On Holding AG (ONON) Price

耐克股價因第一季度營收超預期和跑鞋銷量增長而上漲

美國運動服飾巨頭耐克報告第一季度業績超預期 美國運動服飾巨頭耐克公司（NKE）的股價週三上漲6.4%，此前該公司公佈了超出預期的財年第一季度業績，表明其正在進行的轉型策略已初見成效。積極的業績表現重燃了投資者的信心，尤其是在充滿挑戰的全球經濟環境下。 業績詳情和關鍵指標 在其財年第一季度，耐克報告營收為117.2億美元，比去年同期增長1%，顯著超出分析師預期的5.1%下降。每股收益（EPS）為0.49美元，幾乎是市場普遍預期的0.27美元的兩倍。這一超出預期主要歸因於關鍵領域的強勁表現。 值得注意的是，跑鞋銷量實現了20%的大幅增長，Vomero、Structure和Pegasus等重新設計的型號受到了消費者的積極響應。北美地區的銷售額也恢復增長，在財年第一季度增長了4%。該公司重建與批發合作夥伴關係的努力，作為其更新分銷策略的一部分，似乎正在產生初步回報。 儘管取得了這些增長，挑戰依然存在。毛利率收縮了320個基點至42.2%，受到更高關稅、不利匯率波動、投入成本增加和促銷活動增加的影響。大中華區的銷售額下降了9%，突顯了在這個關鍵市場持續存在的困難。此外，耐克將其估計的年度關稅成本提高到15億美元，比90天前預測的10億美元大幅增加。然而，庫存水平顯示出改善，同比下降了2%。 市場反應和分析洞察 投資者對這份財報反應積極，將營收超出預期和強勁的品類表現解讀為首席執行官埃利奧特·希爾（Elliott Hill）轉型戰略開始顯現成效的明確指標。該股6.4%的飆升表明市場願意忽視眼前的利潤壓力和中國市場的疲軟，轉而關注核心領域的穩定和增長跡象。 耐克在高性能領域的這種重新崛起預計將加劇運動服裝和鞋類行業的競爭動態。特別是跑鞋銷量的復甦，給近年來搶佔市場份額的競爭對手帶來了相當大的壓力。 更廣泛的影響和競爭格局 耐克的強勁表現預示著市場份額可能回升，這對其競爭對手具有重要意義。傑富瑞（Jefferies）分析師蘭德爾·科尼克（Randal Konik）在一份研究報告中指出，耐克跑鞋銷量20%的增長意味著競爭對手On Running（ONON）“可能面臨越來越大的壓力”，以維持其較高的零售銷售增長，他認為On Running的高價格和較窄的產品選擇是潛在的制約因素。 同樣，耐克在中國的挑戰也在整個行業中引起反響。科尼克還指出，耐克在大中華區9%的銷售額下降削弱了Lululemon Athletica Inc. (LULU)在該地區雄心勃勃的銷售增長目標。他認為Lululemon“將難以實現其雄心勃勃的目標”，因為該品牌在中國市場定價較高，而像安踏體育用品有限公司（ANPDY）這樣的本地競爭對手則提供更多價值驅動的替代品。 耐克正在積極實施其“立即獲勝”和“體育攻勢”戰略，重點是清理庫存、創新驅動的產品線以及增加全價銷售。這些舉措對於應對宏觀壓力和估計的每年15億美元關稅成本至關重要，這相當於每股約1美元的影響。 專家評論 行業分析師提供了喜憂參半但總體樂觀的展望。 > 傑富瑞分析師蘭德爾·科尼克： “耐克（NKE）跑鞋取得了一些巨大進展——即最近一個季度銷量增長20%——這意味著競爭對手On Running（ONON）可能面臨越來越大的壓力，以維持自身較高的零售銷售增長。” > 美國銀行分析師洛林·哈欽森（Lorraine Hutchinson）： 將北美和跑鞋領域的增長描述為“早期勝利”，承認了積極的變化。 相反，一些分析師則保持了更為謹慎的態度。 > 雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）分析師： 表示儘管“耐克的故事可能會保持積極”，但他們看到了“有限的股價上漲空間”，暗示大部分利好消息可能已經反映在股價中。 展望和未來關鍵因素 展望未來，耐克轉型的可持續性將取決於幾個關鍵因素。其跑鞋和北美市場的持續強勁表現將至關重要。該公司有效管理中國市場持續挑戰並減輕不斷上升的關稅影響（目前估計每年15億美元）的能力也將至關重要。管理層表示，儘管正在取得進展，但復甦軌跡可能比一些投資者預期的要慢。 投資者將密切關注持續增長的進一步跡象，特別是毛利率改善和克服主要國際市場競爭阻力的策略。儘管最近的財報提供了一個亮點，但許多分析師認為，耐克股價的顯著加速可能要到2026年下半年才會實現，這取決於其戰略舉措的持續執行和更穩定的全球貿易環境。