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高盛分析師 Kash Rangan 討論了人工智能如何成為軟件行業的「倍增器」，消除了人們對人工智能將摧毀軟件公司的擔憂，並就 Salesforce、CoreWeave、Oracle 和 Snowflake 等公司在持續的有關人工智能泡沫的討論中提供了見解。 科技行業駕馭人工智能轉型，高盛預計將產生「倍增器」效應 美國股市正密切關注圍繞人工智能及其對軟件行業深遠影響的演變敘事。高盛分析師 Kash Rangan 將人工智能定位為軟件的「倍增器」，而非顛覆性力量，這一觀點旨在緩解人們對該技術可能削弱現有軟件公司的普遍擔憂。這一評估正值市場持續就「人工智能泡沫」展開辯論之際，這種討論在私募投資市場尤為突出。 事件詳情：人工智能作為軟件重生的催化劑 Kash Rangan 的分析將當前的人工智能浪潮與 1990 年代萬維網瀏覽器的出現進行了引人注目的比較。當時，許多人擔心瀏覽器會瓦解現有的軟件生態系統；然而，它們最終成為一個基礎性門戶，顯著擴大了該行業的範圍。Rangan 斷言，人工智能也將「與軟件協同作用」，簡化其邏輯並增強其內在價值。他堅信，在人工智能整合的推動下，軟件行業正蓄勢待發，迎來「重生」。 隨著人工智能轉型展開，軟件領域的一些主要參與者正受到審視： Salesforce (CRM)：高盛認為 Salesforce 具有投資價值，這取決於其人工智能產品 Agentforce 的增長。其客戶群的大幅增長可能會緩解一直對其股價造成壓力的「估值壓力」。 Oracle (ORCL)：該公司最近公布了 2026 財年第一季度強勁的業績。剩餘履約義務總額同比增長 359% 至 4550 億美元，季度總收入增長 12% 至 149 億美元。雲收入顯著增長，增長 28% 至 72 億美元。然而，軟件收入略微下降 1%。 CoreWeave (CRWV)：CoreWeave 被強調為人工智能基礎設施的高槓桿押注，在 2025 年第二季度實現了 207% 的爆炸性收入增長。然而，該公司報告的淨虧損擴大至 2.9 億美元，主要原因是與其資本密集型擴張相關的巨額利息支出。其市值從 2025 年 3 月首次公開募股時的 142 億美元飆升至 2025 年 8 月的 577.6 億美元，市銷率 (P/S) 為 18.5 倍，遠超其人工智能雲同行 6.2 倍的平均水平。分析師對其債務可持續性和潛在的利潤壓縮表示謹慎。 ServiceNow (NOW)：該公司報告了 2025 年第二季度出色的業績，訂閱收入增長 21.5%，營運利潤率擴大。管理層強調了人工智能驅動解決方案日益增長的採用率，首席執行官 William McDermott 表示：「ServiceNow 第二季度的業績非常出色。它們延續了我們長期以來精英級別的執行記錄，我們正處於企業人工智能的前沿。」該公司上調了全年展望，目標是到 2026 年訂閱收入超過 150 億美元。 市場反應分析：區分人工智能估值 圍繞「人工智能泡沫」的討論在金融市場中持續迴響。然而，分析表明，這種現象在私募市場中更為明顯，在私募市場中，風險資本資金將人工智能公司估值推高，2025 年企業價值與收入中位數倍數介於 25 倍至 30 倍之間。相比之下，許多公開交易的應用程序軟件公司目前正在經歷「估值低谷」或「估值受壓」。 花旗分析師強調，人工智能並未導致軟件行業的徹底顛覆，而是「行業差異化的加速」，從而導致「贏者通吃」的環境。這一轉變對依賴基於席位收費的傳統軟件即服務 (SaaS) 模式構成了重大挑戰。數據顯示了這種日益擴大的分歧：增長率超過 20% 的軟件公司，其企業價值與收入（EV/收入）估值中位數自 2022 年以來幾乎翻了一番，達到 11.7 倍，而增長率低於 10% 的公司則停滯在 4.9 倍左右。 對人工智能市場某些領域估值過高的擔憂已得到知名人士的響應。OpenAI 首席執行官 Sam Altman 對投資者「過度興奮」表示擔憂，暗示當前情緒可能將估值推至不可持續的水平。Palantir (PLTR) 和 CrowdStrike (CRWD) 等公司，市盈率分別為 501 和 401，被引作潛在估值過高實體的例子。 更廣闊的背景和影響：軟件的未來之路 「人工智能革命」是多年發展的結晶，ChatGPT 等生成式人工智能模型的推出是一個關鍵時刻，它重新引導了投資者和創始人的關注點。當前的市場環境要求明確區分有效整合和商業化人工智能的公司與那些未能做到的公司。適應性強的公司有望實現增長再加速和估值上升。 CoreWeave 等基礎設施提供商有望從人工智能繁榮中獲得巨大收益，但它們的道路卻以相當大的資本密集度和相關的債務風險為標誌。許多現有軟件公司當前的公開市場估值表明，這是一個重新校準的時期，人工智能對盈利能力和商業模式的長期影響仍在評估中。 展望未來：增長、盈利能力和戰略適應 隨著軟件行業在人工智能的影響下不斷發展，投資者需要關注的關鍵因素包括現有軟件公司增長的再加速、人工智能轉化為實實在在的利潤的能力，以及對人工智能基礎設施的持續投資。人工智能與物聯網、機器人學和機器學習等其他變革性技術的交叉融合也有望推動未來的創新、效率提升和新的收入來源。 未來幾個季度可能會進一步明確公司如何駕馭這一轉型時期，並繼續關注那些能夠通過戰略性人工智能采納和創新展示可持續增長和盈利能力的公司。Oracle 令人印象深刻的 RPO 積壓和 CoreWeave 雄心勃勃的擴張計劃突顯了人工智能驅動技術領域正在進行的重大資本和戰略舉措。
高盛董事總經理Kash Rangan認為，人工智慧將成為軟體行業的「倍增器」，迎來一個重生而非淘汰的時期。這一觀點表明，投資者的焦點將從AI硬體轉向應用層，可能影響上市軟體公司的估值，並促使對私營AI公司進行審查。 高盛分析師押注AI將賦予軟體公司「重生」 美國股市正迎來科技領域投資策略的顯著轉變，高盛的一位主要發言人倡導人工智慧（AI）將成為軟體復興的催化劑。該投資銀行的董事總經理Kash Rangan認為，AI將成為軟體的「倍增器」，而非其顛覆性潛力的表現，最終將導致該行業的重生。 詳細事件：AI作為軟體的倍增器 Rangan的論點表明，AI與軟體的整合將推動前所未有的增長，可能扭轉多年的停滯。他將AI目前的影響與1990年代互聯網瀏覽器對軟體的影響相提並論，後者極大地擴展了該行業。這一觀點是在投資者開始超越AI硬體的初期炒作，轉而關注AI能夠提供實際價值的應用層之際提出的。 在這種不斷演變的格局中，Rangan強調了幾家成熟的SaaS公司作為有前途的投資機會，推薦Salesforce (CRM)、Intuit (INTU)、Adobe (ADBE)和ServiceNow (NOW)。他認為，這些公司能夠很好地利用AI來增強軟體功能、自動化複雜任務並重振其產品。 此外，Rangan還將CoreWeave (CRWV)確定為AI基礎設施主題中一項投機性高槓桿押注。CoreWeave最近在納斯達克首次亮相，自2025年3月首次公開募股以來，其股價已翻倍以上。該公司報告稱，2025年第二季度表現強勁，收入同比增長207%，達到12.13億美元，這是其首次單季收入超過10億美元。其中98%的收入來自長期合同，貢獻了301億美元的強勁收入積壓。 市場反應分析及更廣泛影響 Rangan的分析可能會顯著重新定位投資者的情緒，將重點和資本引向上市軟體公司。這種轉變是基於AI使軟體更直觀、更高效的能力，從而產生新的貨幣化途徑並擴大用戶群。高盛研究支持這一觀點，預計生成式AI技術在十年內可將全球GDP提高7%。 儘管對AI的樂觀情緒高漲，Rangan澄清說，對「AI泡沫」的擔憂更多地與私募市場而非成熟的上市軟體公司相關。私營AI初創公司如OpenAI和Anthropic的估值確實飆升，據報導OpenAI通過最近的融資將其估值提升至5000億美元，而Anthropic達到1830億美元。這些數字凸顯了投資者對早期AI項目的強烈興趣，這與更成熟、財務更穩定的上市軟體行業形成對比。 然而，CoreWeave呈現出高速增長和財務風險的獨特結合。該公司積極尋求債務融資以推動擴張，目前總資本承諾已超過250億美元，其中包括2025年7月的一筆26億美元延期提取定期貸款。這一戰略導致了110億美元的巨額債務，而現金僅為11億美元，每年產生約10億美元的高額利息支出。儘管收入快速增長，CoreWeave的估值出現了一定程度的正常化，從IPO時的遠期銷售額的35倍以上，到2025年9月壓縮至約12倍，儘管這仍高於雲基礎設施行業約3倍EV/銷售額的中位數。CoreWeave面臨的風險包括客戶集中度高（一個客戶佔銷售額的72%）以及與積極資本支出計劃相關的重度槓桿固有的挑戰。 專家評論 > 「AI將成為軟體的『倍增器』，而不是破壞者，」Kash Rangan表示，強調他相信AI將帶來軟體的復興。他的觀點得到了高盛經濟學家Joseph Briggs和Devesh Kodnani的響應，他們強調AI如何打破人機之間的障礙，促進軟體創新。高盛首席信息官Marco Argenti預見AI將在2025年演變為混合工作者和專家模型，將軟體轉變為智能夥伴。 展望未來 投資者將密切關注AI驅動軟體解決方案的採用率，高盛預計AI投資將加速，超過2024年的預期。儘管「重生」敘事將軟體置於AI革命的前沿，但潛在風險依然存在。高盛分析師此前曾警告AI支出將「不可避免地放緩」，這可能給股票估值帶來壓力，如果主要科技公司削減資本支出，可能會導致市場下跌。對於CoreWeave這樣 компанії，長期可持續性將取決於其資本結構的改善和客戶群的多樣化。創新、市場情緒和審慎風險評估之間的相互作用將最終決定未來幾年科技經濟的軌跡。
隨著小型語言模型（SLM）的日益普及，全球科技格局正在經歷一場重大變革。這些緊湊而強大的人工智能模型，以少於二十億個參數為特徵，在資源受限環境和敏感數據應用中，被證明在提供高效、準確的自然語言處理方面發揮著關鍵作用。一份最近的綜合評估報告強調了微軟（MSFT）、IBM（IBM）和印孚瑟斯（INFY.NS）等主要參與者的戰略定位和領導地位，表明正在向優化、設備端人工智能解決方案的關鍵轉變。 事件詳情 基於對100多家公司的評估，“小型語言模型（SLM）公司象限”報告強調了SLM在醫療保健、金融和製造業等關鍵領域日益增長的影響力。與大型模型不同，SLM專為效率而設計，使其成為集成到低功耗設備和數據隱私至關重要的環境中的理想選擇。 微軟正在戰略性地利用其Azure AI平台部署可擴展和可定制的SLM，促進邊緣設備的無縫集成，同時保持高性能。該公司與OpenAI的合作進一步增強了其訪問高級語言模型的能力，從而實現結合了基於雲和邊緣AI功能的混合AI系統。 IBM通過其強大的企業AI解決方案鞏固了在SLM市場的地位，特別關注需要嚴格安全措施的行業。該公司的混合雲產品支持自適應AI模型的部署，確保合規性和數據隱私。IBM Watson仍然是將機器學習和創新見解引入企業活動的核心組成部分。 印孚瑟斯正在積極擴展其SLM產品，以滿足對特定領域應用程式日益增長的需求。其在微調和提供企業級AI工具方面的專業知識使其在服務需要專業AI模型的行業方面處於有利地位。 市場反應和基礎設施影響分析 SLM的廣泛採用正在更廣泛的AI生態系統中產生巨大影響，顯著影響對高端AI芯片和雲計算服務的需求，同時加速向設備端處理的轉變。整個AI基礎設施市場在2025年第三季度的價值約為876億美元，預計將以17.71%的複合年增長率（CAGR）增長，到2030年達到1976.4億美元，其中硬體佔當前支出的72.1%。僅AI加速器芯片的總目標市場預計到2028年將達到5000億美元，這凸顯了流入該領域的巨額投資。 英偉達公司（NVDA）在高端AI加速器市場繼續佔據主導地位，據報導佔據80-90%的市場份額。這種領導地位主要得益於對其圖形處理單元（GPU）和基礎CUDA軟件生態系統的強勁需求，這些對於大型語言模型和AI基礎設施至關重要。英偉達的Blackwell平台的全面生產於2025年初開始，預計將為公司帶來可觀的收入。 雲計算市場也在經歷爆炸式增長，這得益於AI相關工作負載。2025年，其價值為8600億美元，預計到2030年將擴大到2.26萬億美元，複合年增長率（CAGR）高達21.20%。亞馬遜網絡服務（AMZN）預計在2025年產生1265億美元的收入，同比增長18.3%，這主要得益於其不斷擴大的AI相關工作負載和基礎設施投資。微軟公司（MSFT）計劃在2025年投入約800億美元以增強其數據中心基礎設施，此外在兩年內再投入30億美元以擴大在印度的雲和AI能力。這些投資凸顯了科技巨頭對基礎AI基礎設施的戰略重視。 邊緣AI和設備端處理的興起 SLM範式中出現的一個顯著趨勢是對邊緣AI或設備端處理的日益增長的需求。這涉及在移動電話、物聯網設備和自動駕駛汽車等設備上本地處理數據，從而減少對集中式雲伺服器的依賴。這一領域為高級微設備公司（AMD）和英特爾公司（INTC）等公司提供了巨大的增長機會，這些公司正在積極開發用於這些應用的專用神經網路處理單元（NPU）。 到2025年，AI推理（將AI模型應用於新數據的過程）預計將越來越大程度上駐留在邊緣AI設備上，因為其具有更快的響應時間、減少頻寬消耗和增強數據隱私的固有優勢。邊緣AI芯片市場預計到2025年將達到122億美元的收入，可能超過雲AI芯片收入，後者同期估計為119億美元。這種增長是由對低延遲處理日益增長的需求以及具有成本效益、超低功耗芯片的可用性推動的。 超大規模供應商的定制芯片推動和市場競爭 儘管英偉達在高端AI訓練中保持領先地位，但隨著AMD成為一個強大的競爭者，市場格局正在演變。AMD的Instinct MI系列加速器，例如MI300X，在大型語言模型推理方面表現出競爭力，使AMD有望鞏固其作為強大第二大參與者的地位。 超大規模雲提供商，包括谷歌（GOOGL）、亞馬遜（AMZN）和微軟（MSFT），正在大力投資開發其定制芯片。這一戰略舉措影響了其雲服務利潤，但促進了競爭差異化，預示著未來多平台AI生態系統，其中英偉達可能面臨高端訓練之外的領域日益激烈的競爭和潛在的市場份額調整。通過邊緣AI和主權AI計劃實現的AI基礎設施去中心化預計將進一步多樣化需求並刺激低功耗、高效率芯片開發方面的創新。 部門增長和投資展望的影響 SLM的快速進步和部署有望推動科技行業的持續增長，特別是在AI、醫療保健、金融和製造業領域。向高效、設備端AI解決方案的轉變預計將刺激對專用硬體和軟件的需求，為市場參與者創造新的途徑。科技巨頭之間在各種行業應用中的市場份額競爭預計將加劇，從而帶來進一步的創新和戰略夥伴關係。擁有強大SLM產品和強大集成能力的公司可能會實現更高的採用率和收入，而那些在適應這些技術轉變方面滯後的公司可能會面臨重大挑戰。 代理AI（自主追求目標和做出決策的系統）的出現標誌著AI創新的另一個前沿，預計到2030年市場增長將達到數萬億美元，特別是在去中心化金融（DeFi）等領域。SoFi Agentic AI ETF等投資工具已經為投資者提供了進入這一轉型領域領先公司的機會，凸顯了市場對自主AI系統長期潛力的信心。SLM、邊緣AI和代理AI之間的相互作用將是股票市場發展中需要關注的關鍵因素。
Snowflake (NYSE: SNOW) 公佈了強勁的 2026 財年第二季度業績，產品收入增長加速，客戶指標有所改善。強勁的表現導致其股價在財報發佈後大幅上漲，儘管對盈利能力和高估值的持續擔憂仍然是投資者關注的重點。 科技行業表現 美國股市在多家主要參與者發布強勁財報後，科技板塊表現出色。其中，著名的 AI 數據雲公司 Snowflake (NYSE: SNOW) 公布了截至 2025 年 7 月 31 日的 2026 財年第二季度業績。該報告刺激了該公司積極的市場反應，其股價隨後飆升約 14%，使其年初至今的漲幅超過 45%。 第二財季業績亮點 Snowflake 報告本季度總收入為 11 億美元，同比增長 32%。產品收入作為公司的關鍵指標，也同比增長 32%，達到 10.9 億美元。這些數據凸顯了增長率的重新加速，這對投資者來說是一個積極信號。 該公司還在客戶指標方面表現出實力。淨收入留存率 (NRR) 保持在 125% 的強勁水平。Snowflake 擴大了其大型客戶群，擁有 12 個月追蹤產品收入超過 100 萬美元 的客戶達到 654 家。此外，剩餘履約義務 (RPO) 作為未來收入的指標，同比增長 33%，達到 69 億美元。 展望未來，Snowflake 將 2026 財年全年產品收入指導上調至約 44 億美元，代表著 27% 的增長。第三財季的產品收入預計將在 11.25 億美元至 11.30 億美元 之間，表明增長率為 25% 至 26%。 市場反應與潛在動態 市場對 Snowflake 財報的積極反應主要得益於其強勁的營收增長和改進的運營指標。該公司與人工智能 (AI) 計劃日益融合也對投資者樂觀情緒起到了重要作用。首席執行官 Sridhar Ramaswamy 強調了 AI 對業務發展的影響： > "Snowflake 又實現了一個強勁的季度，產品收入達到 10.9 億美元，同比增長 32%，剩餘履約義務總計 69 億美元。" 他還指出，AI 影響了第二季度近 50% 的新客戶獲得，並為 25% 的已部署用例 提供支持，超過 6,100 個賬戶 每週使用 Snowflake 的 AI。這表明該公司作為 AI 工作負載基礎平台的聲譽日益提高。 然而，儘管運營有所改善，該公司仍面臨對其盈利能力的審查。Snowflake 報告第二季度 GAAP 淨虧損 2.98 億美元，較前幾個季度有所改善，但仍是重大虧損。該公司依靠非 GAAP 調整來呈現更 Favorable 的盈利情況，第二季度非 GAAP 運營利潤率達到 11%，高於第一季度的 9%。 估值與更廣泛的背景 Snowflake 的估值仍然是分析師之間爭論的關鍵點。該公司市值約為 770 億美元，市銷率約為 19 倍。與科技巨頭如 Alphabet (NASDAQ: GOOG) 的約 8 倍 市銷率和 Microsoft (NASDAQ: MSFT) 的約 13 倍 市銷率相比，這是一個相當高的倍數。Alphabet 和 Microsoft 都擁有明顯更強的現金流、成熟的盈利基礎和更多元化的收入來源。 這種高估值意味著投資者正在為近乎完美的執行和未來的巨幅增長定價，幾乎沒有容錯空間，特別是考慮到 Snowflake 持續的 GAAP 虧損。行業分析師，例如來自 William Blair 的分析師，讚揚了 Snowflake 在開發“為尋求構建 AI 應用程序的客戶提供端到端解決方案”方面的進展，而美國銀行則將 Snowflake 視為“大型企業的真正數據平台”。這些觀察結果突顯了公司的戰略定位，但並未完全緩解估值擔憂。 展望未來 投資者將繼續密切關注 Snowflake 在實現 GAAP 盈利方面的進展以及其 AI 集成對收入增長和客戶獲取的持續影響。該公司對 2026 財年全年非 GAAP 調整後自由現金流 (FCF) 利潤率為 25% 的指導，意味著約 11.52 億美元 的 FCF，表明其對其經常性現金流生成能力的信心。然而，市場將評估 Snowflake 的表現是否繼續證明其高估值倍數是合理的，尤其是在宏觀經濟狀況不斷變化以及數據雲和 AI 分析領域的競爭日益激烈的情況下。
Snowflake Inc 的本益比是 N/A
Mr. Sridhar Ramaswamy 是 Snowflake Inc 的 Chief Executive Officer，自 2024 加入公司。
SNOW 的當前價格為 225.8，在上個交易日 increased 了 0.07%。
Snowflake Inc 屬於 Technology 行業，該板塊是 Information Technology
Snowflake Inc 的當前市值是 $75.3
據華爾街分析師稱，共有 49 位分析師對 Snowflake Inc 進行了分析師評級，包括 15 位強烈買入，32 位買入，9 位持有，1 位賣出，以及 15 位強烈賣出
看來SNOW今天正受到強烈的買盤推動，因為《財富》雜誌剛將其評選為「未來50強」第一名，基本上將其稱為AI股票中的「舞會之王」，這是三年內第二次獲得此殊榮。股價走勢也驗證了這股熱潮，該股在成交量穩健的情況下上漲超過2%。
讓我們來剖析今天這波行情背後的alpha（α）。
1. 基本面催化因素：《財富》第一名排名
主要驅動力是一次重大的公關勝利。Snowflake 宣布它被評選為2025年《財富》未來50強第一名[^0^]。
2. 技術圖形： bullish 動能
技術圖形支持這則新聞。SNOW在多個時間框架中顯示出堅實的技術強度。
3. 社交與情緒分析
敘事很強，圖形看起來也很積極。只是不要成為在新聞已經反映在價格中後才FOMO（恐懼錯過）進場的人。也許在你決定跟進之前，先在Edgen Radar上追蹤關鍵阻力位，兄弟。
（注：以上內容為機器翻譯，僅供參考。）