Bybit 在市场转变中推出 450% APY 优惠
## 执行摘要
Bybit 推出了一项以其 **NIGHT** 代币为中心的高收益财富管理活动，提供高达 450% 的年化收益率 (APY)。这一举措体现了零售加密货币领域普遍存在的高风险、高回报策略，旨在积极获取用户。此次活动是在市场显著成熟的背景下展开的，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 批准了一项新的试点计划，允许在受监管的衍生品市场中接受 **BTC**、**ETH** 和 **USDC** 作为抵押品，这突显了市场的成熟。这种分歧凸显了市场在投机性零售产品和机构级、受监管金融工具之间正在分化。
## 活动详情
12 月 9 日，**Bybit** 启动了 **NIGHT** 代币的财富管理活动，该活动将持续到 2026 年 1 月 9 日。促销结构分层，以鼓励存款并吸引新客户：
- **新用户**存入 100 或更多 **USDT** 即可获得 450% 的 APY。
- **现有用户**存入超过 100,000 **NIGHT** 代币可获得 400% 的 APY。
- 存入 100 或更多 **MNT** 代币的用户可获得 100% 的 APY。
所有收益均以 **NIGHT** 代币支付。此 APY 与传统金融形成鲜明对比，传统金融中高收益定期存款 (CD) 目前最高约为 4.94%，这说明此类加密原生产品中包含着巨大的风险溢价。
## 市场影响
Bybit 此次活动的主要目标是加速用户增长并刺激对 **NIGHT** 代币的需求。然而，如此异常高的收益率本质上与显著的波动性和风险相关联。奖励的价值与 **NIGHT** 代币的价格挂钩，后者可能会受到剧烈波动的影响。这一策略与近期旨在降低风险的监管努力形成鲜明对比。例如，CFTC 的试点计划为使用 **BTC** 和 **ETH** 等成熟数字资产作为抵押品建立了明确的保护措施，这标志着美国受监管市场正朝着稳定和投资者保护的方向发展。
## 专家评论
当前的市场环境呈现出相互矛盾的信号。一方面，专家警告不要过度投机。IncomeInsider.org 创始人 Ilir Salihi 建议投资者“关注真正的吸引力——活跃的开发者、不断增长的用户群和纪律严明的代币经济学。” 分析师 Paul Holmes 也表达了同样的看法，他表示：“如果它没有真正的目的，它可能会因为社交渠道而短暂飙升，但几乎肯定会暴跌。”
另一方面，监管进展正受到机构参与者的称赞。**Coinbase** 首席法务官 Paul Grewal 表示：“我们赞扬代理主席 Caroline Pham 和 CFTC 迅速认识到代币化创新是金融的未来。” 同样，**Circle** 总裁 Heath Tarbert 评论说，CFTC 的领导力“保护客户，减少结算摩擦，支持 24/7 风险降低，并提升美元的领导地位。”
## 更广阔的背景
加密行业正在经历一场由两个并行趋势特征化的根本性转变。首先是加密货币日益增长的“金融科技化”，即中心化实体建立专有生态系统。最近推出的用于 **USDT** 支付的 **StableChain** 和用于 **USDC** 应用的 **Circle 的 Arc** 区块链就体现了这种向“围墙花园”的转变，这与早期协议的去中心化精神背道而驰。
其次是越来越强调实际实用性，因为风险投资转向具有明确用例的项目。对 **KO Inflation (KOI)** 进行 2500 万美元的战略投资以建立抗通胀教育平台突显了这一转变。投资者越来越多地资助旨在金融教育和实际应用而非纯粹投机的项目，这预示着 Web3 经济对可持续价值的需求。
