Yeni ETP'ler, BaFin Onayları, Tokenomik Değişimler ve Ethereum Staking Tartışması Ortasında Kurumsal Kripto Staking Hız Kazanıyor
Yönetici Özeti
Kripto para stake ekosistemi, önemli kurumsallaşma ve düzenleyici olgunlaşma süreçlerinden geçmektedir. Valour Digital Securities Limited, Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda 1Valour Bitcoin Fiziksel Stake ETP'yi piyasaya sürerek, profesyonel yatırımcılara düzenlenmiş bir Bitcoin getirisi erişimi sağlamıştır. Eş zamanlı olarak, BitGo Europe GmbH, Almanya'nın Federal Mali Denetleme Kurumu (BaFin) tarafından genişletilmiş bir lisans alarak, Avrupa genelinde MiCA uyumlu kapsamlı saklama, stake, transfer ve alım satım hizmetleri sunabilmesini sağlamıştır. Bu gelişmeler, Trust Wallet'ın ekosistem faydasını artırmayı amaçlayan yeni TWT tokenomiklerini detaylandırması ve Meteora'nın JUP stake edenler için MET token airdroplarını onaylamasıyla aynı zamana denk gelmektedir. Bu arada, Ethereum kurucu ortağı Vitalik Buterin, ağın 45 günlük stake çıkış kuyruğunu savunarak blok zinciri güvenliğindeki rolünü vurgulamıştır.
Ayrıntılı Olay
DeFi Technologies Inc.'in bir yan kuruluşu olan Valour Digital, 18 Eylül'de Londra Menkul Kıymetler Borsası Ana Piyasası'nda 1Valour Bitcoin Fiziksel Stake ETP'yi tanıttı. ISIN: GB00BRBV3124 ile tanımlanan bu ürün, profesyonel yatırımcılar için tasarlanmış olup, net varlık değerine günlük olarak yansıyan yıllık %1,4 stake getirisi sunmaktadır. ETP, Copper tarafından kurumsal düzeyde soğuk depolamada tutulan Bitcoin ile 1:1 fiziksel olarak desteklenmekte ve güvenlik için çok taraflı hesaplama teknolojisini kullanmaktadır. Hem GBP hem de EUR para birimlerinde mevcuttur.
Avrupa'da, BitGo Europe GmbH, 17 Eylül 2025 tarihinde Almanya Federal Mali Denetleme Kurumu (BaFin) tarafından lisansının uzatılmasını sağladı. Frankfurt'ta faaliyet gösteren BitGo Europe, artık mevcut saklama, stake ve transfer hizmetlerinin yanı sıra düzenlenmiş kripto OTC alım satımı, binlerce dijital varlık ve stabilcoin için yüksek performanslı elektronik alım satım hizmetleri sunmaktadır. Bu genişleme, BitGo'yu 27 AB üye ülkesindeki kurumsal yatırımcılar için kapsamlı, MiCA uyumlu tam yığın bir platform olarak konumlandırmaktadır.
210 milyondan fazla kullanıcısı olan önde gelen kendi kendine saklama Web3 cüzdanı Trust Wallet, yeni TWT tokenomiklerini özetleyen bir Litepaper yayınladı. Kilitlenme ödülleri, DeFi stake, ücret indirimleri ve topluluk yönetişimini içeren güncellemelerin 2025 yılının 4. çeyreğinde başlayarak aşamalı olarak uygulanması planlanmaktadır. Mayıs 2025'te başlatılan FlexGas gibi temel özellikler, kullanıcıların Ethereum ve BNB Chain gas ücretlerini TWT, USDT veya USDC ile ödemesine olanak tanır ve çapraz zincir desteğinin 2025'in sonlarında veya 2025'in 3. çeyreğine kadar beklenmektedir. Topluluk duyarlılığı, fayda genişlemesi için "FlexGas heyecanı"nı yansıtırken, Binance'in Haziran 2025'te TWT'nin teminat oranını %60'tan %45'e düşürmesinin ardından "likidite endişeleri" ile dengelenmektedir.
Solana ve Jupiter ekosistemleri içinde Meteora, JUP stake edenlerin MET token airdrop'una hak kazanacağını ve Token Üretim Etkinliği'nin (TGE) Ekim ayında yapılacağını doğruladı. Meteora'nın puan sisteminin 1. sezonu 30 Haziran 2025'te sona erdi ve 2024 ve 2025'teki ücretler ve Toplam Kilitli Değer (TVL) üzerinden kazanılan puanlara göre MET tokenlerinin %15'i airdrop için, ayrıca belirli kriterleri karşılayan perakende kullanıcılar için ek %2 tahsis edildi.
Ethereum'un stake mekanizması yakın zamanda bir tartışma konusu olmuş, kurucu ortak Vitalik Buterin, ağın 45 günlük stake çıkış kuyruğunu savunmuştur. Buterin, stake'i "zinciri savunma gibi kutsal bir görev" olarak nitelendirmiş ve ağın istikrarı için "çıkışta sürtünmenin anlaşmanın bir parçası" olduğunu öne sürmüştür. Bu yanıt, Galaxy Digital'in DeFi başkanı tarafından Solana'nın iki gününe kıyasla uzun unstaking süresi hakkındaki eleştirilere yanıt olarak gelmiştir. Ethereum ağı şu anda 1 milyondan fazla aktif doğrulayıcıya ve toplam arzın yaklaşık %30'unu temsil eden 35,6 milyon ETH stake edilmiş durumdadır ve 464.626 ETH'lik bir giriş kuyruğu 8 günlük bir aktivasyon gecikmesi gerektirmektedir.
Piyasa Etkileri
Valour Digital'ın ETP'si gibi düzenlenmiş Bitcoin stake ürünlerinin piyasaya sürülmesi, merkeziyetsiz finans mekanizmalarının geleneksel finans yapılarına giderek daha fazla entegre olduğunu göstermektedir. Bu, kurumsal yatırımcılara dijital varlıklardan getiri elde etmek için uyumlu bir yol sağlayarak kripto piyasasına daha fazla sermaye akışını potansiyel olarak teşvik edebilir. Yıllık %1,4 getiri, bazı DeFi tekliflerine kıyasla mütevazı olsa da, düzenleyici desteği ve fiziksel Bitcoin teminatı nedeniyle dikkat çekicidir.
BitGo'nun MiCA kapsamında genişletilmiş BaFin lisansının, Avrupa dijital varlık piyasasında kurumsal güveni ve etkinliği önemli ölçüde artırması beklenmektedir. AB yatırımcılarının %72'sinin MiCA uyumlu platformlara öncelik vermesi ve 2024'ten bu yana AB tarafından düzenlenmiş saklayıcılardaki kurumsal mevduatlarda %55'lik bir artış rapor edilmesiyle, BitGo'nun kapsamlı hizmet paketi, Avrupa'nın 2025'te tahmini 26 milyar dolarlık kripto gelir artışının önemli bir payını yakalamak için konumlanmıştır. Bu gelişme, kurumsal oyuncular için operasyonel riski azaltmakta ve güvenli, düzenlenmiş bir çerçeve içinde sermayenin daha verimli dağıtılmasını sağlamaktadır.
Trust Wallet'ın TWT'si ve Meteora'nın MET airdrop'u gibi tokenomiklere yapılan güncellemeler, ekosistem büyümesini ve kullanıcı katılımını sürdürmek için çok önemlidir. Trust Wallet'ın FlexGas özelliği, TWT faydasını ve benimsenmesini artırmayı amaçlamaktadır ve günlük takas hacminin %10'u gas için TWT kullanırsa aylık 3,7 milyon dolara kadar talep öngörülmektedir. Ancak Binance'in TWT teminat oranlarını düşürmesinin etkisi, token değerlemelerinin daha geniş piyasa likiditesi ve borsa politikalarına olan hassasiyetini vurgulamaktadır. JUP stake edenler için Meteora airdrop'u, ekosistemi içindeki katılımı ve sadakati teşvik eden, yeni tokenlar için topluluk ve likiditeyi geliştiren yaygın bir stratejidir.
Vitalik Buterin'in Ethereum'un stake çıkış kuyruğunu savunması, kullanıcı likiditesi ile ağ güvenliği arasındaki temel gerilimi vurgulamaktadır. "Sürtünmenin" sağlam, merkeziyetsiz bir ağ için gerekli bir bileşen olduğu argümanı, Ethereum'un mevcut tasarım seçimleri için felsefi bir temel sağlamakta ve onu daha hızlı unstaking sürelerine sahip ağlardan ayırmaktadır. Bu devam eden tartışma, ağın istikrarı ve merkeziyetsizliği konusundaki algıları temel değer önerileri olarak etkilemektedir.
Uzman Yorumu
DeFi Technologies CEO'su Olivier Roussy Newton, Valour'un öncü rolünü vurgulayarak, "Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda listelenen dünyanın ilk Bitcoin Staking ETP'sini tanıtmaktan gurur duyuyoruz" dedi. Valour'un "düzenlenmiş, borsa listeli bir enstrümandan düzgün bir şekilde saklanan Bitcoin'den %1,4 getiri elde etme yeteneği" sunduğunu ekledi.
BitGo Avrupa Satış ve Go Network Başkanı Brett Reeves, genişletilmiş Avrupa platformları için heyecanını dile getirerek, "Avrupa platformumuzu güçlendirmekten ve müşterilerimizin sorunsuz, rekabetçi ve güvenle işlem yapmasını sağlamaktan çok memnunuz" yorumunda bulundu. Reeves, kurumsal düzeyde saklama ile yüksek performanslı yürütmenin birleşimini vurgulayarak, bunu "dijital varlık piyasalarında güvenli ve verimli bir şekilde faaliyet göstermek isteyen her kurum için oyunun kurallarını değiştiren bir şey" olarak nitelendirdi.
Vitalik Buterin, Ethereum'un stake çıkış kuyruğuyla ilgili endişelere değinerek, stake'i askeri hizmete benzeterek, "zinciri savunma gibi kutsal bir görev" üstlenenler için "çıkışta sürtünmenin anlaşmanın bir parçası" olduğunu öne sürdü.
Daha Geniş Bağlam
Bu bireysel gelişmeler, kripto piyasasında artan düzenleyici netlik ve kurumsal kabulün daha geniş bir trendi içinde gerçekleşmektedir. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), ihraççıların varlıkların %85'inin geri alınabilir olmasını sağlamak veya kapsamlı likidite risk yönetimi planları oluşturmak gibi belirli likidite gereksinimlerini karşılamaları koşuluyla ETP'lerde stake getirilerine zımnen izin vermiştir. Bu düzenleyici değişim, Ocak 2024'te Bitcoin spot ETF'lerinin onaylanmasıyla birlikte, altcoin ETF'leri için "hızlı bir yol" açmaktadır. Piyasa analistleri, bu tür düzenleyici izinlerin, Bitcoin ETF'leri için 710 milyar dolara kadar önemli bir arz sıkışıklığına yol açarak kripto piyasasının arz-talep dinamiklerini temelden değiştirebileceğini ve Coinbase gibi kuruluşları köklü altyapıları nedeniyle önemli faydalanıcılar olarak konumlandırabileceğini tahmin etmektedir. Bu düzenleyici kilometre taşlarının ve ürün yeniliklerinin kümülatif etkisi, dijital varlık ekosisteminin sürekli olgunlaşmasını ve daha fazla geleneksel finans katılımcısını çekmesini göstermektedir.
