mục tiêu định giá 500 tỷ đô la đầy tham vọng của Tether

Tether, nhà phát hành stablecoin USDT, được cho là đang đàm phán để huy động 15 tỷ đến 20 tỷ đô la trong một đợt phát hành riêng lẻ, điều này sẽ định giá công ty ở mức khoảng 500 tỷ đô la. Đợt huy động vốn được đề xuất liên quan đến việc cung cấp khoảng 3% cổ phần, với Cantor Fitzgerald tư vấn về giao dịch. Mức định giá này sẽ đặt Tether ngang hàng với các công ty công nghệ tư nhân lớn như OpenAI và SpaceX. Khoản tài trợ này nhằm mở rộng hoạt động của Tether ngoài stablecoin sang các lĩnh vực bao gồm trí tuệ nhân tạo (AI), năng lượng, giao dịch hàng hóa, truyền thông và truyền thông. USDT của Tether hiện có vốn hóa thị trường khoảng 173 tỷ đô la. Công ty đã báo cáo lợi nhuận 4,9 tỷ đô la trong quý 2 năm 2025, đóng góp vào tổng cộng 5,7 tỷ đô la từ đầu năm đến nay, phần lớn bắt nguồn từ lãi suất trên các khoản nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ của mình. Các vấn đề pháp lý trước đây, bao gồm khoản giải quyết 41 triệu đô la vào năm 2021 liên quan đến việc xuyên tạc dự trữ, vẫn là một phần lịch sử của công ty. Công ty vẫn chưa trải qua một cuộc kiểm toán độc lập đầy đủ về dự trữ của mình.

Giảm đòn bẩy thị trường và biến động gần đây

Thị trường tiền điện tử đã trải qua một sự kiện giảm đòn bẩy đáng kể vào tháng 9 năm 2025, được đặc trưng bởi cú sốc thanh lý 1,7 tỷ đô la trong vòng 24 giờ. Trong sự kiện này, Bitcoin (BTC) giảm 2,5% xuống 112.500 đô la, trong khi Ethereum (ETH) giảm mạnh 6,5% xuống 4.100 đô la. Điều này đã kích hoạt các đợt bán tháo dây chuyền, đẩy tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử xuống dưới 4 nghìn tỷ đô la. Các khoản thanh lý bao gồm 483 triệu đô la ETH và 276 triệu đô la BTC. Các nhà phân tích cho rằng sự kiện này là do đòn bẩy quá mức, thanh khoản yếu và các yếu tố kinh tế vĩ mô bất lợi, bao gồm lạm phát Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tăng tốc. Việc sắp hết hạn khoảng 22 tỷ đô la tùy chọn tiền điện tử vào ngày 26 tháng 9 năm 2025 cũng góp phần làm tăng biến động thị trường. Các chuyên gia đã mô tả sự điều chỉnh này là một "thiết lập lại thị trường lành mạnh" được thiết kế để loại bỏ đòn bẩy quá mức.

Ảnh hưởng đến thị trường

Tác động đến các sàn giao dịch phi tập trung và thị trường hợp đồng vĩnh cửu

Sự tăng trưởng nhanh chóng của AsterDEX, được thể hiện qua sự tăng vọt của token và khối lượng giao dịch, báo hiệu sự cạnh tranh gay gắt trong thị trường giao dịch hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung (perp). Việc giới thiệu các tính năng như đòn bẩy 1001x và hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu của các nền tảng như AsterDEX có thể thúc đẩy sự đổi mới hơn nữa và sự tương đồng về tính năng trên toàn ngành. Tuy nhiên, sự tập trung nguồn cung token $ASTER làm dấy lên những lo ngại về khả năng thao túng thị trường và rủi ro ổn định, điều này có thể ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư vào các nền tảng phi tập trung có đòn bẩy cao.

Áp dụng thể chế và mã hóa tài chính

Sáng kiến của CFTC cho phép sử dụng tài sản thế chấp được mã hóa trong thị trường phái sinh đại diện cho một bước quan trọng hướng tới việc hợp pháp hóa tài sản tiền điện tử trong các hệ thống tài chính được quản lý, kết nối tài chính phi tập trung (DeFi) với tài chính truyền thống (TradFi). Sự thay đổi quy định này dự kiến sẽ nâng cao hiệu quả vốn, có khả năng mở khóa hàng nghìn tỷ đô la giá trị bằng cách cho phép thanh toán tức thì, 24/7 thông qua blockchain. Nó cũng có thể giảm chi phí hoạt động cho những người tham gia thị trường, thu hút sự tham gia thể chế rộng lớn hơn vào các sản phẩm phái sinh. Động thái này cũng có thể ảnh hưởng đến thị trường stablecoin bằng cách có khả năng ưu tiên các stablecoin Hoa Kỳ được cấp phép hơn các nhà phát hành ngoài Hoa Kỳ, từ đó định hình lại bối cảnh cạnh tranh và thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn các tài sản được mã hóa trong quy trình làm việc của tổ chức.

Bối cảnh Stablecoin và hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn

Việc Tether theo đuổi mức định giá 500 tỷ đô la và việc mở rộng chiến lược của nó ngoài stablecoin sang AI, năng lượng và các lĩnh vực khác cho thấy một xu hướng rộng lớn hơn trong các thực thể tiền điện tử nhằm đa dạng hóa và tự khẳng định mình là các cường quốc tài chính kỹ thuật số toàn diện. Chiến lược tăng trưởng tích cực này làm tăng sự giám sát đối với tính minh bạch của công ty và sự tuân thủ quy định của Tether, đặc biệt liên quan đến việc kiểm toán dự trữ của nó. Việc mở rộng cũng tăng cường cạnh tranh với các nhà phát hành stablecoin khác như USDC của Circle và PYUSD của PayPal, đặc biệt là tại thị trường Hoa Kỳ. Hệ sinh thái tiền điện tử tổng thể vẫn dễ bị biến động đáng kể, chịu ảnh hưởng của các chỉ số kinh tế vĩ mô và dòng vốn thể chế, như được chứng minh bởi sự kiện giảm đòn bẩy gần đây.

Bình luận của chuyên gia

Quyền Chủ tịch CFTC Caroline D. Pham tuyên bố rằng quản lý tài sản thế chấp là "ứng dụng sát thủ" cho stablecoin, nhấn mạnh tiềm năng của nó trong việc cách mạng hóa các yêu cầu ký quỹ. Phó Chủ tịch cấp cao của Ripple, Jack McDonald, nhận xét rằng việc tích hợp stablecoin vào "trung tâm của các thị trường tài chính được quản lý" sẽ cải thiện tính minh bạch và hiệu quả. Các nhà phân tích thị trường thường mô tả sự kiện thanh lý 1,7 tỷ đô la gần đây là một "thiết lập lại thị trường lành mạnh", cho thấy nó là cần thiết để loại bỏ đòn bẩy quá mức và thiết lập một nền tảng bền vững hơn cho tăng trưởng trong tương lai.

Bối cảnh rộng hơn

Động lực pháp lý và vai trò lãnh đạo của Hoa Kỳ

Các hành động của CFTC phù hợp với Đạo luật GENIUS (2025), phản ánh một nỗ lực phối hợp của Hoa Kỳ nhằm thiết lập vai trò lãnh đạo trong tài chính được mã hóa và quy định tài sản kỹ thuật số. Cách tiếp cận chủ động này của các nhà quản lý Hoa Kỳ nhằm chống lại các đối thủ cạnh tranh toàn cầu và báo hiệu sự chấp nhận rộng rãi hơn của tiền điện tử trong cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống. Sáng kiến này cũng đặt nền tảng cho một "Đô la Kho bạc" tiềm năng, cho thấy những khả năng trong tương lai cho một loại tiền kỹ thuật số do chính phủ Hoa Kỳ phát hành.

Sự tiến hóa của các mô hình kinh doanh tiền điện tử

Chiến lược đa dạng hóa tích cực của Tether sang các lĩnh vực công nghệ và tài chính truyền thống khác nhau minh họa một mô hình kinh doanh đang phát triển trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Các công ty đang mở rộng ngoài các dịch vụ cốt lõi ban đầu của họ để tích hợp theo chiều dọc và chiều ngang, nhằm trở thành các tổ chức tài chính toàn cầu toàn diện. Sự thay đổi chiến lược này được thúc đẩy bởi mong muốn nắm bắt các cơ hội thị trường mới và củng cố sự phù hợp lâu dài của họ.

Biến động thị trường dai dẳng và quản lý rủi ro

Sự kiện giảm đòn bẩy thị trường vào tháng 9 năm 2025 nhấn mạnh sự biến động cố hữu và dai dẳng trong các thị trường tiền điện tử. Sự kết hợp của đòn bẩy cao, hạn chế thanh khoản và các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn tiếp tục thúc đẩy các biến động giá đáng kể và thanh lý nhanh chóng. Điều này đòi hỏi phải liên tục đánh giá lại các thực hành quản lý rủi ro cho cả người tham gia cá nhân và tổ chức để điều hướng một bối cảnh tài chính ngày càng phức tạp và liên kết.