山寨币交易量暴跌八成，投资者转向比特币避险

关键要点

流动性大幅收缩已将山寨币交易量推至2022年以来的低点。货币政策收紧和宏观不确定性导致资金流向避险资产，资本转向比特币和稳定币，从而削弱了市场全面反弹的前景。

1. 山寨币现货交易量自2025年10月以来在币安等主要交易所暴跌逾八成，从约400亿美元降至仅77亿美元。
2. 投资者正将资金投入比特币，因其深度流动性，并转向USDC等稳定币，后者的市值近期已突破800亿美元。
3. 2021年式的“山寨币季节”现在被专家认为“结构上不太可能”，他们预计未来的资本轮动将高度选择性，并专注于特定、由论点驱动的叙事。