新加坡监管机构警告在加密市场回调中人工智能估值过高
## 执行摘要
新加坡金融管理局（MAS）已就其所称的技术和人工智能（AI）领域的“相对过高的估值”发出警告。这一监管警告恰逢加密货币市场的显著回调，尤其影响了与AI相关的数字资产以及主要的加密货币，如**以太坊**和**比特币**。MAS的担忧，与1990年代末的互联网泡沫有相似之处，强调了对快速扩张的技术和加密领域融资模式和市场可持续性日益增长的审查。
## 事件详情
MAS强调了对AI公司估值飙升和不透明融资结构的担忧，指出投资者可能面临大幅调整的风险。一些知名的科技公司正在利用特殊目的载体和私人信贷结构，这导致了这些估值的上升。例如，OpenAI据报道已达到5000亿美元的估值，并计划在潜在的2026年首次公开募股（IPO）之前达到1万亿美元。这一发展轨迹，以及更广泛的投资环境，促使分析师将当前的市场状况与1990年代末互联网泡沫破裂前的投机狂热相比较。Selini Capital首席执行官Jordi Alexander表达了这些看法，他指出：“鉴于该领域的高投资水平，‘关于AI临时泡沫的问题是公平的’。”
## 市场影响
MAS的警告和普遍的市场情绪与加密货币领域的普遍下跌相对应。AI领域的加密货币下跌显著，在过去24小时内领跌近9%。具体的AI主题代币大幅贬值，其中**虚拟协议（VIRTUAL）**下跌10.96%，**Fartcoin（FARTCOIN）**下跌13.75%，**ChainOpera AI（COAI）**暴跌41.71%。与此同时，主要的加密货币也受到影响；**以太坊（ETH）**下跌2.15%，跌破3,900美元，而**比特币（BTC）**下跌0.98%，一度跌破107,000美元，随后回升至100,000美元以上。对人工智能日益增长的兴趣转移了投资资本和对加密货币的关注，与现货ETF和财政公司竞争机构配置。2025年第二季度，加密初创公司的风险投资总额为19.7亿美元，共378笔交易，资本环比下降59%。此外，SlowMist的一份报告指出，加密AI代理使用的模型上下文协议（MCP）系统存在关键漏洞，使钱包面临数据投毒和JSON注入等潜在攻击。到2024年底，活跃的加密AI代理超过10,000个，预计到2025年底将超过100万个，这些安全漏洞代表了“在没有严格沙盒的情况下无法控制的表面”。
## 更广泛的背景
当前的市场环境呼应了1990年代末互联网泡沫的担忧，当时市场价值在2002年之前蒸发了5万亿美元。如今，加密公司通常以其收入的50-100倍进行交易，尽管缺乏盈利能力。例如，Coinbase在2025财年估值800亿美元，但净收入为12亿美元，这表明其容易受到市场调整的影响。加密货币市场在2025年9月估值超过2万亿美元，面临持续的监管审查，美国财政部制裁和印度VDA限制就是例证，这可能进一步影响市场交易量。超过22,000种代币的扩散导致价值稀释，而NFT销售额上周为1.29亿美元，比2021年的峰值低90%，这表明市场可能出现疲劳。Chainalysis的一份报告强调了510亿美元的非法加密货币流动，再加上**Tether（USDT）**等实体的模糊储备实践，加剧了信任侵蚀和潜在系统性事件的风险。这些因素共同表明，随着资本流在AI和传统金融的竞争中重新评估风险和回报，Web3生态系统、企业采用趋势和投资者情绪前景谨慎。
