Features
Trading Strategies
Resources
© 2025 Edgen Powered by
Ask AI About NVDA
No Data Yet
## Chứng khoán Mỹ tăng trưởng, Quỹ Alger vượt trội trong quý 3 năm 2025 khi Fed nới lỏng chính sách Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã thể hiện một quỹ đạo tăng trưởng trong suốt quý 3 năm 2025, được thúc đẩy bởi các điều kiện kinh tế được cải thiện và lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc. Môi trường này cũng chứng kiến cổ phiếu hạng A của **Quỹ Alger Focus Equity** vượt trội so với **Chỉ số Russell 1000 Growth**. ## Động lực thị trường và các yếu tố thúc đẩy chính **Chỉ số S&P 500** đã ghi nhận mức tăng 8,12% trong quý 3 năm 2025, phản ánh sức mạnh thị trường rộng khắp. Một yếu tố then chốt trong hiệu suất này là sự thay đổi đáng kể trong quan điểm chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Ban đầu thận trọng, Fed đã áp dụng một giọng điệu ôn hòa hơn khi các dấu hiệu thị trường lao động suy yếu xuất hiện. Điều này lên đến đỉnh điểm là việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, báo hiệu sự nối lại chính sách nới lỏng tiền tệ và thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư. Trong bối cảnh này, **Quỹ Alger Focus Equity** duy trì tỷ trọng đáng kể trong các lĩnh vực Công nghệ thông tin và Dịch vụ truyền thông. Các lĩnh vực Công nghệ thông tin và Tiện ích đã đóng góp đáng kể vào hiệu suất tương đối của quỹ, trong khi Vật liệu và Chăm sóc sức khỏe lại làm giảm hiệu suất. ## Đà tăng trưởng do AI của NVIDIA và sự sụt giảm do lãi suất của James Hardie Một công ty nổi bật trong quý này là **Tập đoàn NVIDIA (NVDA)**, với cổ phiếu đã đóng góp đáng kể vào lợi nhuận thị trường và hiệu suất của **Quỹ Alger Focus Equity**. Công ty đã củng cố vị trí dẫn đầu trong làn sóng bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI), với kết quả và hướng dẫn mạnh mẽ thúc đẩy cổ phiếu của mình. **NVIDIA** đã làm nên lịch sử khi trở thành công ty đầu tiên đạt mức định giá thị trường 5 nghìn tỷ đô la, một cột mốc đạt được chỉ ba tháng sau khi vượt 4 nghìn tỷ đô la. Sự tăng trưởng thần tốc này, với cổ phiếu tăng 12 lần kể từ khi ChatGPT ra mắt vào năm 2022, nhấn mạnh tác động sâu sắc của cơn sốt AI đối với thị trường rộng lớn hơn. Ngược lại, **James Hardie Industries Plc (JHX)** đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể trong quý. Nhà sản xuất sản phẩm xi măng sợi đã báo cáo lợi nhuận quý đầu tiên giảm 29%, chủ yếu do chi phí vay cao. Điều này dẫn đến sự sụt giảm cổ phiếu lớn nhất trong một ngày của công ty, với cổ phiếu niêm yết tại Sydney giảm 30% và xóa sổ khoảng 4,4 tỷ đô la giá trị. Công ty cũng đưa ra triển vọng thận trọng cho hoạt động kinh doanh tại Bắc Mỹ, dự kiến lợi nhuận tài khóa 2026 sẽ thấp hơn kỳ vọng của thị trường, do các chủ nhà Hoa Kỳ bị hạn chế về tài chính đã trì hoãn các dự án cải tạo lớn. ## Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và ý nghĩa Hiệu suất thị trường chứng khoán mạnh mẽ trong quý 3 năm 2025 được củng cố bởi sự kết hợp giữa các điều kiện kinh tế được cải thiện và lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, được khuếch đại thêm bởi sự chuyển dịch của Cục Dự trữ Liên bang sang nới lỏng tiền tệ. Mức định giá chưa từng có của **NVIDIA** đã gây ra cuộc tranh luận về khả năng "định giá công nghệ quá cao" và tính bền vững của đà tăng trưởng do AI thúc đẩy hiện tại. Vốn hóa thị trường của nó hiện vượt qua toàn bộ giá trị thị trường tiền điện tử và gần bằng một nửa quy mô của chỉ số chứng khoán chuẩn châu Âu, **Stoxx 600**. Quy mô này làm nổi bật tính tập trung của các lợi nhuận thị trường gần đây. Những khó khăn mà **James Hardie** phải đối mặt đưa ra một sự tương phản rõ rệt, minh họa những áp lực liên tục đối với các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất và chi tiêu của người tiêu dùng cho các mặt hàng đắt tiền như cải tạo nhà. Triển vọng bi quan của công ty cho thấy rằng trong khi một số phân khúc của nền kinh tế phát triển mạnh, những phân khúc khác vẫn tiếp tục điều hướng một bối cảnh đầy thách thức được đặc trưng bởi chi phí vay cao và hành vi tiêu dùng thận trọng. Sự phân hóa về hiệu suất giữa các công ty công nghệ tăng trưởng cao được hưởng lợi từ các xu hướng thế tục như AI và các ngành công nghiệp chu kỳ hơn đang vật lộn với những trở ngại kinh tế vĩ mô nhấn mạnh sự phục hồi và động lực tăng trưởng không đồng đều trong thị trường. ## Triển vọng: Điều hướng chính sách tiền tệ và sự phân hóa ngành Trong tương lai, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ các tín hiệu tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang về lập trường chính sách tiền tệ của họ. Việc tiếp tục nới lỏng tiền tệ có thể cung cấp thêm động lực cho chứng khoán, đặc biệt là đối với các lĩnh vực định hướng tăng trưởng. Tuy nhiên, cuộc tranh luận xung quanh định giá công nghệ, được minh họa bằng sự tăng trưởng nhanh chóng của **NVIDIA**, cho thấy cần phải đánh giá cẩn thận các nguyên tắc cơ bản của thị trường. Hiệu suất của các công ty như **James Hardie** sẽ đóng vai trò là một chỉ báo về sức khỏe kinh tế rộng lớn hơn và tác động của lãi suất đối với các lĩnh vực do người tiêu dùng thúc đẩy. Sự phân hóa đang diễn ra giữa các lĩnh vực được hưởng lợi từ các công nghệ biến đổi và những lĩnh vực đang vật lộn với những trở ngại kinh tế vĩ mô dự kiến sẽ vẫn là một đặc điểm xác định của bối cảnh thị trường.
## Altria điều hướng bối cảnh thuốc lá đang thay đổi với hiệu suất quý 3 năm 2025 trái chiều **Altria Group, Inc. (MO)** đã báo cáo kết quả tài chính quý 3 năm 2025, cho thấy hiệu suất trái chiều khi công ty tiếp tục điều hướng thị trường thuốc lá truyền thống đầy thách thức trong khi tích cực theo đuổi sự tăng trưởng trong các lựa chọn thay thế không khói. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng điều chỉnh của công ty đã tăng 3,6% lên **1,45 đô la**, phản ánh hiệu quả hoạt động và triển khai vốn chiến lược. Tuy nhiên, doanh thu thuần đã giảm 3,0% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn **6,1 tỷ đô la**. ## Điểm nổi bật về tài chính và triển khai vốn chiến lược Trong quý 3 năm 2025, **Altria** đã ghi nhận doanh thu thuần **6,1 tỷ đô la**, giảm 3,0% so với năm trước. Doanh thu sau thuế tiêu thụ đặc biệt giảm 1,7% xuống còn **5,3 tỷ đô la**. Mặc dù doanh thu giảm, EPS pha loãng điều chỉnh vẫn tăng lên **1,45 đô la**, tăng 3,6%. EPS pha loãng được báo cáo tăng 5,2% lên **1,41 đô la**. Cam kết của công ty đối với lợi nhuận của cổ đông thể hiện rõ qua việc mở rộng **chương trình mua lại cổ phiếu**. Hội đồng quản trị đã ủy quyền tăng từ **1 tỷ đô la lên 2 tỷ đô la**, kéo dài đến ngày 31 tháng 12 năm 2026. Chỉ trong quý 3 năm 2025, **Altria** đã mua lại **1,9 triệu cổ phiếu** với giá trung bình **60,13 đô la**, tổng cộng **112 triệu đô la**. Từ đầu năm đến tháng 9 năm 2025, **12,3 triệu cổ phiếu** đã được mua lại với giá **712 triệu đô la** ở mức giá trung bình **58,08 đô la**. Để tiếp tục nhấn mạnh trọng tâm vào giá trị cổ đông, **Altria** đã tăng cổ tức hàng quý thông thường của mình 3,9% lên **1,06 đô la mỗi cổ phiếu**, đánh dấu lần tăng cổ tức thứ 60 trong 56 năm. Điều này tương đương với cổ tức hàng năm là **4,24 đô la**. ## Thay đổi danh mục sản phẩm và phát triển quy định Quý 3 cho thấy những áp lực tiếp tục đối với phân khúc sản phẩm thuốc lá truyền thống của **Altria**. Khối lượng thuốc lá trong nước đã báo cáo giảm 8,2% trong quý 3 năm 2025 và giảm 10,6% trong chín tháng đầu năm kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2024. Điều này trái ngược với mức giảm ước tính 8% của ngành trong quý. Mặc dù khối lượng tổng thể giảm, thị phần của **Marlboro** trong phân khúc cao cấp đã tăng 0,3 điểm so với cùng kỳ năm trước lên **59,6%**, và tổng thị phần bán lẻ thuốc lá của **PM USA** tăng 0,3 điểm liên tiếp lên **45,4%**. Trong phân khúc thuốc lá đường uống, thương hiệu **ON!** đã thể hiện khả năng phục hồi, với khối lượng vận chuyển tăng gần 1% trong quý 3 năm 2025. Danh mục túi nicotine ở Hoa Kỳ đã tăng đáng kể, hiện chiếm **49,1%** tổng danh mục thuốc lá đường uống của Hoa Kỳ, tăng 8,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Phân khúc thuốc lá điện tử của **Altria** đã phải đối mặt với những thách thách thức, bao gồm khoản **giảm giá trị lợi thế thương mại phi tiền mặt 873 triệu đô la** được ghi nhận trong quý 1 năm 2025 liên quan đến đơn vị báo cáo thuốc lá điện tử do các lệnh của ITC ảnh hưởng đến **NJOY ACE**. Khối lượng vận chuyển **NJOY** giảm 70% xuống còn 0,3 triệu đơn vị, với Giám đốc điều hành Billy Gifford lưu ý tác động đáng kể của thị trường bất hợp pháp do thiếu các lựa chọn có hương vị được FDA ủy quyền. Một sự phát triển quan trọng đối với ngành không khói là **chương trình thí điểm của FDA** nhằm hợp lý hóa quy trình xem xét các ứng dụng sản phẩm thuốc lá tiền thị trường (PMTA) cho túi nicotine đường uống. Sáng kiến này, được khởi động vào tháng 9, nhằm mục đích giảm bớt các yêu cầu đối với các nhà sản xuất bằng cách bỏ nhu cầu nghiên cứu cụ thể về sản phẩm trong một số lĩnh vực, có khả năng đẩy nhanh việc tiếp cận thị trường cho các sản phẩm như **ON! Plus của Altria**. ## Đối tác chiến lược và các kênh tăng trưởng trong tương lai **Altria** đang tích cực theo đuổi các đối tác chiến lược để mở rộng danh mục sản phẩm không khói và phi nicotine toàn cầu của mình. Công ty đã ký kết thỏa thuận với **KT&G**, một công ty thuốc lá và nhân sâm của Hàn Quốc, để cùng nhau theo đuổi sự tăng trưởng trong các sản phẩm túi nicotine toàn cầu và khám phá các sản phẩm phi nicotine ở Hoa Kỳ. Như một bước đi ban đầu, một công ty con của **Altria** sẽ mua lại một phần quyền sở hữu trong **Another Snus Factory (ASF)**, nhà sản xuất thương hiệu **LOOP Nicotine Pouch**, đồng thời với việc **KT&G** mua lại công ty này. Sự hợp tác này nhằm mục đích tận dụng kinh nghiệm và năng lực thị trường bổ sung để tăng trưởng dài hạn. Việc theo đuổi tăng trưởng ngoài nicotine cũng đang được tiến hành, với một công ty con của **Altria** và công ty con của **KT&G**, **Korea Ginseng Corp. (KGC)**, cùng nhau khám phá các cơ hội trong phân khúc sức khỏe ở Hoa Kỳ. ## Triển vọng và cân nhắc của nhà đầu tư Nhìn về phía trước, **Altria** đã thu hẹp hướng dẫn EPS điều chỉnh cả năm 2025 xuống còn **5,37 đô la – 5,45 đô la**, đại diện cho mức tăng trưởng 3,5% – 5,0% so với mức cơ sở 2024 là **5,19 đô la**. Ban quản lý dự kiến hiệu suất sẽ giảm bớt trong quý 4 khi công ty bù đắp các khoản giảm cổ phiếu trước đó và tiếp tục đầu tư vào chiến lược không khói của mình trong bối cảnh môi trường quy định năng động. Trọng tâm của công ty là chuyển đổi người hút thuốc trưởng thành sang các lựa chọn thay thế giảm tác hại, cùng với các khoản đầu tư và đối tác chiến lược, giúp **Altria** thích nghi với các sở thích của người tiêu dùng và bối cảnh quy định đang thay đổi. Chương trình mua lại cổ phiếu mở rộng và việc tăng cổ tức nhất quán dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ lợi nhuận của cổ đông. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tác động của quy trình xem xét hợp lý hóa của **FDA** đối với quỹ đạo tăng trưởng của các sản phẩm túi nicotine và hiệu quả của các chiến lược mở rộng quốc tế của **Altria**.
## Công ty máy tính lượng tử IonQ ghi nhận lợi nhuận đáng kể cho nhà đầu tư Công ty máy tính lượng tử **IonQ (NYSE: IONQ)** đã ghi nhận lợi nhuận đáng kể cho các nhà đầu tư trong năm qua, vượt xa các chỉ số thị trường rộng lớn hơn. Hiệu suất này làm nổi bật bản chất tiềm năng, dù biến động, của các khoản đầu tư vào các lĩnh vực công nghệ đang phát triển nhanh chóng. ## Chi tiết sự kiện Khoản đầu tư **1.000 đô la** vào **IonQ** một năm trước giờ đây sẽ có giá trị **3.689 đô la** tính đến ngày 27 tháng 10, đại diện cho mức lợi nhuận khoảng **268.9%**. Ngược lại, một khoản đầu tư tương đương **1.000 đô la** vào **S&P 500** trong cùng kỳ sẽ tăng lên **1.180 đô la**, cho thấy mức lợi nhuận khoảng **18%**. Sự chênh lệch này nhấn mạnh hiệu suất vượt trội đáng kể của IonQ so với tiêu chuẩn thị trường. ## Phân tích phản ứng thị trường Mức tăng đáng kể của IonQ phản ánh tâm lý lạc quan mạnh mẽ trong thị trường đối với công ty và, rộng hơn, ngành máy tính lượng tử non trẻ. Mặc dù lĩnh vực này được đặc trưng bởi sự biến động cố hữu và đầu tư đầu cơ, quỹ đạo của IonQ cho thấy một tiềm năng tăng giá hấp dẫn đã thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Hiệu suất của công ty cũng đóng vai trò là một ví dụ hữu hình về cách các cổ phiếu tăng trưởng cao, bất chấp biến động giá ngắn hạn, có thể mang lại lợi nhuận đáng kể trong một thời gian dài hơn. ## Bối cảnh và hàm ý rộng hơn Hiệu suất vượt trội của IonQ cung cấp một minh họa mạnh mẽ về hiệu quả của chiến lược đầu tư **mua và giữ**. Phương pháp thụ động, dài hạn này bao gồm việc mua các khoản đầu tư—thường là cổ phiếu, quỹ giao dịch trao đổi (ETF) hoặc quỹ tương hỗ—và giữ chúng trong thời gian dài, thường là nhiều năm hoặc nhiều thập kỷ. Nguyên tắc cốt lõi của đầu tư **mua và giữ** là tận dụng thời gian và **lợi nhuận kép**, cho phép cổ tức và khoản thanh toán lãi tái đầu tư tạo ra thêm thu nhập, từ đó tạo ra hiệu ứng quả cầu tuyết đối với tăng trưởng danh mục đầu tư. Trong lịch sử, thị trường tài chính đã cho thấy xu hướng tăng trưởng trong dài hạn, làm cho chiến lược này đặc biệt hấp dẫn để giảm thiểu tác động của biến động thị trường ngắn hạn. Hơn nữa, đầu tư **mua và giữ** mang lại tiềm năng **hiệu quả thuế**; lợi nhuận vốn chỉ được thực hiện khi một chứng khoán được bán, và việc nắm giữ các khoản đầu tư hơn một năm đủ điều kiện để áp dụng các mức thuế suất lãi vốn dài hạn thấp hơn, thường thuận lợi hơn so với các mức thuế suất ngắn hạn bị đánh thuế như thu nhập thông thường. ## Nhìn về phía trước Đối với các nhà đầu tư đang điều hướng bối cảnh năng động của các công nghệ đổi mới như máy tính lượng tử, quỹ đạo của IonQ đưa ra một góc nhìn kép: tiềm năng cho phần thưởng đáng kể cùng với hồ sơ rủi ro cao. Khi lĩnh vực máy tính lượng tử tiếp tục phát triển, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ các tiến bộ công nghệ, những thay đổi cạnh tranh và hiệu suất tài chính của công ty để đánh giá tính bền vững của sự tăng trưởng nhanh chóng như vậy. Thành công dài hạn của các công ty như IonQ sẽ phụ thuộc vào khả năng của họ trong việc chuyển đổi nghiên cứu tiên phong thành các giải pháp khả thi về mặt thương mại, củng cố sức hấp dẫn đầu tư rộng lớn hơn của ngành.
## Hiệu suất Q3 vượt mong đợi Nhà cung cấp giải pháp sản xuất toàn cầu **Flex (NASDAQ:FLEX)** đã công bố kết quả tài chính mạnh mẽ cho quý 3 năm tài chính 2025, vượt qua kỳ vọng của Phố Wall về cả doanh thu và lợi nhuận. Việc công ty tập trung chiến lược vào các lĩnh vực tăng trưởng cao, đặc biệt là trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), đã củng cố hiệu suất mạnh mẽ của họ. ## Tổng quan tài chính chi tiết Trong quý 3 CY2025, Flex báo cáo doanh thu **6,80 tỷ USD**, tăng 4% so với cùng kỳ năm trước và vượt 1,6% so với ước tính của các nhà phân tích là **6,70 tỷ USD**. Lợi nhuận phi GAAP đạt **0,79 USD trên mỗi cổ phiếu**, vượt ước tính đồng thuận là **0,76 USD** 4,3%. EBITDA điều chỉnh của công ty cũng cho thấy sức mạnh, đạt **565 triệu USD** so với dự báo của các nhà phân tích là **528 triệu USD**, dẫn đến biên lợi nhuận 8,3% và vượt 7%. Các chỉ số hoạt động chính cũng cho thấy xu hướng tích cực. Flex duy trì biên lợi nhuận hoạt động 4,4%, nhất quán với quý so sánh năm trước. Đáng chú ý, biên lợi nhuận dòng tiền tự do đã cải thiện đáng kể lên 4,5%, tăng từ 3,3% trong cùng quý năm ngoái, phản ánh hiệu quả hoạt động và khả năng tạo tiền mặt được nâng cao. Vốn hóa thị trường của công ty đạt **24,12 tỷ USD**. ## Chất xúc tác cho tăng trưởng và phản ứng thị trường Kết quả quý 3 mạnh mẽ của Flex chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu bền vững trong **phân khúc trung tâm dữ liệu** và sự chuyển dịch chiến lược liên tục sang các dòng sản phẩm kinh doanh công nghệ có biên lợi nhuận cao hơn. Ban lãnh đạo đã nhấn mạnh sự tăng trưởng mạnh mẽ trong cả giải pháp cơ sở hạ tầng đám mây và điện năng là những yếu tố đóng góp quan trọng vào mức tăng doanh thu. Hơn nữa, **phân khúc ô tô** cũng cho thấy dấu hiệu ổn định, cung cấp thêm hỗ trợ. Báo cáo lợi nhuận tích cực và hướng dẫn lạc quan đã thúc đẩy tâm lý thị trường tăng giá đối với cổ phiếu **FLEX**. Hiệu suất mạnh mẽ của công ty được coi là một chỉ báo tích cực cho các công ty hoạt động trong hệ sinh thái trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng AI đang mở rộng, những lĩnh vực hiện đang trải qua đầu tư và đổi mới đáng kể. ## Định vị chiến lược và triển vọng tương lai Trong tương lai, ban lãnh đạo Flex bày tỏ niềm tin vào chiến lược và vị thế thị trường hiện tại của mình. Công ty đã nâng dự báo doanh thu cả năm lên **27 tỷ USD** ở điểm giữa, tăng 1,9% so với dự báo trước đó là **26,5 tỷ USD**. Dự báo EPS điều chỉnh cả năm cũng được nâng lên **3,13 USD** ở điểm giữa, đánh dấu mức tăng 5,7%. Revathi Advaithi, Giám đốc điều hành của Flex, đã nhấn mạnh khả năng của công ty trong việc tận dụng các xu hướng thị trường hiện tại: > "Chúng tôi đang vượt qua tốc độ tăng trưởng của ngành và tiếp tục chuyển dịch chiến lược danh mục đầu tư của mình sang các doanh nghiệp công nghệ quan trọng có biên lợi nhuận cao hơn, định hình sự phát triển thị trường ngày nay." Triển vọng sửa đổi này cho thấy Flex dự kiến sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng, được thúc đẩy bởi các sản phẩm khác biệt của mình trong các lĩnh vực công nghệ quan trọng. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc thực hiện các sáng kiến chiến lược này và nhu cầu bền vững trong các phân khúc trung tâm dữ liệu và AI trong những quý tới.
## Các diễn biến địa chính trị và ý nghĩa đối với ngành công nghệ Các cuộc tiếp xúc ngoại giao gần đây giữa **Hoa Kỳ** và **Trung Quốc** đã đưa ra những cân nhắc mới cho ngành công nghệ toàn cầu, đặc biệt liên quan đến chất bán dẫn tiên tiến. Kỳ vọng về các cuộc thảo luận tiềm năng giữa cựu Tổng thống **Donald Trump** và **Chủ tịch Tập Cận Bình** về công nghệ bán dẫn tiên tiến, cụ thể là **kiến trúc Blackwell của Nvidia**, đã không thành hiện thực. Kết quả này đã nhấn mạnh những phức tạp và nhạy cảm đang diễn ra xung quanh việc chuyển giao công nghệ và tiếp cận thị trường giữa hai cường quốc kinh tế. ## Căng thẳng bán dẫn Mỹ-Trung tiếp diễn Việc thiếu đề cập trực tiếp đến **chip Blackwell của Nvidia** trong các cuộc đối thoại ngoại giao cấp cao Mỹ-Trung, trái ngược với một số suy đoán trước đó, làm nổi bật những điểm ma sát dai dẳng trong lĩnh vực bán dẫn. **Nvidia**, công ty dẫn đầu về các đơn vị xử lý đồ họa (**GPU**) tiên tiến và bộ tăng tốc trí tuệ nhân tạo, đã đi đầu trong những cân nhắc địa chính trị này. Khả năng của các công ty công nghệ Hoa Kỳ hoạt động và bán các sản phẩm tiên tiến tại **Trung Quốc** vẫn là một điểm gây tranh cãi quan trọng, ảnh hưởng đến tâm lý thị trường rộng lớn hơn trong lĩnh vực công nghệ. ## Phản ứng chiến lược của Nvidia giữa bối cảnh thị trường không chắc chắn Việc tiếp tục thiếu giải pháp rõ ràng về kiểm soát xuất khẩu công nghệ đòi hỏi các công ty như **Nvidia** phải điều chỉnh chiến lược. **Tâm lý thị trường** xung quanh cổ phiếu **Nvidia (NVDA)** đã được mô tả là “**Không chắc chắn**”, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về dòng doanh thu dài hạn của hãng từ **Trung Quốc**. Để đáp lại, **Nvidia** đang tích cực phát triển một loại chip mới được thiết kế đặc biệt cho **thị trường Trung Quốc**, dựa trên **kiến trúc Blackwell** tiên tiến của hãng, được thiết kế để tuân thủ các quy định xuất khẩu hiện hành của Hoa Kỳ. Chiến lược này nhằm mục đích duy trì chỗ đứng quan trọng của hãng tại một trong những thị trường công nghệ lớn nhất thế giới. Việc tiếp cận **thị trường Trung Quốc** là rất quan trọng để **Nvidia** duy trì các khoản đầu tư nghiên cứu và phát triển mạnh mẽ tại **Hoa Kỳ**, tài trợ cho hệ thống đổi mới thúc đẩy khả năng cạnh tranh toàn cầu của hãng. ## Bối cảnh rộng hơn: Các sáng kiến chip trong nước và cạnh tranh toàn cầu Bối cảnh địa chính trị đã thúc đẩy **Trung Quốc** tăng cường nỗ lực thúc đẩy sản xuất chất bán dẫn trong nước. Các thực thể như **Huawei**, tận dụng khả năng đóng gói và thiết kế tiên tiến, đại diện cho một lực lượng cạnh tranh ngày càng tăng, nhằm mục đích giảm sự phụ thuộc vào công nghệ nước ngoài. Động thái tự cung tự cấp này ở **Trung Quốc** đặt ra thách thức kép cho các công ty Hoa Kỳ: điều hướng kiểm soát xuất khẩu đồng thời đối mặt với sự cạnh tranh trong nước ngày càng tăng. Các nhà phân tích thường thừa nhận rằng trong khi các hạn chế của Hoa Kỳ nhằm mục đích hạn chế **Trung Quốc** tiếp cận công nghệ tiên tiến, chúng đồng thời đẩy nhanh các nỗ lực phát triển bản địa của **Trung Quốc**, có khả năng thay đổi chuỗi cung ứng chất bán dẫn toàn cầu về lâu dài. ## Triển vọng cho ngành bán dẫn Quỹ đạo quan hệ Mỹ-Trung, đặc biệt liên quan đến công nghệ và thương mại, sẽ vẫn là yếu tố then chốt định hình ngành bán dẫn toàn cầu. Các cuộc đối thoại ngoại giao sắp tới, các sửa đổi tiềm năng đối với chính sách kiểm soát xuất khẩu và tốc độ tiến bộ chip trong nước của **Trung Quốc** sẽ là những chỉ số chính cho những người tham gia thị trường. Khả năng của các công ty như **Nvidia** để cân bằng hiệu quả việc tuân thủ với nhu cầu thị trường sẽ quyết định hiệu suất của họ trong môi trường địa chính trị phức tạp này.
## Thị trường phản ứng với lợi nhuận quý 3 vượt kỳ vọng **Cổ phiếu Hoa Kỳ** chứng kiến cổ phiếu **Carrier Global Corporation** (**CARR**) tăng **5,9%** trong phiên giao dịch buổi chiều sau khi công bố kết quả tài chính quý 3 của công ty. Phản ứng tích cực của thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi việc công ty báo cáo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu vượt kỳ vọng của các nhà phân tích, mặc dù tổng doanh số giảm. ## Chi tiết hiệu suất quý 3 Trong quý 3, **Carrier Global** báo cáo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là **0,67 USD**, vượt đáng kể so với ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là **0,57 USD**. Hiệu suất vượt trội về lợi nhuận này xảy ra ngay cả khi tổng doanh số trong quý giảm khoảng **7%** so với cùng kỳ năm trước, đạt **5,6 tỷ USD**. Doanh số giảm được cho là do doanh số hữu cơ giảm **4%** và **4%** ảnh hưởng tiêu cực từ việc thoái vốn ròng, đặc biệt là việc bán phân khúc Điện lạnh Thương mại vào quý 4 năm 2024. Sự thuận lợi **1%** từ chuyển đổi ngoại tệ đã bù đắp một phần cho những sự sụt giảm này. Lợi nhuận hoạt động GAAP giảm **29%** xuống còn **539 triệu USD**, trong khi lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm **21%** xuống còn **823 triệu USD**, bị ảnh hưởng bởi thị trường nhà ở yếu kém ở châu Mỹ và việc giảm tồn kho của nhà phân phối. Một điểm nổi bật chính trong báo cáo là hiệu suất mạnh mẽ của **mảng kinh doanh HVAC thương mại ở châu Mỹ**, đã tăng trưởng ấn tượng **30%**. Mức tăng trưởng này phần lớn được thúc đẩy bởi các đơn đặt hàng mạnh mẽ liên quan đến lĩnh vực **trung tâm dữ liệu** đang phát triển mạnh mẽ và doanh số bán thiết bị ứng dụng vững chắc. Doanh số phân khúc trung tâm dữ liệu đang trên đà tăng gấp đôi trong năm nay, với lượng đơn đặt hàng tồn đọng dự kiến sẽ hỗ trợ tăng trưởng liên tục đến năm 2026. Ngoài ra, doanh số bán hàng hậu mãi đã tăng **12%**, đánh dấu năm thứ năm liên tiếp tăng trưởng hai chữ số. Các dịch vụ kỹ thuật số của công ty, bao gồm **Abound** và **Lynx**, cũng cho thấy mức độ chấp nhận ngày càng tăng. ## Phản ứng của thị trường và các yếu tố cơ bản Phản ứng tích cực của thị trường đối với lợi nhuận của **Carrier Global**, được thể hiện qua mức tăng **5,9%** của cổ phiếu, có thể được quy cho một số yếu tố. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tốt hơn mong đợi cho thấy việc quản lý chi phí hiệu quả và khả năng phục hồi hoạt động. Quan trọng là, hiệu suất mạnh mẽ của phân khúc **HVAC thương mại**, đặc biệt là khả năng tiếp cận nhu cầu **trung tâm dữ liệu**, đã cung cấp một câu chuyện tăng trưởng rõ ràng, vượt trội hơn so với sự sụt giảm doanh số bán hàng rộng lớn hơn. Phân khúc này đại diện cho một cơ hội đáng kể, thể hiện khả năng của **Carrier** trong việc tận dụng các thị trường chiến lược, tăng trưởng cao. Hơn nữa, hội đồng quản trị đã phê duyệt một ủy quyền mua lại cổ phiếu mới trị giá **5 tỷ USD**, báo hiệu sự tự tin mạnh mẽ của ban lãnh đạo vào triển vọng tương lai của công ty và cam kết tăng cường giá trị cho cổ đông. Ủy quyền này làm tăng đáng kể tổng khả năng mua lại hiện có lên khoảng **5,8 tỷ USD**, bao gồm cả số dư còn lại từ các chương trình trước đó. ## Bối cảnh rộng lớn hơn và tác động tương lai Hiệu suất của **Carrier** phản ánh một môi trường thị trường năng động, nơi thế mạnh ở một số phân khúc đang bù đắp cho những điểm yếu ở các phân khúc khác. Trong khi thị trường nhà ở phải đối mặt với khó khăn, việc thoái vốn chiến lược và tập trung vào các lĩnh vực tăng trưởng cao như **trung tâm dữ liệu** đang định hình lại cơ cấu doanh thu của công ty. Ban quản lý đã nhấn mạnh những nỗ lực cắt giảm chi phí mạnh mẽ, bao gồm tối ưu hóa nhân sự và tăng cường tự động hóa, dự kiến sẽ tạo ra hơn **100 triệu USD** tiết kiệm chuyển tiếp vào năm tới. Các biện pháp này dự kiến sẽ đóng góp khoảng **0,20 USD** vào EPS điều chỉnh vào năm 2026, độc lập với tăng trưởng hữu cơ. Nhu cầu bền vững từ khách hàng **trung tâm dữ liệu** dự kiến sẽ tiếp tục, với lượng đơn đặt hàng tồn đọng được báo cáo kéo dài đến năm 2028 và một lượng lớn thiết bị ứng dụng và dịch vụ hậu mãi, củng cố quỹ đạo tăng trưởng dài hạn của công ty trong lĩnh vực quan trọng này. ## Triển vọng và các yếu tố quan trọng cần theo dõi Trong tương lai, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc **Carrier** thực hiện các sáng kiến cắt giảm chi phí và tiếp tục mở rộng mảng kinh doanh **HVAC** liên quan đến **trung tâm dữ liệu**. Chương trình mua lại cổ phiếu đáng kể dự kiến sẽ vẫn là yếu tố hỗ trợ chính cho giá trị cổ đông. Các báo cáo kinh tế trong tương lai ảnh hưởng đến xây dựng nhà ở và đầu tư thương mại, cùng với những phát triển trong chuỗi cung ứng toàn cầu, cũng sẽ là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hiệu suất của công ty.
## Điểm nổi bật của danh mục đầu tư Quỹ Alger Spectra quý 3 năm 2025 **Quỹ Alger Spectra** đã kết thúc quý 3 năm 2025 với hiệu suất chủ yếu được định hình bởi các xu hướng khác biệt trong các khoản đầu tư chủ chốt của mình. Kết quả hoạt động mạnh mẽ và những tiến bộ chiến lược trong trí tuệ nhân tạo (AI) đã thúc đẩy những đóng góp tích cực từ **AppLovin**, **Nvidia** và **Nebius**. Ngược lại, cổ phiếu **Netflix** đã trải qua một sự sụt giảm đáng chú ý, do những thách thức tài chính cụ thể và tâm lý nhà đầu tư đang thay đổi. ## Công nghệ và AI thúc đẩy tăng trưởng: AppLovin, Nvidia và Nebius Đà tăng trưởng tích cực của quỹ trong quý này phần lớn được củng cố bởi hiệu suất mạnh mẽ của các công ty gắn bó sâu sắc với lĩnh vực AI. **AppLovin** đã thể hiện sự tăng trưởng vượt trội, với cổ phiếu của công ty trải qua một đợt tăng giá đáng kể sau báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025. Công ty đã báo cáo doanh thu tăng 77% so với cùng kỳ năm trước, đạt **1,259 tỷ USD**, dễ dàng vượt qua mọi kỳ vọng của thị trường. Hiệu suất này phần lớn được ghi nhận nhờ công cụ công nghệ quảng cáo được hỗ trợ bởi AI, cũng đã đẩy lợi nhuận ròng tăng 164% và thu nhập trên mỗi cổ phiếu lên **2,39 USD**. Các nhà phân tích duy trì triển vọng lạc quan về AppLovin, dự báo cổ phiếu có thể tăng tới 40%, được hỗ trợ bởi dòng vốn tổ chức đáng kể củng cố vị thế của công ty trong ngành quảng cáo AI. **Nvidia** tiếp tục củng cố vị thế thống trị của mình trong thị trường bán dẫn AI. Đến năm 2025, Nvidia chiếm **87% thị phần** trong Mạch tích hợp AI (IC), tạo ra **96 tỷ USD** doanh thu, vượt xa đáng kể các đối thủ cạnh tranh. Sự thống trị này càng được chứng minh bằng **doanh thu phân khúc Trung tâm dữ liệu tăng 154% so với cùng kỳ năm trước** trong quý 2 năm 2025, được thúc đẩy bởi nhu cầu không ngừng đối với các Đơn vị xử lý đồ họa (GPU) H100 và Blackwell của hãng. Với nền tảng điện toán song song **CUDA** được thiết lập làm tiêu chuẩn công nghiệp cho phát triển AI và khoản đầu tư R&D hàng năm là **23 tỷ USD**, Nvidia được định vị chiến lược để chiếm một phần không cân xứng trong thị trường bán dẫn AI toàn cầu được dự kiến đạt **273 tỷ USD** vào năm 2029. Cổ phiếu **Nebius** đã trải qua một đợt tăng đáng kể, tăng hơn 47% sau khi công bố **thỏa thuận trị giá 17,4 tỷ USD** với **Microsoft**. Theo thỏa thuận năm năm này, Nebius sẽ cung cấp cho Microsoft năng lực cơ sở hạ tầng GPU, với tiềm năng tổng giá trị hợp đồng đạt **19,4 tỷ USD** thông qua các dịch vụ bổ sung. Hoạt động kinh doanh cốt lõi của Nebius xoay quanh việc cung cấp GPU Nvidia và dịch vụ đám mây AI, và thỏa thuận mang tính bước ngoặt này cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với cơ sở hạ tầng điện toán AI chuyên biệt. ## Netflix đối mặt với những khó khăn trong bối cảnh phí thuế và lo ngại về định giá Trái ngược với hiệu suất mạnh mẽ trong lĩnh vực AI, cổ phiếu **Netflix** đã giảm khoảng 6% trong giao dịch sau giờ làm việc mặc dù báo cáo kết quả quý 3 vững chắc. Doanh thu của gã khổng lồ phát trực tuyến đã tăng 17% so với cùng kỳ năm trước lên **11,5 tỷ USD**, được thúc đẩy bởi việc tăng giá, tăng trưởng thuê bao và tăng doanh thu quảng cáo. Tuy nhiên, một **khoản chi phí đáng kể 619 triệu USD** liên quan đến tranh chấp thuế ở Brazil đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến biên lợi nhuận hoạt động của công ty, giảm xuống còn 28% — thấp hơn nhiều so với hướng dẫn 31,5% của hãng. Sự sụt giảm này phản ánh những lo ngại rộng lớn hơn của thị trường xung quanh định giá ngành dịch vụ phát trực tuyến. Các nhà đầu tư ngày càng ưu tiên khả năng sinh lời và mở rộng biên lợi nhuận hơn là tăng trưởng thuê bao, một sự thay đổi trọng tâm sau nhiều năm áp dụng các chiến lược tăng trưởng bằng mọi giá. Mặc dù lợi nhuận ròng trong quý đã tăng 8% lên **2,5 tỷ USD**, cho thấy khả năng chuyển đổi doanh thu thành lợi nhuận của công ty bất chấp việc đầu tư nội dung, khoản phí thuế cụ thể đã gây ra phản ứng tiêu cực của thị trường. ## Hàm ý rộng hơn và triển vọng Hiệu suất quý 3 năm 2025 của Quỹ Alger Spectra nhấn mạnh sự chênh lệch liên tục trong tâm lý thị trường và hiệu suất cơ bản giữa các lĩnh vực. Nhu cầu mạnh mẽ đối với cơ sở hạ tầng AI, chip AI tiên tiến và công nghệ quảng cáo dựa trên AI tiếp tục đẩy các công ty như **AppLovin**, **Nvidia** và **Nebius** lên những đỉnh cao mới. Xu hướng này làm nổi bật khoản đầu tư đáng kể và quy mô hoạt động đang diễn ra trong hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo. Ngược lại, phản ứng giá cổ phiếu của **Netflix**, bất παρά tăng trưởng doanh thu, báo hiệu sự giám sát chặt chẽ hơn của nhà đầu tư về khả năng sinh lời, hiệu quả hoạt động và các yếu tố kinh tế vĩ mô như thuế trong các lĩnh vực tăng trưởng đã được thiết lập. Sự kiện này như một lời nhắc nhở rằng ngay cả các nhà lãnh đạo thị trường cũng có thể đối mặt với áp lực đáng kể từ các khoản phí không lường trước và các mô hình định giá thay đổi. Trong tương lai, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ khả năng của **Netflix** trong việc vượt qua các thách thức về quy định và thuế trong khi duy trì mở rộng biên lợi nhuận. Đối với lĩnh vực AI, trọng tâm sẽ vẫn là nhu cầu bền vững đối với điện toán tiên tiến, các quan hệ đối tác chiến lược sâu hơn và các chu kỳ đổi mới liên tục xác định các nhà lãnh đạo như **Nvidia** và các đối tác hệ sinh thái của họ như **Nebius** và **AppLovin**.
## GSI Technology APU được xác thực thúc đẩy tăng trưởng ban đầu, sau đó là biến động trong bối cảnh tăng vốn **GSI Technology** (NASDAQ: **GSIT**) đã trải qua biến động thị trường đáng kể, với cổ phiếu ban đầu tăng vọt hơn **260%**, sau khi công nghệ **Đơn vị xử lý liên kết (APU) Gemini-I** của họ được xác thực độc lập. Diễn biến rõ rệt này nhấn mạnh phản ứng của nhà đầu tư đối với những đột phá công nghệ được nhận thấy trong bối cảnh **phần cứng AI** cạnh tranh, nhưng cũng làm nổi bật sự hoài nghi của thị trường liên quan đến định giá và con đường thương mại hóa cho các giải pháp máy tính chuyên biệt. ## Xác thực công nghệ và phản ứng thị trường ban đầu Biến động cổ phiếu đáng kể của **GSI Technology** chủ yếu được thúc đẩy bởi một nghiên cứu từ các nhà nghiên cứu **Đại học Cornell**, được trình bày tại Hội nghị Micro '25 và xuất bản bởi Hiệp hội Máy tính. Nghiên cứu đã xác nhận rằng **APU Gemini-I** của **GSI Technology**, sử dụng thiết kế điện toán trong bộ nhớ (CIM), đã đạt được **hiệu suất cấp GPU** tương đương với **GPU A6000** của **Nvidia** cho các tác vụ tạo sinh được hỗ trợ truy xuất (**RAG**). Quan trọng là, nghiên cứu chỉ ra rằng **APU Gemini-I** tiêu thụ năng lượng ít hơn **98%** trên nhiều bộ dữ liệu (10GB đến 200GB) so với một **GPU**. Hơn nữa, **APU** đã chứng minh các hoạt động truy xuất vượt trội, rút ngắn thời gian xử lý tổng thể lên đến **80%** so với các **CPU** truyền thống. Sau bản cập nhật công nghệ ngày 20 tháng 10 năm 2025, giá cổ phiếu **GSIT** đã tăng vọt, đạt mức cao nhất trong ngày là **18.15 đô la** và đóng cửa tăng **155%** ở mức **12.97 đô la** vào ngày công bố. Hiệu suất đáng chú ý này đã mở rộng mức tăng từ đầu năm đến nay lên gần **300%**. ## Phản ứng thị trường và tái cấu trúc vốn Mặc dù phản ứng thị trường ban đầu là cực kỳ tích cực, phản ánh sự lạc quan xung quanh khả năng của **APU**, cổ phiếu của **GSI Technology** sau đó đã giảm gần **40%** so với mức đỉnh, bao gồm mức giảm **11.5%** vào ngày công bố chào bán cổ phiếu. Sự điều chỉnh này phần lớn bị ảnh hưởng bởi một đợt huy động vốn có tính cơ hội. **GSI Technology** đã huy động được khoảng **50 triệu đô la** tổng số tiền thu được thông qua việc chào bán trực tiếp đã đăng ký **1.51 triệu cổ phiếu phổ thông** với giá **10.00 đô la mỗi cổ phiếu** và **3.49 triệu chứng quyền trả trước** với giá **9.99 đô la mỗi chứng quyền**. Sự bổ sung vốn này, trong khi củng cố vị thế tài chính của công ty với ước tính **70 triệu đô la** dự trữ tiền mặt và dự kiến có dòng tiền trong bảy năm, cũng gây ra lo ngại về khả năng pha loãng cho các cổ đông hiện hữu. Các nhà phân tích đã mô tả phản ứng thị trường ban đầu là có khả năng "quá mức" khi so sánh với các đối thủ đã thành danh như **Nvidia**. ## Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa chiến lược Sự tăng vọt về định giá của **GSI Technology** và việc huy động vốn sau đó làm nổi bật một xu hướng rộng hơn trong **lĩnh vực bán dẫn**: việc theo đuổi ngày càng tăng tốc độ **tăng tốc AI** cùng với hiệu quả năng lượng cực cao. Chiến lược của **GSI Technology** tập trung vào việc phá vỡ **thị trường suy luận AI trị giá 100 tỷ đô la** bằng cách nhắm mục tiêu vào các ứng dụng ngách nơi các hạn chế về năng lượng và nhiệt độ nghiêm trọng. Chúng bao gồm **robotics**, **máy bay không người lái**, **thiết bị IoT**, và **hệ thống hàng không vũ trụ & quốc phòng**. Thị trường **chip AI cho máy bay không người lái và vệ tinh** cũng như **trung tâm dữ liệu biên doanh nghiệp** dự kiến sẽ mở rộng đáng kể, từ **6.8 tỷ đô la vào năm 2025** lên **16.4 tỷ đô la vào năm 2030**. **GSI Technology** đặt mục tiêu định vị **APU** của mình như một thành phần quan trọng trong thị trường đang mở rộng này. Công ty đã công bố **APU Gemini-II**, mà họ cho biết mang lại thông lượng cao hơn gần mười lần so với phiên bản tiền nhiệm, và đang phát triển nền tảng "Plato" cho **môi trường AI nhúng và biên**, với **Gemini-III** được dự kiến cho các ứng dụng **siêu quy mô**. Về mặt hoạt động, **GSI Technology** đã phải đối mặt với các thách thức chuỗi cung ứng trong quý 1 năm tài chính 2026, bao gồm "gián đoạn chuỗi cung ứng ngắn hạn" và "thời gian giao hàng kéo dài" do "hạn chế lắp ráp tại Đài Loan". Những vấn đề này dự kiến sẽ ảnh hưởng đến **doanh thu SRAM** và khả năng thực hiện các đơn đặt hàng tồn đọng của họ, nhấn mạnh sự phức tạp của việc mở rộng sản xuất cho phần cứng đổi mới. ## Quan điểm của nhà phân tích và lo ngại về định giá Mặc dù có những tiến bộ công nghệ, một số nhà phân tích vẫn thận trọng. **Seeking Alpha**, cùng với những người khác, đã đưa ra xếp hạng "Bán" cho cổ phiếu **GSIT** với mục tiêu giá **4.67 đô la/cổ phiếu**. Xếp hạng này chủ yếu gắn liền với những lo ngại về định giá hơn là công nghệ cơ bản, với mục tiêu giá dựa trên mức phí bảo hiểm giữa chu kỳ là **4.33 đô la/cổ phiếu** ở mức **4.05 lần** giá/doanh thu ước tính năm tài chính 2027. Các nhà phân tích lưu ý rằng cơ sở doanh thu nhỏ của công ty (doanh thu quý 1 năm tài chính 26 là **6.3 triệu đô la**) và rủi ro biến động cao là những yếu tố góp phần vào khuyến nghị "Bán". > "Phản ứng thị trường, chứng kiến giá cổ phiếu tăng hơn 260% lên hơn 18 đô la/cổ phiếu trước khi ổn định ở mức khoảng 13 đô la/cổ phiếu, được coi là quá mức, đặc biệt khi so sánh với GPU máy trạm của Nvidia." ## Triển vọng và các yếu tố chính Trong tương lai, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính 2026 của **GSI Technology**, dự kiến vào ngày 30 tháng 10 năm 2025. Các yếu tố chính để thành công bền vững bao gồm khả năng mở rộng sản xuất **APU** thành công của công ty, đảm bảo các cam kết thương mại quan trọng và vượt qua các thách thức chuỗi cung ứng đang diễn ra. Mặc dù xác thực công nghệ là một chỉ báo tích cực, việc chuyển đổi điều này thành tăng trưởng doanh thu nhất quán và thâm nhập thị trường cho các sản phẩm **APU** chuyên biệt của họ vẫn là một rào cản quan trọng. Lộ trình phát triển cho **Gemini-II** và **Gemini-III** cũng cung cấp một cái nhìn dài hạn về tham vọng của công ty trong hệ sinh thái **phần cứng AI** đang phát triển.
## Tóm tắt thị trường mở cửa Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ gần đây đã đạt mức cao kỷ lục, phần lớn được thúc đẩy bởi đầu tư lớn của doanh nghiệp vào ngành Trí tuệ nhân tạo (AI). Tuy nhiên, đà này ngày càng bị che mờ bởi những lo ngại về tính bền vững và cấu trúc tài chính phức tạp làm nền tảng cho sự mở rộng nhanh chóng của ngành AI. ## Chi tiết sự kiện: Đầu tư AI và tài chính luân chuyển **Đầu tư của doanh nghiệp** vào Trí tuệ nhân tạo đã nổi lên như chất xúc tác chính cho những thành quả thị trường gần đây. Các nhà kinh tế tại **JPMorgan** đã ước tính rằng đầu tư AI đóng góp tới **1,1%** vào tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Hoa Kỳ trong nửa đầu năm 2025. **NVIDIA Corp. (NVDA)**, một nhà sản xuất chip chủ chốt, được báo cáo là chịu trách nhiệm cho khoảng một phần tư mức tăng của S&P 500 trong cùng kỳ. Tuy nhiên, bản chất của khoản đầu tư này đang phát triển, đặc trưng bởi sự phụ thuộc ngày càng tăng vào **đòn bẩy và các mô hình "tài chính luân chuyển"**. Các thỏa thuận này liên quan đến các thỏa thuận tài chính và mua sắm lớn, có đi có lại, thường được cấu trúc dưới dạng đầu tư vốn cổ phần hoặc quyền chọn cổ phiếu gắn liền với việc triển khai phần cứng quy mô lớn. Một ví dụ nổi bật bao gồm việc **NVIDIA** đã đồng ý đầu tư tới **100 tỷ USD** vào **OpenAI**, với việc **OpenAI** sau đó cam kết mua hàng triệu chip **NVIDIA**. Tương tự, **Advanced Micro Devices (AMD)** đã ký kết hợp tác với **OpenAI** bao gồm các quyền chọn mua tới **160 triệu cổ phiếu** của **AMD**, tùy thuộc vào cam kết triển khai **6 GW** phần cứng **GPU của AMD**. Thêm vào sự phức tạp, **OpenAI** được báo cáo đang dàn xếp một thỏa thuận đầy tham vọng trị giá **300 tỷ USD** trong 5 năm với **Oracle (ORCL)** để có năng lực tính toán liên quan đến dự án trung tâm dữ liệu **"Stargate"**. Để thực hiện một hợp đồng đáng kể như vậy, đòi hỏi ước tính **4,5 GW** điện năng, **Oracle** dự kiến sẽ khai thác thị trường nợ. Mặc dù thúc đẩy làn sóng đầu tư khổng lồ này, **OpenAI** đã báo cáo doanh thu **4,3 tỷ USD** nhưng đã phải chịu **2,5 tỷ USD đốt tiền mặt** trong nửa đầu năm 2025, và dự kiến sẽ không đạt được dòng tiền dương cho đến gần cuối thập kỷ này. Khoản đốt tiền mặt hàng năm của OpenAI được dự kiến là **14 tỷ USD**, với CEO Sam Altman cho biết kế hoạch đầu tư "hàng nghìn tỷ" vào cơ sở hạ tầng vật chất. ## Phân tích phản ứng thị trường: Dấu vết của các bong bóng trong quá khứ Các nhà phân tích tài chính đang ngày càng xem xét kỹ lưỡng các thỏa thuận tài chính đan xen này. **Brasada Capital** cảnh báo rằng việc xây dựng AI bằng nợ này báo hiệu một **"bong bóng chi phí vốn cuối chu kỳ"**. Công ty nhấn mạnh rằng sự chuyển dịch sang đòn bẩy và tài chính luân chuyển này là một **"dấu hiệu cuối chu kỳ cổ điển"**, gợi nhớ đến các bong bóng thị trường trong lịch sử. Những người hoài nghi lập luận rằng cấu trúc này tạo ra một **"ảo ảnh tăng trưởng"**, che khuất bản chất thực sự của nhu cầu sản phẩm—một hiện tượng gợi nhớ đến các thực tiễn tài chính nhà cung cấp của **Cisco Systems (CSCO)** trong bong bóng dot-com. Việc các công ty sử dụng nợ như **Oracle** tham gia vào một cuộc đua trước đây được tài trợ bởi dòng tiền và có kỷ luật của các siêu nhà cung cấp dịch vụ đám mây như **Microsoft (MSFT)** và **Amazon (AMZN)** được coi là khởi đầu một **"cuộc chạy đua vũ trang bằng nợ"**, gợi lên sự so sánh với bong bóng viễn thông, vốn dẫn đến tình trạng dư thừa năng lực và phá sản. **Gary Marcus**, một nhà nghiên cứu học máy và giáo sư danh dự tâm lý học tại NYU, đã nói một cách ngắn gọn, "> Chúng ta đã vượt qua vách đá với định giá AI." Dòng lợi nhuận trong ngành AI cũng cho thấy sự không nhất quán; trong khi các nhà cung cấp như **NVIDIA**, các trung tâm dữ liệu và các công ty điện lực hiện đang đạt được lợi nhuận đáng kể, thì **"các công ty AI thực sự"** thường phải đối mặt với doanh thu không chắc chắn và sự cạnh tranh gay gắt. Các chỉ số định giá nhấn mạnh mối lo ngại này, với **NVIDIA** được báo cáo đang giao dịch ở mức khoảng **70 lần** thu nhập theo sau của nó và **Arm Holdings (ARM)** ở mức gần **90 lần**, những mức độ gợi ra sự so sánh với đỉnh điểm của kỷ nguyên dot-com. ## Bối cảnh và hàm ý rộng hơn Sự tập trung ngày càng tăng của **S&P 500** vào một vài gã khổng lồ công nghệ, thường được gọi là **"Magnificent 7"**, những công ty đầu tư mạnh vào AI, có nghĩa là thị trường tổng thể ngày càng phụ thuộc vào sự tăng trưởng bền vững của họ. Chỉ riêng cổ phiếu AI đã chiếm **75%** lợi nhuận S&P 500 gần đây. Sự tập trung này làm tăng rủi ro hệ thống, vì sự sụt giảm ở những người chơi chủ chốt này có thể gây ra những điều chỉnh thị trường rộng lớn hơn. Bộ phận thực sự được dự báo sẽ nằm ở các công ty mới nổi và các công ty **"mid-stack"** thiếu các hoạt động kinh doanh đa dạng, dựa vào tài chính đầu cơ và hoàn toàn phụ thuộc vào việc áp dụng và kiếm tiền từ AI kịp thời. Ngược lại, các nền tảng có **"bảng cân đối kế toán vững chắc và dòng tiền tự do có thể lặp lại"**, chẳng hạn như các siêu nhà cung cấp dịch vụ đám mây như **Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL)** và **Meta Platforms (META)**, được ưa chuộng vì họ có thể tài trợ cho các tham vọng AI của mình từ nội bộ. **Broadcom (AVGO)** cũng được trích dẫn là nhà cung cấp quan trọng, xuất sắc trong các chip AI tùy chỉnh cho các siêu nhà cung cấp dịch vụ đám mây và có một hoạt động kinh doanh phần mềm có biên độ lợi nhuận cao giúp đệm tính chu kỳ. Các cơ quan quản lý, bao gồm **Ngân hàng Anh** và **Quỹ Tiền tệ Quốc tế**, đã lên tiếng cảnh báo về việc định giá ngày càng bị tách rời khỏi các yếu tố kinh tế cơ bản thực tế. **SEC** cũng đang tăng cường giám sát các công bố liên quan đến AI, cảnh báo chống lại **"AI washing"** và nhấn mạnh sự cần thiết của cơ sở hợp lý và độ chính xác trong các tuyên bố về AI. Dữ liệu tài chính tiếp tục làm nổi bật sự khác biệt: kể từ năm 2023, tổng thu nhập ròng của Alphabet, Amazon, Meta và Microsoft đã tăng **73%** lên **91 tỷ USD**, trong khi dòng tiền tự do của họ giảm **30%** xuống **40 tỷ USD**, báo hiệu một áp lực tiềm tàng đối với việc tạo ra tiền mặt thực tế. ## Nhìn về phía trước Quỹ đạo tương lai của các khoản đầu tư AI vẫn không chắc chắn. Một bài báo của Forbes từ tháng 10 năm 2025 đã vạch ra ba kịch bản tiềm năng: **Hạ cánh mềm (xác suất 35%)**, **Bùng nổ tiếp tục (xác suất 40%)**, hoặc **Thác đổ phá sản của OpenAI (xác suất 25%)**. Kịch bản sau có thể dẫn đến việc cổ phiếu **NVIDIA** giảm **40-50%** và **S&P 500** giảm **20-30%**, gây ra một cuộc suy thoái rộng lớn hơn. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm khoản nợ dự kiến **1,5 nghìn tỷ USD** cho các trung tâm dữ liệu AI vào năm 2028 và thống kê đáng lo ngại rằng **95%** các dự án thử nghiệm AI doanh nghiệp đã cho thấy lợi nhuận tài chính tối thiểu, đặt ra câu hỏi về khả năng sinh lời và tính bền vững rộng lớn hơn. Các hành động quản lý và giám sát gia tăng đối với các mô hình tài chính này có thể buộc các công ty AI phải thể hiện lợi nhuận hữu hình hơn và các mô hình kinh doanh bền vững. Các nhà đầu tư được khuyên nên duy trì một cách tiếp cận thận trọng và có chọn lọc, ưu tiên các công ty có bảng cân đối kế toán mạnh, rào cản kinh tế thực và dòng tiền ổn định, đồng thời tích cực tránh các "tai nạn bảng cân đối kế toán" tiềm tàng phát sinh từ tài chính đầu cơ.
## Tập trung thị trường và đòn bẩy làm tăng rủi ro hệ thống Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang cho thấy những dấu hiệu rủi ro hệ thống gia tăng do sự tập trung chưa từng có trong các chỉ số chính, sự bùng nổ của các công cụ đầu tư đòn bẩy và sự tăng vọt đáng kể của nợ ký quỹ. Sự kết hợp của các yếu tố này đang thúc đẩy sự giám sát chặt chẽ hơn từ các nhà phân tích và cơ quan quản lý, với những lo ngại về sự bất ổn thị trường tiềm ẩn và rủi ro giảm giá được khuếếch đại. ## Phân tích sự gia tăng của sản phẩm đòn bẩy và nợ ký quỹ Sự nổi bật ngày càng tăng của các công cụ tài chính đòn bẩy nổi bật là yếu tố chính gây ra sự mong manh của thị trường hiện tại. **Các Quỹ Giao dịch Hối đoái (ETF) đòn bẩy** đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể về mức độ phổ biến, với các hồ sơ mới cho các sản phẩm hung hãn, bao gồm cả các quỹ đòn bẩy 5 lần được đề xuất nhắm mục tiêu vào các công ty công nghệ lớn như **Tesla**, **Nvidia**, **Amazon**, **Coinbase** và **MicroStrategy**. Mặc dù các quỹ này chỉ chiếm khoảng 1% trong số 12 nghìn tỷ USD tài sản của ngành ETF Hoa Kỳ, nhưng chúng chiếm gần một phần ba tổng số các đợt ra mắt ETF mới của Hoa Kỳ, cho thấy một xu hướng mạnh mẽ hướng tới việc chấp nhận rủi ro được khuếch đại. Báo cáo gần đây của **JPMorgan** đã nhấn mạnh tác động của các công cụ này đối với sự ổn định thị trường, trong đó một phần đáng kể của **đợt bán tháo công nghệ 26 tỷ USD** được cho là do việc bán tháo quy mô lớn các ETF đòn bẩy, chứng tỏ khả năng của chúng trong việc "tăng tốc các biến động thị trường" và "làm sâu sắc thêm các khoản lỗ." Đồng thời, **nợ ký quỹ** đã trải qua một sự gia tăng đáng kể, tăng vọt hơn **30%** lên vượt quá **1 nghìn tỷ USD**, và đánh dấu mức tăng **hơn 40% so với cùng kỳ năm trước**. Trong lịch sử, những sự mở rộng nhanh chóng của nợ ký quỹ thường đi trước các giai đoạn biến động thị trường tăng cao, tạo ra hiệu ứng "đòn kép" khi kết hợp với các hình thức đòn bẩy khác. ## Sự thống trị của thị trường Hoa Kỳ và rủi ro tập trung chỉ số Vị thế thống trị của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, chiếm khoảng **hai phần ba** tổng vốn hóa thị trường chứng khoán toàn cầu (được đo bằng **Chỉ số MSCI All Country World Index**), phản ánh một giai đoạn hoạt động vượt trội liên tục. Sự thống trị này, phần lớn được thúc đẩy bởi các công ty công nghệ vốn hóa lớn, góp phần vào cấu trúc thị trường tập trung. Các danh mục đầu tư theo dõi các chỉ số rộng như **S&P 500** có thể ít đa dạng hóa hơn so với nhận thức chung. Tính đến giữa năm 2025, chỉ riêng **Nvidia (NVDA)** đã chiếm khoảng **8%** của S&P 500, với **Microsoft (MSFT)** và **Meta (META)** đóng góp thêm lần lượt **7%** và **3%**. Tổng cộng, ba công ty này đại diện cho gần một phần năm của chỉ số, tạo ra sự phụ thuộc đáng kể vào hiệu suất của chúng. Điều này tạo thành một "cược vòng tròn", trong đó doanh thu của **Nvidia** từ các khách hàng lớn, bao gồm có thể là **Microsoft** và **Meta**, củng cố câu chuyện tăng trưởng AI của riêng họ, điều này đến lượt nó ảnh hưởng nặng nề đến chỉ số rộng hơn. Mặc dù các khoản nắm giữ tập trung này đã mang lại lợi nhuận đáng kể—**Nvidia đã tăng +239% vào năm 2023** và **+171% vào năm 2024**—ảnh hưởng quá lớn của chúng mang lại rủi ro đáng kể nếu bất kỳ công ty thống trị nào trong số này gặp phải suy thoái. ## Bối cảnh rộng hơn và triển vọng của chuyên gia Ngoài đòn bẩy và tập trung thị trường trực tiếp, bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn còn mang lại những khó khăn bổ sung. Căng thẳng địa chính trị đang ảnh hưởng đến thị trường hàng hóa, với giá hàng hóa toàn cầu dự kiến sẽ giảm **12% vào năm 2025** và **5% vào năm 2026**. Hơn nữa, những lo ngại về các cú sốc chính sách thương mại, nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp đáng thất vọng và lạm phát tiêu dùng dai dẳng báo hiệu một suy thoái kinh tế tiềm ẩn. **VIX**, một thước đo chính của biến động thị trường, đã tăng vọt lên trên **60 vào đầu tháng 4 năm 2025**, đạt mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng COVID-19. Các nhà lãnh đạo tài chính đang lên tiếng cảnh báo. **CEO Jamie Dimon của JPMorgan** đã cảnh báo rằng sự tăng trưởng nhanh chóng của **tín dụng tư nhân** có thể khuếch đại rủi ro trong thời kỳ suy thoái kinh tế. **Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF)** đã nhấn mạnh **4,5 nghìn tỷ USD** rủi ro của các ngân hàng toàn cầu đối với các tổ chức tài chính phi ngân hàng, điều này có thể hoạt động như một kênh để truyền tải căng thẳng qua hệ thống tài chính. Giám sát quy định được xác định là một lĩnh vực đáng lo ngại quan trọng, với quy định "ít chặt chẽ hơn" và Washington "bị đình trệ" cho phép các sản phẩm đòn bẩy phức tạp phổ biến với sự giám sát tối thiểu. Khoảng trống quy định này làm trầm trọng thêm các rủi ro hệ thống ngày càng tăng. ## Nhìn về phía trước: Một thử nghiệm về khả năng phục hồi của thị trường Sự hội tụ của các yếu tố này cho thấy một giai đoạn thử nghiệm khả năng phục hồi của thị trường tiềm năng. Một "**bức tường đáo hạn**" đáng kể trong thị trường cho vay đòn bẩy vào **năm 2026** có thể làm tăng đáng kể tính dễ bị tổn thương, đặc biệt nếu điều kiện kinh tế xấu đi. Trong khi **Fitch Ratings** dự báo tỷ lệ vỡ nợ cho các khoản vay đòn bẩy ở mức **5,5% đến 6%** vào năm 2025 là có thể quản lý được, sự kết hợp của đòn bẩy tăng, vỡ nợ tăng và khả năng thanh lý bắt buộc từ các cuộc gọi ký quỹ đặt ra một rủi ro hệ thống lặp lại các mô hình được quan sát trước các cuộc khủng hoảng tài chính trước đây. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ sự thay đổi trong lập trường quy định, hiệu suất của các công ty công nghệ vốn hóa lớn và các chỉ số kinh tế vĩ mô rộng hơn, bao gồm khả năng tỷ lệ thất nghiệp tăng lên **4,5%** vào cuối năm như dự kiến của **Cục Dự trữ Liên bang**. Môi trường hiện tại đòi hỏi sự cảnh giác, vì sự liên kết khuếch đại của các chỉ số tập trung cao và các vị thế đòn bẩy có thể dẫn đến các biến động thị trường tăng tốc theo bất kỳ hướng nào.
## Samsung Triển Khai Chương Trình Đơn Vị Cổ Phiếu Hiệu Suất **Samsung Electronics** (005930.KS) đã giới thiệu chương trình Đơn vị Cổ phiếu Hiệu suất (PSU) mới, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong chiến lược lương thưởng cho nhân viên. Gã khổng lồ công nghệ toàn cầu này, gần đây đã báo cáo lợi nhuận hoạt động ước tính **12,1 nghìn tỷ won** (8,5 tỷ USD) trong quý 3—tăng **31,8%** so với năm trước—sẽ lần đầu tiên trao cổ phiếu và tiền thưởng dựa trên cổ phiếu cho nhân viên của mình. Sáng kiến này nhằm mục đích thúc đẩy quyền sở hữu lớn hơn của nhân viên và có khả năng nâng cao hiệu suất doanh nghiệp dài hạn. ## Giải thích Hệ thống Đơn vị Cổ phiếu Hiệu suất Hệ thống PSU mới được công bố sẽ cấp cổ phiếu cho tất cả nhân viên đủ điều kiện, với số lượng cuối cùng phụ thuộc vào hiệu suất cổ phiếu của **Samsung** trong thời gian ba năm. Nhân viên cấp quản lý và trợ lý dự kiến sẽ nhận được **200 cổ phiếu**, trong khi các quản lý, quản lý cấp cao và trưởng phòng sẽ được phân bổ **300 cổ phiếu**. Giá cổ phiếu cơ sở cho chương trình dự kiến vào khoảng **85.000 won**. Cấu trúc chi trả được liên kết trực tiếp với sự tăng giá cổ phiếu: nếu tăng **40% đến 60%** vào tháng 10 năm 2028, sẽ dẫn đến việc phân bổ đầy đủ; trong khi mức tăng **60% đến 80%** có thể dẫn đến mức tăng **1,3 lần** số cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu của **Samsung** tăng gấp đôi hoặc hơn, nhân viên có thể thấy số lượng phân bổ của họ cũng tăng gấp đôi. Ngược lại, nếu giá cổ phiếu tăng dưới **20%**, sẽ không có cổ phiếu nào được phân phối. Chương trình này sẽ thay thế một phần của hệ thống Ưu đãi Lợi nhuận Vượt mức (OPI) hiện có, với việc nhân viên có tùy chọn nhận **0% đến 50%** OPI của họ bằng cổ phiếu thay vì tiền mặt, với thêm **15%** tiền thưởng cổ phiếu cho những người chọn cổ phiếu và nắm giữ trong một năm. ## Phản ứng thị trường và Cơ sở chiến lược Tâm lý thị trường xung quanh mô hình bồi thường mới của **Samsung** là tích cực một cách thận trọng. Mặc dù chương trình dự kiến sẽ thúc đẩy đáng kể tinh thần của nhân viên và giúp thu hút và giữ chân nhân tài hàng đầu trong ngành công nghệ cạnh tranh cao, nhưng các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các tác động của việc tăng chi phí bồi thường và khả năng pha loãng cổ phiếu. Động thái này diễn ra khi cổ phiếu của **Samsung** đã tăng **44%** từ đầu năm đến nay, đạt mức cao nhất mọi thời đại, được thúc đẩy bởi sự lạc quan về **chip AI** và bộ nhớ thông thường. Tổng vốn hóa thị trường của **Samsung Electronics** và **SK Hynix Inc.** gần đây đã vượt qua **900 nghìn tỷ won**, được thúc đẩy bởi sự bùng nổ **trí tuệ nhân tạo** đang diễn ra. Quyết định của **Samsung** về việc giới thiệu chương trình PSU một phần là để đáp ứng sự bất mãn ngày càng tăng của nhân viên về cấu trúc tiền thưởng, trầm trọng hơn bởi quyết định của nhà sản xuất chip đối thủ **SK Hynix** về việc phân phối các khoản tiền thưởng đáng kể tương đương **10%** lợi nhuận hoạt động hàng năm của họ. Một phát ngôn viên của **Samsung Electronics** tuyên bố, “Không giống như hệ thống OPI, vốn thưởng cho kết quả ngắn hạn, PSU là một mô hình bồi thường hướng tới tương lai, gắn lợi ích của nhân viên với hiệu suất doanh nghiệp trong tương lai.” ## Bối cảnh và Ý nghĩa rộng hơn Sáng kiến này phù hợp với các xu hướng và sự ủng hộ rộng rãi hơn đối với việc tăng cường quyền sở hữu của nhân viên trong các tập đoàn. Nhà đầu tư tỷ phú **Mark Cuban** đã là một người ủng hộ mạnh mẽ việc nhân viên nhận được một phần trực tiếp vào thành công của công ty họ, lập luận rằng người lao động xứng đáng được chia sẻ **33 nghìn tỷ đô la** gia tăng tài sản của các tỷ phú kể từ năm 2015. Trong khi các công ty như **Intel** (INTC) và **Adobe** (ADBE) cung cấp các kế hoạch mua cổ phiếu cho nhân viên, Cuban chỉ trích giới hạn tham gia của họ là duy trì sự bất bình đẳng. Chẳng hạn, **Nvidia** (NVDA) duy trì tỷ lệ nghỉ việc cực kỳ thấp là **2,5%**—thấp hơn nhiều so với mức trung bình **16,4%** của ngành bán dẫn—do cấu trúc bồi thường “chia sẻ vận mệnh” của họ. > “Nếu công ty cấp cho khoảng 1.000 giám đốc điều hành trung bình 300 triệu won (hoặc 200.000 USD) dưới dạng phần thưởng cổ phiếu trong năm nay, tổng chi phí sẽ dao động từ 200 tỷ đến 400 tỷ won (hoặc 140 triệu đến 280 triệu USD). Ngược lại, Meta, với lực lượng lao động nhỏ hơn đáng kể, đã phân phối hơn 11 tỷ USD giá trị RSU hoặc các khoản tương đương cho các giám đốc điều hành và nhân viên của mình vào năm 2022.” Một ý kiến từ **Diễn đàn Quản trị Doanh nghiệp Hàn Quốc** (KCGF) đã nhấn mạnh một chương trình bồi thường cổ phiếu điều hành tương tự được công bố vào tháng 1, nói rằng, “Chúng tôi tin rằng động thái này là một bước đi đầu tiên mang tính bước ngoặt trong việc giải quyết những lo ngại đã nêu trước đây liên quan đến sự thiếu căn chỉnh lợi ích giữa các cổ đông, các giám đốc và điều hành/nhân viên.” KCGF tiếp tục kêu gọi **Samsung Electronics** áp dụng một mô hình trong đó phần lớn các ưu đãi dài hạn cho nhân tài chủ chốt được cung cấp bằng cổ phiếu, cho thấy điều này sẽ “thiết lập một nền tảng cho quản lý ưu tiên nâng cao giá trị cổ đông.” ## Triển vọng Tương lai Chương trình PSU mới của **Samsung** có khả năng tác động đáng kể đến khả năng thu hút và giữ chân nhân tài hàng đầu, có thể thúc đẩy đổi mới và năng suất dài hạn trong bối cảnh công nghệ cạnh tranh. Động thái này cũng có thể tạo tiền lệ cho các tập đoàn lớn khác, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ Hàn Quốc, để xem xét các sáng kiến sở hữu rộng rãi của nhân viên tương tự. Khi **Samsung** đặt mục tiêu thu hẹp khoảng cách với các nhà lãnh đạo ngành như **Apple** và **Nvidia**, sự thành công của chiến lược bồi thường liên kết hiệu suất này sẽ được theo dõi chặt chẽ, có khả năng ảnh hưởng đến quản trị doanh nghiệp và cấu trúc thưởng cho nhân viên trên toàn ngành.
## Cerebras nổi lên như một thách thức đối với Nvidia trong thị trường chip AI Ngành chip trí tuệ nhân tạo (AI) đang chứng kiến động lực cạnh tranh gia tăng sau khi công ty khởi nghiệp **Cerebras** tuyên bố rằng chip Wafer Scale Engine (WSE) của họ mang lại hiệu suất xử lý AI được cải thiện đáng kể so với các Đơn vị Xử lý Đồ họa (GPU) hàng đầu trong ngành của **Nvidia** (NVDA). ## Sự kiện chi tiết: Các tuyên bố công nghệ và sự thay đổi chiến lược của Cerebras **Cerebras**, một công ty tư nhân, đã giới thiệu công nghệ WSE thế hệ thứ ba của mình, khẳng định rằng những con chip này có thể mang lại tốc độ xử lý mô hình AI nhanh hơn tới 20 lần so với đám mây siêu lớn dựa trên GPU của **Nvidia**. Cụ thể, **Cerebras Inference** tuyên bố đạt 1.800 token mỗi giây cho mô hình Llama3.1 8B và 450 token mỗi giây cho mô hình Llama3.1 70B. Hiệu suất này được cho là nhờ thiết kế wafer-scale độc đáo của **Cerebras**, tích hợp hàng trăm nghìn lõi vào một tấm silicon duy nhất. Kiến trúc này được thiết kế để loại bỏ độ trễ và tiêu thụ điện năng liên quan đến giao tiếp giữa các chip, một nút cổ chai phổ biến trong các cụm GPU truyền thống. Bất chấp việc trước đây đã thăm dò kế hoạch chào bán công khai lần đầu (IPO), **Cerebras** đã trì hoãn kế hoạch của mình sau vòng gọi vốn 1,1 tỷ USD gần đây với mức định giá 8,1 tỷ USD. Sự thay đổi chiến lược này vào ngày 3 tháng 10 năm 2025, cho phép công ty "tinh chỉnh các sản phẩm của mình" và mở rộng sản xuất tại Hoa Kỳ mà không phải chịu sự giám sát ngay lập tức của thị trường công khai. Khoản tài trợ, do **Fidelity Management & Research** và **Atreides Management** dẫn đầu, nhằm mục đích tăng gấp bốn lần năng lực sản xuất trong vòng 6-8 tháng. ## Phân tích phản ứng thị trường: Vị thế vững chắc của Nvidia và thị trường ngách của Cerebras **Nvidia**, với vốn hóa thị trường khoảng 4,5 nghìn tỷ USD và vị trí thống trị trong thị trường AI, tiếp tục là nhà cung cấp GPU chính cho các trung tâm dữ liệu, cung cấp năng lượng cho các công ty AI lớn như **OpenAI**, **Microsoft** và **Meta Platforms**. Doanh thu của công ty đã tăng vọt với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 64% từ năm tài chính 2020 đến 2025, đạt 130,5 tỷ USD, với thu nhập ròng điều chỉnh tăng trưởng 83% CAGR lên 74,3 tỷ USD trong cùng kỳ. **Nvidia** kiểm soát hơn 90% thị trường GPU rời, phần lớn là do phần cứng mạnh mẽ và hệ sinh thái phần mềm **CUDA** được tích hợp sâu, tạo ra chi phí chuyển đổi cao cho các nhà phát triển. Trong khi các tuyên bố của **Cerebras** làm nổi bật sự cạnh tranh ngày càng gay gắt, các nhà phân tích thị trường cho rằng vị trí thị trường đã được thiết lập và hệ sinh thái toàn diện của **Nvidia** tạo ra một rào cản cạnh tranh đáng kể. Phương pháp wafer-scale đổi mới của **Cerebras**, mặc dù mạnh mẽ cho các tác vụ điện toán hiệu năng cao cụ thể như công nghệ sinh học và nghiên cứu khoa học, hiện đang nhắm mục tiêu vào một thị trường ngách hơn. Doanh thu chip AI dự kiến của họ sẽ tăng từ 0,5 tỷ USD vào năm 2022 lên 4 tỷ USD vào năm 2027, thấp hơn đáng kể so với dự báo tăng trưởng của **Nvidia** từ 13,5 tỷ USD lên 50 tỷ USD trong cùng kỳ. ## Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Bối cảnh phần cứng AI đang phát triển Thị trường AI đang trải qua sự mở rộng nhanh chóng, với **Grand View Research** dự đoán CAGR 31,5% từ năm 2025 đến 2035. Sự tăng trưởng này ngụ ý có nhiều không gian cho các kiến trúc khác nhau cùng tồn tại, như đã thấy với các Đơn vị Xử lý Tensor (TPU) chuyên dụng của **Alphabet** (GOOG) bên cạnh các GPU đa năng của **Nvidia**. Công nghệ của **Cerebras** tập trung vào hiệu quả bằng cách loại bỏ giao tiếp giữa các chip, một nút cổ chai trong đào tạo mô hình AI quy mô lớn. Tuy nhiên, sự phức tạp trong sản xuất và chi phí cao liên quan đến tích hợp wafer-scale đặt ra những thách thức, bao gồm tỷ lệ năng suất dao động và yêu cầu làm mát phức tạp. Bất chấp sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh như **Cerebras** và **Advanced Micro Devices** (AMD) với GPU Instinct MI300X, **GPU GB200** sắp tới của **Nvidia** dự kiến sẽ củng cố thêm vị trí dẫn đầu của mình với số lượng lõi, bộ nhớ và tính linh hoạt hiệu suất được cải thiện. Quan hệ đối tác chiến lược của công ty với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây như **Amazon Web Services (AWS)**, **Microsoft Azure** và **Google Cloud** củng cố thêm sự thống trị thị trường của họ. ## Nhìn về phía trước: Đổi mới và động lực thị trường Tương lai của ngành chip AI có thể sẽ được đặc trưng bởi sự đổi mới liên tục và cạnh tranh khốc liệt. Trong khi những tiến bộ công nghệ của **Cerebras** đại diện cho một thách thức đáng tin cậy trong các ứng dụng hiệu suất cao cụ thể, sự thâm nhập thị trường rộng rãi, hệ sinh thái mạnh mẽ và sự phát triển công nghệ liên tục của **Nvidia** cho thấy nó sẽ duy trì vị trí dẫn đầu trong thời gian ngắn đến trung hạn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các diễn biến tiếp theo từ **Cerebras**, bao gồm bất kỳ kế hoạch IPO được đổi mới nào, và cách **Nvidia** điều chỉnh các chiến lược của mình để giải quyết các mối đe dọa cạnh tranh mới nổi và nhu cầu AI đang phát triển. Việc theo đuổi hiệu quả và tốc độ cao hơn trong xử lý AI vẫn là động lực chính trong toàn ngành, với các kiến trúc mới liên tục vượt qua giới hạn của những gì có thể。
## Lạc quan thị trường được thúc đẩy bởi các nâng cấp từ nhà phân tích và đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã nhận được một cú hích khi một số công ty lớn nhận được các nâng cấp xếp hạng lạc quan từ các nhà phân tích hàng đầu Phố Wall. Tâm lý tích cực này, phản ánh niềm tin vào các chiến lược của công ty và tiềm năng thị trường, trùng hợp với một khoản đầu tư đáng kể **40 tỷ đô la do BlackRock dẫn đầu** vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng công nghệ, đặc biệt là vào các trung tâm dữ liệu quan trọng cho sự phát triển của trí tuệ nhân tạo (AI). ## Các hành động doanh nghiệp chính và sửa đổi của nhà phân tích **Guggenheim** đã bắt đầu đưa tin về **Uber Inc. (NYSE: UBER)** với xếp hạng 'Mua' và **mục tiêu giá 140 đô la**. Nhà phân tích Taylor Manley đã trích dẫn mạng lưới, công nghệ và giá trị thương hiệu dẫn đầu ngành của Uber, nhấn mạnh vị thế mạnh mẽ của công ty đối với việc áp dụng **Phương tiện Tự lái (AV)**, dự kiến sẽ chiếm 20% thị trường Rideshare của Hoa Kỳ vào năm 2035. Công ty cũng nhấn mạnh hoạt động kinh doanh Giao hàng của Uber đang tăng tốc trở lại, sẵn sàng cho tăng trưởng hai con số bền vững với những yếu tố thuận lợi trong lĩnh vực Hàng tạp hóa & Bán lẻ, Đăng ký và Quảng cáo. **Citi** đã nâng cấp **Logitech (NASDAQ: LOGI)** lên xếp hạng 'Mua' từ 'Trung lập', tăng mục tiêu giá lên **130 đô la từ 100 đô la**. Nhà phân tích Asiya Merchant của Citi đã chỉ ra nhu cầu tăng đối với các thiết bị ngoại vi, đặc biệt là thiết bị hội nghị truyền hình mang tính xây dựng và thiết bị ngoại vi chơi game. Merchant cũng lưu ý những nỗ lực thành công của **Logitech** trong việc đa dạng hóa sản xuất bên ngoài Trung Quốc đại lục và khả năng tăng giá khoảng 10% mà không có tác động đáng kể đến độ co giãn, phản ánh giá trị cảm nhận của các sản phẩm của công ty. **JPMorgan** đã nâng **DoorDash (NASDAQ: DASH)** lên 'Vượt trội' từ 'Trung lập', tăng đáng kể mục tiêu giá lên **325 đô la cho tháng 12 năm 2026** từ 175 đô la cho tháng 12 năm 2025. Nâng cấp này diễn ra sau thương vụ mua lại chiến lược **Deliveroo** của **DoorDash**, mở rộng sự hiện diện của công ty sang chín thị trường mới trên khắp Tây Âu và Trung Đông, thêm khoảng 7 triệu người dùng hoạt động hàng tháng và tiếp cận hơn 700.000 doanh nghiệp. Công ty môi giới dự đoán việc tái đầu tư mạnh mẽ lợi nhuận vào việc thu hút khách hàng và đăng ký để tăng tốc tăng trưởng, dự kiến tăng trưởng Giá trị Đơn hàng Gộp (GOV) hàng năm khoảng 17% từ năm 2025 đến 2030. **Wells Fargo** đã nâng cấp **Apellis Pharmaceuticals (NASDAQ: APLS)** lên 'Vượt trội' từ 'Cân bằng', với mục tiêu giá sửa đổi từ **29 đô la lên 32 đô la**. Việc nâng cấp chủ yếu được thúc đẩy bởi doanh số bán **Syfovre** ổn định, một phương pháp điều trị bệnh teo võng mạc hình địa lý, và niềm tin gia tăng vào việc ra mắt sắp tới của **Empaveli**. **Apellis** đã báo cáo tổng doanh thu cả năm 2024 là **781,4 triệu đô la**, tăng trưởng 97% so với cùng kỳ năm trước, với **Syfovre** đóng góp **611,9 triệu đô la** doanh thu sản phẩm ròng tại Hoa Kỳ. Trong một diễn biến riêng biệt nhưng cũng có tác động tương đương, một tập đoàn do **Global Infrastructure Partners (GIP) của BlackRock Inc.** dẫn đầu đã đồng ý mua lại **Aligned Data Centers** trong một thỏa thuận **trị giá 40 tỷ đô la**. Thương vụ mua lại này, có sự tham gia của **MGX**, **Microsoft** và **Nvidia** cùng các nhà đầu tư tài chính chính khác, đại diện cho một trong những khoản đầu tư cơ sở hạ tầng lớn nhất của BlackRock và nhấn mạnh nhu cầu tăng vọt về năng lực trung tâm dữ liệu được thúc đẩy bởi sự bùng nổ AI. Aligned Data Centers vận hành hơn 50 khuôn viên với hơn 5 gigawatt năng lực hoạt động và đã lên kế hoạch trên khắp châu Mỹ. ## Phân tích phản ứng thị trường và bối cảnh rộng hơn Loạt nâng cấp từ nhà phân tích phản ánh niềm tin ngày càng tăng vào sức mạnh cơ bản và vị thế chiến lược của các công ty này. Đối với **Uber**, việc tập trung vào việc áp dụng AV và hoạt động kinh doanh Giao hàng đang tăng tốc trở lại cung cấp nhiều con đường cho tăng trưởng bền vững. Khả năng của **Logitech** trong việc quản lý rủi ro chuỗi cung ứng và duy trì quyền định giá trong một thị trường thiết bị ngoại vi cạnh tranh cho thấy khả năng phục hồi hoạt động. Việc **DoorDash** mở rộng quốc tế mạnh mẽ thông qua **Deliveroo** và đa dạng hóa sang lĩnh vực giao hàng tạp hóa và phi nhà hàng định vị công ty là một nhà lãnh đạo trong một bối cảnh logistics đang phát triển nhanh chóng. JPMorgan dự kiến EBITDA của **DoorDash** sẽ tăng trưởng kép hàng năm ở mức 27%, nhấn mạnh tiềm năng thu nhập đáng kể từ các hoạt động mở rộng và doanh thu quảng cáo ngày càng tăng, có thể đạt **3 tỷ đô la vào năm 2027**. Việc nâng cấp của **Apellis Pharmaceuticals** báo hiệu niềm tin mới vào chuỗi sản phẩm và khả năng thực thi thương mại của công ty, đặc biệt là với tiềm năng mở rộng của **Empaveli** sang các bệnh thận hiếm gặp. **FDA** đã cấp xem xét ưu tiên cho **Empaveli** đối với **bệnh cầu thận C3 (C3G)** và **viêm cầu thận tăng sinh màng phức hợp miễn dịch nguyên phát (IC-MPGN)**, với quyết định dự kiến vào ngày 28 tháng 7 năm 2025, đại diện cho một chất xúc tác quan trọng cho tăng trưởng doanh thu trong tương lai. Thương vụ **mua lại Aligned Data Centers do BlackRock dẫn đầu** là một chỉ báo sâu sắc về dòng vốn vào lĩnh vực **cơ sở hạ tầng AI**. **Định giá 40 tỷ đô la** ngụ ý khoảng **8 triệu đô la cho mỗi megawatt (MW)** năng lực, một mức phí bảo hiểm đáng kể so với định giá trung tâm dữ liệu thông thường, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ về mật độ cấp AI và tầm quan trọng chiến lược của các tài sản này. Thỏa thuận này phù hợp với các xu hướng thị trường rộng lớn hơn, với **JLL** dự kiến tốc độ tăng trưởng hàng năm 33% cho các trung tâm dữ liệu AI đến năm 2030 và một khoảng cách cung cấp 15+ GW sắp xảy ra ở Hoa Kỳ vào năm 2030. **Bank of America Securities** dự báo chi phí vốn liên quan đến AI sẽ đạt **1,2 nghìn tỷ đô la hàng năm vào năm 2030**, củng cố các trung tâm dữ liệu như cơ sở hạ tầng quan trọng cho sự bùng nổ AI toàn cầu. Trong khi **DoorDash** thể hiện các chỉ số sức khỏe tài chính mạnh mẽ như **Altman Z-Score là 9,32** (cho thấy rủi ro phá sản thấp) và **Piotroski F-Score là 7** (cho thấy tình hình tài chính lành mạnh), thì **Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) là 6,66%** vẫn dưới Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC), chỉ ra những bất hiệu quả tiềm ẩn trong phân bổ vốn. **Tỷ lệ P/E là 152,15** và **Tỷ lệ P/S là 10,35** gần mức cao lịch sử, cho thấy một định giá có thể cao so với thu nhập và doanh số hiện tại của công ty. ## Bình luận của chuyên gia > "Nhu cầu thiết bị ngoại vi sẽ được hưởng lợi nhờ các điểm dữ liệu PC tích cực với các kiểm tra cho thấy nhu cầu thiết bị hội nghị truyền hình mang tính xây dựng trong bối cảnh trở lại văn phòng và nhu cầu thiết bị ngoại vi chơi game mạnh mẽ," nhà phân tích Asiya Merchant của Citi đã nhận xét về triển vọng của Logitech. > JPMorgan cũng tin rằng cổ phiếu của **DoorDash** xứng đáng với mức định giá cao hơn so với **Uber**, gán điều này cho "tăng trưởng dòng tiền dự kiến nhanh hơn và ít rủi ro hơn liên quan đến dịch vụ gọi xe tự lái." Những tuyên bố này làm nổi bật các chất xúc tác cụ thể thúc đẩy tâm lý của nhà phân tích và hồ sơ tăng trưởng khác biệt được các chuyên gia thị trường nhận thấy. ## Nhìn về phía trước Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ việc tích hợp **Deliveroo** vào các hoạt động của **DoorDash** và việc hiện thực hóa các lợi ích hợp lực dự kiến, mà **JPMorgan** kỳ vọng sẽ thúc đẩy quỹ đạo tăng trưởng của **Deliveroo** lên hai con số. Đối với **Apellis Pharmaceuticals**, việc ra mắt thành công **Empaveli** cho các chỉ định mới và hiệu suất liên tục của **Syfovre** sẽ là những yếu tố quyết định chính đối với hiệu suất cổ phiếu trong tương lai. **Thương vụ mua lại Aligned Data Centers do BlackRock dẫn đầu** dự kiến sẽ hoàn tất vào nửa đầu năm 2026, tùy thuộc vào các phê duyệt theo quy định, bao gồm **đánh giá CFIUS**. Thỏa thuận này, cùng với các khoản đầu tư đáng kể liên tục của các công ty công nghệ lớn như **Microsoft** và **Nvidia** trong **Quan hệ đối tác Cơ sở hạ tầng Trí tuệ Nhân tạo (AIP)**, báo hiệu một cam kết bền vững trong việc xây dựng các thành phần nền tảng cho nền kinh tế AI đang bùng nổ. Các nhà đầu tư sẽ háo hức quan sát cách các khoản đầu tư đáng kể này chuyển thành thị phần hữu hình và lợi nhuận trong các lĩnh vực trung tâm dữ liệu và AI ngày càng quan trọng.
## Tâm lý thị trường phản ánh động thái 'tăng vọt' tiềm năng Các cuộc thảo luận giữa các nhà giao dịch và nhà đầu tư cho thấy niềm tin ngày càng tăng về một đợt 'tăng vọt' tiềm năng của thị trường, một giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng và đáng kể, tương tự như giai đoạn cuối của bong bóng dot-com năm 1999. Nhà đầu tư tỷ phú **Paul Tudor Jones**, người sáng lập Tudor Investment Corp., đã đặc biệt thể hiện rõ tâm lý này, cho rằng môi trường thị trường hiện tại đang có "tất cả các yếu tố đã sẵn sàng cho một sự bùng nổ nào đó" trước khi thị trường giá lên đạt đỉnh cuối cùng. > Jones khuyên: "Hãy định vị bản thân như thể đó là tháng 10 năm 1999," nhấn mạnh rằng trong lịch sử, mức tăng giá lớn nhất trong các thị trường giá lên thường xảy ra trong 12 tháng dẫn đến đỉnh. Quan điểm này nhấn mạnh một tâm lý thị trường lạc quan một cách thận trọng, nhưng không chắc chắn, nơi các nhà đầu tư vật lộn với lợi nhuận do động lực thúc đẩy cùng với những cảnh báo về biến động đáng kể và khả năng đảo chiều thị trường.
## Tổng quan thị trường Cổ phiếu Mỹ thuộc các lĩnh vực công nghệ và liên quan đến tiền điện tử đã suy giảm, khi các nhà đầu tư áp dụng lập trường phòng thủ hơn trong bối cảnh thị trường Bitcoin suy yếu và những bất ổn kinh tế toàn cầu dai dẳng. Cổ phiếu của nhà cung cấp hạ tầng kỹ thuật số **Applied Digital (APLD)** giảm 7,5% trong phiên giao dịch buổi sáng, một động thái cho thấy việc chốt lời rộng rãi hơn ở các tài sản rủi ro. Sự điều chỉnh thị trường này phản ánh sự thay đổi tâm lý tập thể sang thận trọng, được thúc đẩy bởi các yếu tố từ những lo ngại kinh tế khu vực đến bất ổn địa chính trị. ## Hiệu suất của Applied Digital giữa biến động **Applied Digital (APLD)**, một nhà cung cấp hạ tầng kỹ thuật số, đã trải qua mức giảm 7,5% giá cổ phiếu. Diễn biến này không đơn lẻ, vì cổ phiếu đã thể hiện sự biến động đáng kể, với 91 trường hợp thay đổi giá vượt quá 5% trong năm qua. Chỉ bảy ngày trước đó, cổ phiếu **APLD** đã tăng 22,2% sau khi công bố kết quả quý 3 năm 2025 của công ty, vượt qua ước tính của các nhà phân tích về doanh thu và lợi nhuận. Doanh thu tăng 84% so với cùng kỳ năm trước lên **64,22 triệu đô la**, vượt dự báo **17,6%**, và khoản lỗ điều chỉnh **0,03 đô la mỗi cổ phiếu** tốt hơn đáng kể so với ước tính đồng thuận là lỗ **0,16 đô la**. Tuy nhiên, những con số doanh thu tích cực này phần nào bị ảnh hưởng bởi sự thiếu hụt **EBITDA** điều chỉnh và biên lợi nhuận hoạt động xấu đi. Mặc dù giảm gần đây, **APLD** vẫn tăng **335%** kể từ đầu năm. Sự sụt giảm hiện tại báo hiệu rằng những người tham gia thị trường đang đánh giá bối cảnh kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn là một yếu tố quan trọng hơn so với hiệu suất cụ thể của công ty gần đây. ## Động lực thị trường tiền điện tử Sự sụt giảm của cổ phiếu **Applied Digital** bị ảnh hưởng đáng kể bởi sự sụt giảm của **Bitcoin**, vốn đã giảm khoảng **6,8%** trong 24 giờ qua để giao dịch quanh mức **103.800 đô la**. Sự suy thoái này trên thị trường tiền điện tử được đặc trưng bởi các đợt thanh lý đáng kể, chủ yếu bắt nguồn từ các nhà đầu tư tiền điện tử bản địa. Phân tích của **JPMorgan** chỉ ra rằng đợt bán tháo tiền điện tử mạnh mẽ, khiến hơn **20 tỷ đô la** bị xóa sổ trên **1,5 triệu tài khoản**, chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động trong các hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Các công cụ này thường được các nhà giao dịch tiền điện tử tinh vi sử dụng cho các vị thế đòn bẩy. Ngược lại, các **ETF Bitcoin** giao ngay, được các nhà đầu tư chính thống ưa chuộng, chỉ trải qua dòng tiền rút ra tương đối nhỏ khoảng **220 triệu đô la**, hoặc **0,14%** tài sản, cho thấy các nhà nắm giữ ETF bán lẻ và tổ chức truyền thống không phải là động lực chính của các đợt thanh lý. Các **ETF Ethereum** chứng kiến dòng tiền rút ra lớn hơn một chút, tổng cộng **370 triệu đô la**, hoặc khoảng **1,23%** tài sản được quản lý. Căng thẳng thương mại **Mỹ-Trung** tái diễn được coi là một yếu tố góp phần làm gia tăng sự hỗn loạn thị trường và các đợt thanh lý sau đó. ## Tâm lý thị trường rộng lớn hơn và tái phân bổ tài sản Phản ứng của thị trường trước sự suy thoái của tiền điện tử là một phần của xu hướng rộng lớn hơn về sự gia tăng tâm lý ngại rủi ro của nhà đầu tư được quan sát thấy trên các thị trường tài chính toàn cầu. Tính đến cuối **năm 2025**, sự kết hợp của bất ổn địa chính trị dai dẳng, những bất ổn kinh tế kéo dài và những lo ngại liên quan đến sự yếu kém của ngành ngân hàng đã thúc đẩy sự rút lui khỏi các tài sản rủi ro. Các quỹ cổ phiếu Mỹ đã trải qua dòng tiền rút ra gần **18 tỷ đô la** vào tháng 9, với các danh mục tăng trưởng lớn dẫn đầu các khoản lỗ. Ngược lại, các nhà đầu tư đã tích cực tìm kiếm các nơi trú ẩn an toàn. Các quỹ dài hạn trong tháng 9 chứng kiến dòng tiền vào hơn **85 tỷ đô la**, con số hàng tháng lớn nhất trong năm. Vốn này chủ yếu được chuyển hướng sang các danh mục trái phiếu chịu thuế ít biến động hơn và các quỹ tập trung vào hàng hóa. **Vàng** tiếp tục thu hút đáng kể vốn, với **9,9 tỷ đô la** chảy vào các quỹ hàng hóa vào tháng 9 – tăng **50%** so với tháng 8 – và hơn **38 tỷ đô la** tính đến năm 2025, phản ánh giá cao kỷ lục liên tục của nó. Các quỹ trái phiếu đô thị cũng thu hút **8,9 tỷ đô la** vào tháng 9, đánh dấu dòng tiền vào lớn nhất kể từ tháng 8 năm **2021**. Nhu cầu gia tăng đối với các quỹ cổ phiếu ngược càng nhấn mạnh tâm lý bi quan của một số nhà đầu tư. ## Các yếu tố kinh tế và địa chính trị tiềm ẩn Sự chuyển dịch rõ rệt sang phân bổ tài sản phòng thủ được củng cố bởi một mạng lưới phức tạp các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị. Bất ổn địa chính trị, đáng chú ý là các cuộc xung đột đang diễn ra ở **Nga-Ukraine** và **Israel-Hamas**, tiếp tục làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu và gây áp lực tăng giá hàng hóa. Những bất ổn kinh tế vẫn tiếp diễn, với **lạm phát** vẫn là một mối quan ngại đáng kể. Mặc dù có một số kỳ vọng về xu hướng giảm, lạm phát trong **giai đoạn 2024-2025** đã được chứng minh là "cứng đầu", duy trì trên mục tiêu của các ngân hàng trung ương như mục tiêu **2%** của **Cục Dự trữ Liên bang**. Điều này góp phần vào những lo ngại về việc xói mòn sức mua và biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Hơn nữa, các dấu hiệu chậm lại của kinh tế toàn cầu đang xuất hiện, đặc biệt là ở **Hoa Kỳ**, được đặc trưng bởi sự mệt mỏi trong chi tiêu tiêu dùng và đầu tư kinh doanh trì trệ, dẫn đến việc hạ thấp dự báo tăng trưởng **GDP** cho **năm 2025**. Các vấn đề tài khóa trong nước, bao gồm việc **chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa** đang diễn ra và những lo ngại tài khóa rộng lớn hơn, cũng góp phần vào sự mong manh của thị trường và sự thận trọng của nhà đầu tư. ## Triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Trong bối cảnh tâm lý ngại rủi ro gia tăng và bất ổn kinh tế này, chính sách tiền tệ của **Cục Dự trữ Liên bang** vẫn là một động lực thị trường quan trọng. Ủy ban chính sách của **Cục Dự trữ Liên bang** dự kiến họp vào ngày **28 và 29 tháng 10 năm 2025**, với các nhà đầu tư dự kiến rộng rãi một đợt cắt giảm lãi suất quỹ liên bang 0,25 điểm phần trăm. Đợt cắt giảm dự kiến này sẽ đặt lãi suất trong khoảng **3,75% đến 4%**, mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm **2022**. Động lực chính cho đợt cắt giảm dự kiến này là để giải quyết những điểm yếu mới nổi trên thị trường lao động và để kích thích tuyển dụng bằng cách giảm chi phí đi vay. Điều này diễn ra sau đợt cắt giảm lãi suất ban đầu được thực hiện vào tháng 9, lần đầu tiên kể từ tháng 12 năm **2024**. Mặc dù cắt giảm lãi suất có thể làm giảm chi phí lãi suất cho nhiều khoản nợ ngắn hạn khác nhau, nhưng nó cũng tiềm ẩn nguy cơ giảm lợi nhuận trên các công cụ tiết kiệm như Chứng chỉ tiền gửi (CD) và tài khoản tiết kiệm năng suất cao, và có thể làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát. ## Triển vọng và ý nghĩa Môi trường thị trường hiện tại cho thấy các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các diễn biến địa chính trị toàn cầu, xu hướng lạm phát và các hành động của ngân hàng trung ương. Sự biến động mà các cổ phiếu như **Applied Digital** trải qua nhấn mạnh sự nhạy cảm của các tài sản công nghệ liên quan đến tiền điện tử và có beta cao đối với những thay đổi trong tâm lý thị trường rộng lớn hơn và hiệu suất của **Bitcoin**. Việc tái phân bổ vốn liên tục vào các lĩnh vực phòng thủ và nơi trú ẩn an toàn cho thấy một triển vọng thận trọng phổ biến. Các động thái thị trường trong tương lai có thể sẽ bị ảnh hưởng bởi các báo cáo kinh tế sắp tới, thông báo thu nhập của công ty và bất kỳ thay đổi chính sách nào nữa từ các ngân hàng trung ương lớn khi họ điều hướng sự cân bằng tinh tế giữa quản lý lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
## Mở đầu Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ tiếp tục chứng kiến sự quan tâm đến lĩnh vực trí tuệ nhân tạo trong tuần này, khi **CoreWeave**, một chuyên gia điện toán đám mây, đã công bố một mối quan hệ đối tác quan trọng với **Poolside**, một nhà phát triển mô hình AI được **Nvidia** hậu thuẫn, để xây dựng một khu phức hợp trung tâm dữ liệu AI lớn ở Tây Texas. Sáng kiến chiến lược này nhấn mạnh nhu cầu ngày càng tăng đối với cơ sở hạ tầng điện toán tiên tiến để hỗ trợ sự phát triển và triển khai nhanh chóng của các công nghệ AI. ## Chi tiết sự kiện Mối quan hệ hợp tác tập trung vào việc phát triển **"Horizon"**, một khuôn viên trung tâm dữ liệu AI đáng kể nằm trên hơn 500 mẫu Anh ở Tây Texas. Cơ sở này được thiết kế để tự hào có công suất điện toán 2 gigawatt đáng gờm, tương đương với công suất phát điện của đập Hoover, và sẽ tận dụng khí đốt tự nhiên từ Permian Basin để sản xuất điện. Theo các điều khoản của thỏa thuận, **CoreWeave** sẽ cung cấp hơn **40.000 GPU Nvidia GB300 NVL72** cho **Poolside**. Hơn nữa, **CoreWeave** dự kiến sẽ là khách thuê chính, ban đầu chiếm 250 megawatt (MW) công suất, với tùy chọn mở rộng thêm 500 MW. Việc triển khai GPU ban đầu này ước tính sẽ sử dụng khoảng 100 MW công suất của khuôn viên. ## Phân tích phản ứng thị trường Thông báo đã nhận được phản ứng tích cực từ thị trường, đặc biệt đối với **CoreWeave** (NASDAQ: CRWV), cổ phiếu của công ty đã tăng 4,6% sau các báo cáo ban đầu và sau đó tăng 4% vào thứ Năm sau khi ra mắt dịch vụ lưu trữ đối tượng AI của mình. Hiệu suất này cho thấy niềm tin mạnh mẽ của nhà đầu tư vào định hướng chiến lược của công ty và vai trò của nó trong thị trường cơ sở hạ tầng AI đang phát triển. **Evercore ISI** đã tái khẳng định xếp hạng **Outperform** đối với **CoreWeave** với mục tiêu giá 175 đô la, với lý do tiềm năng tăng trưởng tồn đọng và đa dạng hóa khách hàng. Công ty ước tính rằng riêng thỏa thuận này có thể bổ sung khoảng 5 tỷ đô la vào tồn đọng của **CoreWeave**, có khả năng đẩy tổng tồn đọng của công ty lên hơn 55 tỷ đô la. Cổ phiếu của **CoreWeave** hiện đang giao dịch cao hơn 20,8% so với đường trung bình động 50 ngày của nó, báo hiệu một xu hướng tăng giá. ## Bối cảnh rộng hơn và hàm ý Dự án này là một dấu hiệu của một xu hướng công nghiệp rộng lớn hơn được đặc trưng bởi các khoản đầu tư lớn và liên minh chiến lược nhằm thống trị biên giới AI. Nhu cầu về GPU hiệu suất cao của **Nvidia** vẫn cực kỳ mạnh mẽ, với các công ty tích cực xây dựng các trung tâm dữ liệu chuyên biệt. Ví dụ, **xAI của Elon Musk** được cho là đang theo đuổi một thỏa thuận đáng kinh ngạc trị giá 20 tỷ đô la để thuê chip **Nvidia** cho trung tâm dữ liệu **"Colossus 2"** của mình, với chính **Nvidia** đóng góp vốn vào việc tài trợ. Tương tự, **"Dự án Stargate,"** một sáng kiến trị giá 500 tỷ đô la liên quan đến **Oracle**, **OpenAI**, **Microsoft** và **Nvidia**, có kế hoạch xây dựng 20 trung tâm dữ liệu AI trên khắp Hoa Kỳ. Bối cảnh này làm nổi bật sự cạnh tranh khốc liệt giữa các nhà cung cấp đám mây và các nhà phát triển AI để đảm bảo sức mạnh tính toán cần thiết, củng cố "sự lãnh đạo không thể tranh cãi" của **Nvidia** trong thị trường chip AI và thúc đẩy chi tiêu vốn đáng kể trên toàn bộ lĩnh vực công nghệ. Sự mở rộng của **CoreWeave** với **Poolside** ở Tây Texas cũng phù hợp với các phát triển khu vực khác, chẳng hạn như dự án **TCDC** của **New Era Energy & Digital**, cũng nhằm mục tiêu cơ sở hạ tầng AI quy mô gigawatt trong cùng khu vực. ## Bình luận của chuyên gia Nhà phân tích **Amit Daryanani** của **Evercore ISI** đã nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của thỏa thuận **CoreWeave-Poolside**, nói rằng nó "cho thấy **CRWV** đang nhanh chóng phát triển sự hiện diện của mình trong thị trường trung tâm dữ liệu AI." Ông lưu ý sự bổ sung tồn đọng đáng kể và khả năng của công ty để phục vụ các khách hàng bổ sung ngoài **Poolside**, cho thấy có nhiều không gian để tăng trưởng trong tương lai. Mặc dù tâm lý chung là lạc quan, một số nhà quan sát thị trường đã ghi nhận các tín hiệu trái chiều, bao gồm các hoạt động bán nội bộ của các thực thể như **Magnetar Financial LLC**, đã cùng nhau bán 3,9 triệu đô la cổ phiếu **CoreWeave**. ## Hướng tới tương lai Việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI ngày càng tăng tốc, được minh họa bởi sự hợp tác **CoreWeave-Poolside**, dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu về phần cứng chuyên dụng và dịch vụ đám mây. Các yếu tố quan trọng cần theo dõi bao gồm hiệu suất tài chính đang diễn ra của **CoreWeave**, đặc biệt là khả năng chuyển đổi tồn đọng ngày càng tăng của công ty thành doanh thu, cũng như tiến độ của **Poolside** trong vòng gọi vốn 2 tỷ đô la. Thị trường rộng lớn hơn cũng sẽ quan sát cách các khoản chi tiêu vốn đáng kể trong cơ sở hạ tầng AI chuyển thành những tiến bộ hữu hình trong các mô hình và ứng dụng AI, và liệu sự mở rộng nhanh chóng có thể được duy trì một cách có lợi nhuận hay không. Các thông báo tiếp theo liên quan đến mở rộng công suất, phê duyệt quy định về sản xuất điện và các quan hệ đối tác mới trong hệ sinh thái đám mây AI sẽ vẫn là những chỉ số quan trọng đối với các nhà đầu tư.
## ServiceNow Nâng Cao Năng Lực AI Doanh Nghiệp Với Hiệu Suất Mạnh Mẽ Trong Q2 2025 **ServiceNow** đã báo cáo những tiến bộ đáng kể trong các dịch vụ trí tuệ nhân tạo (AI) của mình, thể hiện sự chấp nhận mạnh mẽ của doanh nghiệp trong quý 2 năm 2025. Các sản phẩm được hỗ trợ bởi AI của công ty, bao gồm các SKU **Now Assist** và **Pro Plus**, đã đạt được sự mở rộng vượt quá kỳ vọng ban đầu, thúc đẩy đáng kể **ACV** logo mới và sự tham gia rộng rãi của khách hàng trên nhiều lĩnh vực công nghiệp khác nhau. Trong quý 2 năm 2025, **ServiceNow** đã ký kết 21 giao dịch kết hợp năm hoặc nhiều hơn các sản phẩm **Now Assist**, nhấn mạnh sự thâm nhập ngày càng tăng của nền tảng. Hơn nữa, **Pro Plus** là một thành phần trong 18 trong số 20 giao dịch hàng đầu được ký kết trong quý, với các giao dịch liên quan đến **AI Pro Plus** trên **ITSM**, **CSM** và **HR** tăng hơn 50% theo tuần tự. Các doanh nghiệp lớn như **Adobe**, **Aptiv**, **Visa**, **EY**, **ExxonMobil** và **Standard Chartered** đang tận dụng **ServiceNow AI** để tối ưu hóa chu kỳ bán hàng, nâng cao dịch vụ giao hàng và hợp lý hóa các quy trình làm việc phức tạp. Công ty cũng báo cáo các chỉ số tài chính mạnh mẽ, với doanh thu đăng ký tăng 21,5% theo tỷ giá không đổi, vượt quá hướng dẫn hai điểm phần trăm. Tăng trưởng Nghĩa vụ Hiệu suất Còn lại Theo Hợp đồng (**CRPO**) cũng phản ánh điều này, cũng tăng 21,5% theo tỷ giá không đổi. **ServiceNow** kết thúc quý với 89 giao dịch vượt quá 1 triệu đô la **ACV** ròng mới, 11 trong số đó vượt quá 5 triệu đô la. Tỷ lệ gia hạn vẫn cao ở mức 98%. **ServiceNow** cũng đã giới thiệu các dịch vụ mới như nền tảng **Zurich**, được thiết kế để áp dụng AI nhanh chóng thông qua phát triển AI đa tác nhân và quy trình làm việc tự động, và một nền tảng **AI Experience** nâng cao. ## Phản Ứng Thị Trường Và Mối Lo Ngại Về Định Giá Vẫn Tiếp Diễn Bất chấp hiệu suất hoạt động mạnh mẽ và sự chấp nhận sản phẩm đáng kể, cổ phiếu của **ServiceNow** (**NOW**) đã thể hiện sự hoạt động kém hiệu quả trên thị trường rộng lớn hơn. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu của **ServiceNow** đã giảm 14,8%, trái ngược hoàn toàn với mức tăng 21,6% của **lĩnh vực Máy tính và Công nghệ Zacks** rộng lớn hơn. Mặc dù nó đã vượt trội so với mức giảm 15% của **ngành Dịch vụ CNTT-Máy tính Zacks**, tâm lý nhà đầu tư dường như bị ảnh hưởng bởi các yếu tố định giá. Cổ phiếu hiện được coi là được định giá quá cao, giao dịch ở tỷ lệ giá trên doanh thu (**P/S**) 12 tháng tới là 12,49X, cao hơn đáng kể so với 6,83X của lĩnh vực rộng lớn hơn. Sự chênh lệch về định giá này đã góp phần vào xếp hạng "Giữ" từ **Xếp hạng Quant của Seeking Alpha**, bất chấp lợi nhuận và điểm tăng trưởng mạnh mẽ. Các nhà phân tích cho rằng mặc dù sự chuyển đổi do AI của công ty có tiềm năng dài hạn, nhưng giá thị trường hiện tại phản ánh một mức phí bảo hiểm có thể không hoàn toàn biện minh cho hiệu suất tức thời của nó so với các đối thủ cạnh tranh. ## Cạnh Tranh Gay Gắt Và Các Phản Ứng Chiến Lược **ServiceNow** hoạt động trong một môi trường cạnh tranh cao, đối mặt với các đối thủ lâu đời như **Atlassian**, **Salesforce** và **Oracle** trong thị trường giải pháp quy trình làm việc AI và CRM. Các đối thủ đang tích cực nâng cao năng lực AI của họ; ví dụ, các tính năng **được hỗ trợ bởi AI của Atlassian** đã chứng kiến sự gia tăng tương tác gấp 20 lần so với cùng kỳ năm trước trong quý 4 tài khóa 2025. **Oracle** tận dụng một hệ sinh thái đối tác mạnh mẽ bao gồm **OpenAI**, **Meta Platforms**, **NVIDIA** và **AMD**, trong khi **Salesforce** đã mở rộng nền tảng của mình thông qua tích hợp với **Snowflake**, **Databricks** và **Google BigQuery**. Để đối phó, **ServiceNow** đang chiến lược mở rộng danh mục đầu tư và tăng cường tích hợp. Việc mua lại **Logik.ai** đã củng cố khả năng Cấu hình-Giá-Báo giá (**CPQ**) của hãng, dẫn đến chín giao dịch **CPQ** chỉ trong tháng Sáu. **Workflow Data Fabric**, một sự kết hợp giữa dữ liệu, phân tích và AI, đã xuất hiện trong 17 trong số 20 giao dịch hàng đầu của **ServiceNow**, cho phép các doanh nghiệp đạt được kết quả nhanh hơn và thông minh hơn. Sự tập trung chiến lược vào các giải pháp AI và quy trình làm việc tích hợp này là rất quan trọng để duy trì thị phần trước các đối thủ cạnh tranh có nguồn lực dồi dào. ## Triển Vọng: Tăng Trưởng Trong Bối Cảnh Kiểm Soát Chặt Chẽ Trong tương lai, các nhà phân tích dự đoán **ServiceNow** sẽ tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận. Ước tính đồng thuận của Zacks dự báo thu nhập quý 3 năm 2025 là 4,21 đô la mỗi cổ phiếu, ngụ ý mức tăng 13,2% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập quý 4 năm 2025 được dự báo là 4,40 đô la mỗi cổ phiếu, đại diện cho mức tăng 19,9% so với cùng kỳ năm trước. Công ty đã nâng cấp hướng dẫn doanh thu đăng ký cả năm 2025 lên phạm vi từ 12,775 tỷ đô la đến 12,795 tỷ đô la. Mặc dù sự mở rộng mạnh mẽ của **ServiceNow** trong lĩnh vực AI được kỳ vọng sẽ thúc đẩy doanh thu trong tương lai, sự chú ý của nhà đầu tư sẽ tiếp tục tập trung vào khả năng của hãng trong việc chứng minh giá trị hấp dẫn biện minh cho bội số định giá cao của mình, đặc biệt khi cạnh tranh gia tăng và tâm lý thị trường chung đối với cổ phiếu công nghệ trải qua sự biến động. Việc kiếm tiền thành công từ các giải pháp AI tạo sinh và thực hiện nền tảng AI Experience sẽ là những yếu tố then chốt quyết định vị thế thị trường dài hạn và hiệu suất cổ phiếu của hãng。
## Tổng quan thị trường Chứng khoán Mỹ ghi nhận hiệu suất đa dạng, chịu ảnh hưởng bởi thu nhập doanh nghiệp mạnh mẽ trong **lĩnh vực bán dẫn**, một sự đảo ngược tài trợ đáng kể trong **lĩnh vực công nghệ pin**, và một sự điều chỉnh nhẹ của **lãi suất thế chấp**. Các chỉ số nặng về công nghệ cho thấy khả năng phục hồi, chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu bền vững đối với phần cứng liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI). Ngược lại, các công ty cụ thể phải đối mặt với những trở ngại đáng kể do các hành động pháp lý. ## Lĩnh vực bán dẫn tiến bộ nhờ nhu cầu do AI thúc đẩy **Ngành công nghiệp bán dẫn** đã chứng minh sự tăng trưởng mạnh mẽ, do **Công ty Sản xuất Bán dẫn Đài Loan (TSMC)** dẫn đầu. Gã khổng lồ sản xuất chip này báo cáo quý 3 năm 2025 mạnh mẽ, với doanh thu đạt **33,1 tỷ đô la** và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt **2,92 đô la mỗi đơn vị ADR**, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích với mức tăng EPS 39% so với cùng kỳ năm trước. Hiệu suất này phần lớn được quy cho nhu cầu tăng vọt về **AI và Máy tính Hiệu năng Cao (HPC)**, chiếm 57% doanh thu thuần của công ty. Hơn nữa, các công nghệ tiên tiến (7nm và tiên tiến hơn) chiếm 74% doanh thu wafer của công ty. Sau báo cáo lạc quan này, TSMC đã nâng dự báo tăng trưởng doanh thu cả năm 2025 lên mức trung bình 30% từ mức dự báo 30% trước đó, báo hiệu niềm tin mạnh mẽ vào “siêu xu hướng AI”. Dự báo quý 4 của công ty cũng dự kiến doanh thu mạnh mẽ từ 32,2 tỷ đô la đến 33,4 tỷ đô la. Triển vọng tích cực này lan rộng khắp ngành, với các nhà sản xuất chip AI lớn ghi nhận mức tăng. Cổ phiếu **Nvidia (NVDA)** tăng từ 1% đến 1,5%, trong khi **Broadcom (AVGO)** tăng khoảng 2% đến 2,4%. **Arm Holdings (ARM)** cũng tăng 1,49% sau thị trường. Các nhà phân tích nhấn mạnh tầm quan trọng của vị thế của TSMC. Các nhà phân tích của Wedbush lưu ý: > “Nhu cầu thực tế từ AI là một trong những điểm trọng tâm trong cuộc gọi công bố thu nhập, và chúng tôi cảm thấy rằng công ty đang trở nên tích cực hơn một chút về quỹ đạo tăng trưởng dài hạn…” BofA đã điều chỉnh mục tiêu giá cho **TSM** lên NT$1.800 (360 đô la cho ADR) từ NT$1.600 (330 đô la cho ADR), tái khẳng định xếp hạng Mua. **CEO của TSMC, C.C. Wei** nhấn mạnh bản chất bền vững của xu hướng này, nói rằng nhu cầu AI “mạnh hơn chúng tôi nghĩ ba tháng trước” và rằng “niềm tin của công ty vào siêu xu hướng AI đang mạnh mẽ hơn.” ## Công ty Công nghệ Pin Mỹ đối mặt với việc rút vốn đáng kể Trái ngược với lĩnh vực công nghệ sôi động, **Công ty Công nghệ Pin Mỹ (ABAT)** đã trải qua sự sụt giảm mạnh về cổ phiếu, giảm **24,6%** trong giao dịch sau thị trường. Sự sụt giảm đáng kể này diễn ra sau quyết định của **Bộ Năng lượng Hoa Kỳ (DOE)** hủy bỏ khoản **trợ cấp 52 triệu đô la** dành cho việc phát triển một cơ sở lithium hydroxide quy mô thương mại. Khoản trợ cấp, ban đầu được định giá 57,7 triệu đô la với khoản đóng góp đối ứng từ ABAT, còn lại khoảng 52 triệu đô la quỹ DOE có thể được hoàn trả khi bị chấm dứt. Bất chấp trở ngại, **ABAT** đã công bố kế hoạch kháng cáo việc chấm dứt và tiếp tục dự án cơ sở lithium hydroxide của mình ở Nevada. Công ty nhấn mạnh rằng họ đã huy động được hơn 52 triệu đô la từ thị trường công khai trong năm nay và sở hữu **đề nghị tài trợ 900 triệu đô la** từ Ngân hàng Xuất nhập khẩu Hoa Kỳ để hỗ trợ các sáng kiến lithium ở Nevada của mình. Tuy nhiên, các tác động tài chính vẫn là một mối quan tâm. Các chỉ số tài chính gần đây của công ty tiết lộ một bối cảnh đầy thách thức, với doanh thu được báo cáo chỉ **4,29 triệu đô la** (không tăng trưởng trong ba năm qua), biên lợi nhuận hoạt động là -979,56% và biên lợi nhuận ròng là -1090,07%, cho thấy sự kém hiệu quả đáng kể trong hoạt động và lỗ ròng. ## Lãi suất thế chấp ghi nhận mức giảm nhẹ Trên mặt trận nhà ở, **lãi suất thế chấp** đã giảm nhẹ nhưng đáng chú ý. **Freddie Mac** báo cáo rằng lãi suất thế chấp cố định 30 năm (FRM) trung bình **6,27%** vào ngày 16 tháng 10 năm 2025, giảm nhẹ so với 6,30% của tuần trước. Tương tự, lãi suất thế chấp cố định 15 năm giảm xuống 5,52% từ 5,53%. **Sam Khater**, Kinh tế trưởng tại Freddie Mac, đã bình luận về sự ổn định của các mức lãi suất này: > “Lãi suất thế chấp đã giảm nhẹ trong tuần này và đã giữ tương đối ổn định trong vài tuần qua.” Việc nới lỏng nhất quán này được cho là đã dẫn đến sự gia tăng hoạt động tái cấp vốn và, kết hợp với việc tăng lượng hàng tồn kho nhà ở và tốc độ tăng giá nhà chậm hơn, đang tạo ra một môi trường thuận lợi hơn cho những người mua nhà tiềm năng. Tuy nhiên, khả năng chi trả tiếp tục là một thách thức đáng kể, với giá nhà hiện có trung bình toàn quốc vào tháng 6 năm 2025 là **435.300 đô la**. Các nhà phân tích dự đoán lãi suất thế chấp có thể sẽ duy trì ở mức trung bình 6% cho đến cuối năm 2025 và sang năm 2026, ngay cả với khả năng cắt giảm lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, do lo ngại lạm phát liên tục. ## Hàm ý và triển vọng rộng hơn Sự khác biệt trong hiệu suất thị trường nhấn mạnh các chủ đề chi phối tâm lý nhà đầu tư. Nhu cầu bền vững và mạnh mẽ đối với **bán dẫn liên quan đến AI**, như bằng chứng từ hiệu suất và hướng dẫn của **TSMC**, định vị **Lĩnh vực Công nghệ** cho đà phát triển tiếp tục. Các công ty như **Nvidia** và **Broadcom**, phụ thuộc vào khả năng chế tạo tiên tiến của TSMC, là những người hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này. Ngược lại, việc chấm dứt trợ cấp cho **Công ty Công nghệ Pin Mỹ** làm nổi bật những rủi ro cố hữu và sự phức tạp về tài trợ trong các ngành công nghiệp non trẻ phụ thuộc nhiều vào sự hỗ trợ của chính phủ và các quy định thay đổi. Mặc dù công ty duy trì cam kết tiếp tục dự án, sự kiện này có thể làm giảm niềm tin của nhà đầu tư vào các dự án năng lượng xanh tương tự, thúc đẩy việc kiểm tra kỹ lưỡng hơn về sự ổn định tài chính và các chiến lược tài trợ đa dạng của họ. Trong thị trường nhà ở, việc lãi suất thế chấp giảm nhẹ, mặc dù tăng dần, mang lại một tia hy vọng và có thể dần dần mở khóa “hiệu ứng khóa chặt” đã hạn chế nguồn cung nhà ở. Tuy nhiên, thách thức tổng thể về khả năng chi trả, cùng với các yếu tố tiềm năng trong tương lai như tư nhân hóa các doanh nghiệp được chính phủ bảo trợ (GSEs) như Freddie Mac và những bất ổn địa chính trị, sẽ tiếp tục định hình quỹ đạo của ngành. Những người tham gia thị trường sẽ theo dõi các báo cáo kinh tế và quyết định chính sách sắp tới để có thêm tín hiệu định hướng.
## Cổ phiếu Mỹ tăng điểm nhờ lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ Cổ phiếu Mỹ đóng cửa cao hơn vào ngày 16 tháng 10 năm 2025, với **S&P 500** tăng 0,4%, **Nasdaq Composite** tăng 0,7% và **Dow Jones Industrial Average** tăng 100 điểm, tương đương 0,2%. Động thái tăng điểm của thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi một loạt báo cáo thu nhập quý 3 mạnh hơn dự kiến từ các công ty nổi bật trong lĩnh vực tài chính và công nghệ, đặc biệt là **Bank of America (BAC)**, **Morgan Stanley (MS)** và **ASML Holding (ASML)**. Hiệu suất kinh doanh tích cực này đã làm lu mờ những lo ngại địa chính trị kéo dài, bao gồm căng thẳng thương mại Mỹ-Trung dai dẳng. ## Báo cáo thu nhập chính chi tiết về sự vượt trội Lĩnh vực tài chính đã thể hiện sức mạnh đáng kể sau những báo cáo thu nhập ấn tượng từ các ngân hàng lớn. **Bank of America (BAC)** báo cáo thu nhập điều chỉnh là **1,06 đô la mỗi cổ phiếu** cho quý 3 năm 2025, vượt đáng kể ước tính đồng thuận của Zacks là **0,94 đô la mỗi cổ phiếu** và đánh dấu mức tăng 31% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu trong quý đạt **28,09 tỷ đô la**, vượt ước tính 2,96%. Sau thông báo, giá cổ phiếu của Bank of America đã tăng **4,4%**. Tương tự, **Morgan Stanley (MS)** đã công bố kết quả quý 3 năm 2025 mạnh mẽ, với thu nhập điều chỉnh là **2,80 đô la mỗi cổ phiếu**, dễ dàng đánh bại ước tính đồng thuận của Zacks là **2,08 đô la mỗi cổ phiếu**. Doanh thu của công ty đạt kỷ lục **18,22 tỷ đô la**, vượt dự báo 10,80%. Cổ phiếu của **Morgan Stanley** đã tăng **4,7%** sau khi công bố thu nhập. Trong lĩnh vực công nghệ, **ASML Holding (ASML)**, một nhà sản xuất thiết bị bán dẫn quan trọng của Hà Lan, đã công bố thu nhập quý 3 tốt hơn mong đợi. Công ty báo cáo thu nhập GAAP là **5,48 euro mỗi cổ phiếu**, vượt ước tính đồng thuận **0,06 euro mỗi cổ phiếu**. Mặc dù tổng doanh thu thuần **7,52 tỷ euro** hơi thấp hơn dự đoán trung bình, nhưng công ty đã báo cáo số lượng đặt hàng hệ thống mạnh mẽ là **5,4 tỷ euro**, với **3,6 tỷ euro** đến từ các hệ thống quang khắc **cực tím (EUV)** tiên tiến của họ. **ASML** cũng đưa ra dự báo lạc quan, dự kiến doanh thu thuần quý 4 năm 2025 sẽ nằm trong khoảng **9,2 tỷ đến 9,8 tỷ euro** và dự kiến doanh thu cả năm 2025 sẽ tăng khoảng 15% so với năm 2024. Bất chấp hiệu suất mạnh mẽ, **ASML** nhấn mạnh "sự suy giảm đáng kể" dự kiến trong doanh số bán hàng tại Trung Quốc vào năm 2026 do các biện pháp kiểm soát xuất khẩu do Mỹ dẫn đầu leo thang. góp phần hơn nữa vào sức mạnh của lĩnh vực công nghệ, **Nvidia (NVDA)** tăng gần 2%, và **Broadcom (AVGO)** tăng vọt 3%. Điều này diễn ra sau khi **Công ty Sản xuất Bán dẫn Đài Loan (TSMC)** nâng dự báo doanh thu năm 2025 và báo cáo lợi nhuận quý 3 tăng 39%, củng cố sự lạc quan về nhu cầu **chip AI**. **Salesforce (CRM)** cũng tăng 4%, dự kiến doanh thu sẽ vượt **60 tỷ đô la** vào năm 2030. ## Phản ứng thị trường củng cố nhu cầu và khả năng phục hồi Phản ứng tích cực của thị trường phần lớn bắt nguồn từ khả năng phục hồi của doanh nghiệp và nhu cầu mạnh mẽ trong các lĩnh vực chủ chốt. Lợi nhuận mạnh mẽ từ các tổ chức tài chính như **Bank of America** và **Morgan Stanley** báo hiệu hoạt động kinh tế cơ bản lành mạnh và các chiến lược kinh doanh hiệu quả, đặc biệt trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản. Hiệu suất vượt trội của **ASML** và các công ty bán dẫn khác như **Nvidia** và **TSMC** nhấn mạnh nhu cầu liên tục, không ngừng về **chip có khả năng AI** và cơ sở hạ tầng cần thiết để sản xuất chúng. Số lượng đặt hàng đáng kể cho **hệ thống EUV của ASML** là một chỉ báo trực tiếp về sự thúc đẩy của ngành bán dẫn đối với các nút tiên tiến, thiết yếu cho các **bộ xử lý AI** thế hệ tiếp theo. Sự tăng trưởng dựa trên nhu cầu này trong công nghệ, cùng với kết quả tài chính vững chắc, đã tạo động lực mạnh mẽ cho đà tăng giá chung của thị trường. ## Bối cảnh rộng hơn: Sự hăng hái về AI và dòng chảy địa chính trị Hiệu suất thị trường ngày nay phản ánh một sự lạc quan phổ biến được thúc đẩy bởi sự bùng nổ **trí tuệ nhân tạo (AI)**, tiếp tục thúc đẩy chi tiêu vốn đáng kể trong ngành bán dẫn và các tiến bộ công nghệ rộng lớn hơn. **Nasdaq Composite** đã chứng kiến ngày tốt nhất kể từ tháng 2, một minh chứng cho những lợi nhuận tập trung vào các cổ phiếu công nghệ liên quan đến AI. Tuy nhiên, sự hăng hái này bị kìm hãm bởi những rủi ro địa chính trị dai dẳng. **Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung** đang diễn ra, đặc trưng bởi các mối đe dọa áp thuế mới từ Tổng thống Trump, đưa ra một yếu tố không chắc chắn, đặc biệt đối với các công ty có sự tiếp xúc đáng kể với thị trường Trung Quốc như **ASML**. Chỉ số biến động Cboe (**VIX**) dao động quanh mức 20, cho thấy sự lạc quan thận trọng giữa những dòng chảy địa chính trị và kinh tế này. Mặc dù lợi nhuận doanh nghiệp phần lớn gây ấn tượng, một số nhà phân tích cảnh báo về sự tập trung cao của thị trường vào một vài cái tên **AI** thống trị. > Adam Turnquist, Chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại LPL Financial, tuyên bố: "Những vết nứt mới xuất hiện trong nền tảng thị trường cho thấy rủi ro tập trung cao độ", và nói thêm rằng "Cần có sự tham gia rộng hơn... để duy trì xu hướng tăng." Bất chấp những cảnh báo này, lợi nhuận mạnh mẽ và tiềm năng điều chỉnh chính sách tiếp theo của **Cục Dự trữ Liên bang** (ví dụ: cắt giảm lãi suất, như gợi ý của Thống đốc Christopher Waller) tiếp tục hỗ trợ tâm lý chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư. ## Bình luận của chuyên gia và điều chỉnh mục tiêu giá Sau kết quả kinh doanh mạnh mẽ, các nhà phân tích đã điều chỉnh mục tiêu giá cho các công ty được báo cáo. Đối với **Bank of America (BAC)**, các nhà phân tích tại Jefferies, Barclays, Citigroup, Wells Fargo và Evercore ISI đã nâng mục tiêu giá, phản ánh niềm tin tăng lên vào tình hình tài chính của nó. Tương tự, **Morgan Stanley (MS)** cũng chứng kiến mục tiêu tăng từ Jefferies, Barclays, Citigroup, Wells Fargo và Evercore ISI, với Jefferies nâng mục tiêu từ 175 đô la lên 186 đô la và Barclays từ 156 đô la lên 183 đô la. **ASML** cũng nhận được nhiều điều chỉnh mục tiêu, với Bank of America nâng mục tiêu từ 1.082 đô la lên 1.134 đô la và Susquehanna nâng mục tiêu từ 965 đô la lên 1.150 đô la, cả hai đều duy trì xếp hạng Mua. Những điều chỉnh này nhấn mạnh tâm lý tích cực từ cộng đồng phân tích đối với hiệu suất hoạt động và triển vọng tương lai của các công ty. ## Nhìn về phía trước: Giám sát địa chính trị và chính sách tiền tệ Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi sự tương tác giữa hiệu suất doanh nghiệp mạnh mẽ và bối cảnh kinh tế vĩ mô và địa chính trị đang phát triển. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm những diễn biến tiếp theo trong **quan hệ thương mại Mỹ-Trung** và bất kỳ tác động tiềm tàng nào đến chuỗi cung ứng toàn cầu, đặc biệt là trong lĩnh vực bán dẫn. Các quyết định chính sách tiền tệ tương lai của **Cục Dự trữ Liên bang**, đặc biệt là về lãi suất, sẽ vẫn là yếu tố quyết định quan trọng đối với hướng đi của thị trường. Mặc dù câu chuyện về **tăng trưởng dựa trên AI** có vẻ mạnh mẽ, những người tham gia thị trường cũng sẽ đánh giá liệu đà tăng hiện tại có mở rộng ra ngoài một vài tên tuổi công nghệ chủ chốt để đảm bảo đà tăng bền vững hay không. Các báo cáo kinh tế và thu nhập doanh nghiệp sắp tới sẽ cung cấp thêm sự rõ ràng về những xu hướng đang phát triển này.
## Cổ phiếu Nio sụt giảm sau cáo buộc gian lận chứng khoán của GIC Cổ phiếu của nhà sản xuất xe điện (EV) Trung Quốc **Nio** đã giảm đáng kể sau thông báo rằng quỹ tài sản có chủ quyền của Singapore, **GIC**, đã đệ đơn kiện cáo buộc gian lận chứng khoán. Vụ kiện, được đệ trình tại một tòa án Hoa Kỳ, cáo buộc Nio, CEO William Li và cựu CFO Feng Wei, đã thổi phồng doanh thu không đúng cách hơn **600 triệu đô la** thông qua công ty tài sản pin của mình, **Weineng** (còn gọi là Mirattery). GIC cáo buộc rằng Nio đã ghi nhận sai toàn bộ doanh thu từ việc bán pin ngay lập tức cho Weineng, thay vì tăng dần trong các giai đoạn cho thuê, do đó đã trình bày sai hiệu suất tài chính của mình. Trọng tâm của tranh chấp là mô hình "Pin-như-một-Dịch vụ" (BaaS) của Nio, nơi khách hàng thuê pin từ Weineng. GIC tuyên bố Nio đã thành lập Weineng vào tháng 8 năm 2020 để "tối ưu hóa" các báo cáo tài chính, cho phép ghi nhận doanh thu ngay lập tức và chuyển khấu hao pin ra khỏi bảng cân đối kế toán của mình. Quan trọng là, vụ kiện cho rằng Weineng không phải là một thực thể độc lập mà là một "công ty vỏ bọc" về cơ bản do Nio kiểm soát. GIC nhấn mạnh cổ phần của Nio trong Weineng, vốn vẫn ở dưới ngưỡng 20% mà theo tiêu chuẩn kế toán sẽ kích hoạt giả định kiểm soát, cho thấy một động thái cố ý để tránh hợp nhất tài chính của Weineng. Nếu các tuyên bố của GIC thắng kiện, Nio sẽ được yêu cầu hợp nhất dữ liệu của Weineng, làm mất hiệu lực việc ghi nhận doanh thu trả trước trước đó. Sau tin tức này, **cổ phiếu Nio niêm yết tại Hồng Kông** đã giảm tới **13%**, trong khi **cổ phiếu niêm yết tại Singapore** của hãng này giảm tới **9.8%**. Giao dịch trước thị trường ở New York cho **NIO** cũng chứng kiến mức giảm **6.6%**. Hành động pháp lý này đánh dấu một trường hợp đáng chú ý khi một quỹ tài sản có chủ quyền kiện một công ty Trung Quốc niêm yết ở nước ngoài vì gian lận chứng khoán, có khả năng tạo tiền lệ cho việc tăng cường giám sát các Thực thể lợi ích biến đổi (VIE) và các thực tiễn kế toán trong ngành EV Trung Quốc đang phát triển mạnh mẽ. Vụ kiện hiện đang bị tạm dừng, chờ kết quả của một vụ kiện tập thể liên quan ở Hoa Kỳ. ## Hewlett Packard Enterprise cung cấp hướng dẫn FY2026 thấp hơn dự kiến **Hewlett Packard Enterprise (HPE)** đã chứng kiến cổ phiếu của mình sụt giảm sau khi đưa ra hướng dẫn thu nhập năm tài chính 2026 thấp hơn dự kiến của các nhà phân tích. Công ty công nghệ này dự báo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong khoảng **2.20 đô la đến 2.40 đô la**, trong khi ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là **2.41 đô la**. Triển vọng này được đưa ra trong Cuộc họp phân tích chứng khoán của HPE, nơi công ty đã vạch ra các ưu tiên chiến lược của mình đến năm tài chính 2028. Hướng dẫn đáng thất vọng đã dẫn đến **mức giảm 9% trước thị trường** và **mức giảm 5.7% trong giao dịch sau giờ làm việc** đối với cổ phiếu **HPE**. Mặc dù có dự báo thận trọng, HPE vẫn nhấn mạnh các khoản đầu tư chiến lược nhằm tăng cường khả năng mạng của mình thông qua việc mua lại **Juniper Networks** và nắm bắt tăng trưởng trong **cơ sở hạ tầng AI**, đặc biệt trong các phân khúc khách hàng doanh nghiệp và chính phủ. Công ty cũng công bố **tăng 10% cổ tức hàng năm** cho năm tài chính 2026 và ủy quyền mua lại cổ phiếu bổ sung **3 tỷ đô la**. Mô hình tài chính dài hạn của HPE dự kiến tăng trưởng doanh thu kép từ **5% đến 7%** từ năm tài chính 2025 đến 2028 trên cơ sở pro forma, với tăng trưởng lợi nhuận hoạt động phi GAAP dự kiến từ **11% đến 17%**. Công ty dự kiến sẽ tạo ra hơn **3.5 tỷ đô la dòng tiền tự do** vào năm tài chính 2028. ## Nvidia mở rộng cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu AI tại Úc **Nvidia (NVDA)** tiếp tục mở rộng dấu chân toàn cầu trong cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) thông qua quan hệ đối tác quan trọng với công ty khởi nghiệp Úc **Firmus Technologies**. Sự hợp tác, được gọi là "Dự án Southgate", liên quan đến khoản đầu tư ban đầu **4.5 tỷ đô la Úc (khoảng 2.9 tỷ đô la Mỹ)** để phát triển một loạt các trung tâm dữ liệu AI chạy bằng năng lượng tái tạo trên khắp Úc. Việc xây dựng đã được tiến hành cho hai cơ sở ở Melbourne và Tasmania, dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào tháng 4. Các trung tâm này sẽ tận dụng **chip GB300** tiên tiến của Nvidia. Dự án nhấn mạnh cam kết của Nvidia đối với sự thống trị AI và công nghệ bền vững, với địa điểm Tasmania dự kiến sẽ chứa 36.000 GPU Nvidia và cơ sở Melbourne tích hợp 18.500 GPU NVIDIA GB300. Kết hợp lại, các địa điểm ban đầu này được thiết kế để cung cấp **150 megawatt (MW)** công suất tính toán AI. Kế hoạch mở rộng đầy tham vọng cho Dự án Southgate có thể chứng kiến tổng vốn đầu tư đạt **73.3 tỷ đô la**, cung cấp **1.6 gigawatt (GW)** tính toán trên năm địa điểm Firmus vào năm 2028. Các số liệu tài chính của Nvidia phản ánh hiệu suất mạnh mẽ, với vốn hóa thị trường khoảng **437.8 tỷ đô la**. Công ty đã báo cáo tăng trưởng doanh thu **70.5%** trong ba năm qua, biên lợi nhuận hoạt động **58.09%** và biên lợi nhuận ròng **52.41%**, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với sản phẩm của hãng và quản lý hoạt động hiệu quả. Các chỉ số định giá, bao gồm **tỷ lệ P/E 51.23**, **tỷ lệ P/S 26.8** và **tỷ lệ P/B 43.75**, phản ánh kỳ vọng cao của nhà đầu tư đối với tăng trưởng thu nhập trong tương lai và vị thế chiến lược của công ty trong lĩnh vực AI. ## Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và hàm ý Các động thái thị trường trong tuần làm nổi bật sự phân hóa trong tâm lý trên các phân ngành công nghệ chủ chốt. Những thách thức pháp lý mà **Nio** phải đối mặt nhấn mạnh sự giám sát ngày càng tăng của cơ quan quản lý và nhà đầu tư đối với các thực tiễn kế toán phức tạp, đặc biệt liên quan đến Thực thể lợi ích biến đổi (VIE) và ghi nhận doanh thu trong thị trường EV Trung Quốc. Sự phát triển này có thể thúc đẩy các công ty khác sử dụng các cấu trúc tài chính tương tự để đánh giá lại các tiết lộ và thực tiễn của họ, có khả năng ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư vào toàn bộ ngành. Triển vọng thận trọng của **Hewlett Packard Enterprise**, bất chấp sự chuyển hướng chiến lược sang AI và mạng, minh họa áp lực cạnh tranh và rủi ro thực hiện mà các nhà cung cấp phần cứng doanh nghiệp đã thành lập phải đối mặt. Mặc dù công ty đang định vị mình để tăng trưởng trong tương lai ở các lĩnh vực có nhu cầu cao như cơ sở hạ tầng AI, nhưng hướng dẫn ngay lập tức cho thấy một con đường thận trọng hơn để hiện thực hóa những cơ hội này. Ngược lại, khoản đầu tư đáng kể của **Nvidia** vào các trung tâm dữ liệu AI ở Úc củng cố vị trí dẫn đầu tuyệt đối của hãng trong hệ sinh thái phần cứng và phần mềm AI. Sự mở rộng chiến lược này, đặc biệt là trọng tâm vào năng lượng tái tạo, định vị Nvidia để tận dụng nhu cầu tăng tốc đối với tính toán AI đồng thời phù hợp với các mục tiêu môi trường, xã hội và quản trị (ESG) rộng lớn hơn. Sức khỏe tài chính mạnh mẽ và sự mở rộng mạnh mẽ của công ty tiếp tục khiến nó trở thành chỉ báo cho sự tăng trưởng của ngành AI. ## Nhìn về phía trước Đối với **Nio**, tương lai trước mắt sẽ phụ thuộc vào tiến trình và kết quả của vụ kiện **GIC** và vụ kiện tập thể liên quan. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ bất kỳ việc điều chỉnh lại báo cáo tài chính tiềm năng hoặc sửa đổi nào đối với các thực tiễn kế toán của mô hình BaaS của hãng, điều này có thể ảnh hưởng đáng kể đến định giá và khả năng tồn tại lâu dài của hãng. Ngành EV Trung Quốc rộng lớn hơn cũng có thể phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn của cơ quan quản lý do kết quả này. **HPE** sẽ bị giám sát để chứng minh việc thực hiện hiệu quả các sáng kiến chiến lược của mình, đặc biệt là việc tích hợp **Juniper Networks** và việc nắm bắt thành công thị phần cơ sở hạ tầng AI. Các báo cáo thu nhập trong tương lai và hướng dẫn cập nhật sẽ rất quan trọng trong việc định hình nhận thức của nhà đầu tư. Quỹ đạo của **Nvidia** sẽ bị ảnh hưởng bởi việc triển khai thành công "Dự án Southgate" và khả năng duy trì lợi thế công nghệ và vị trí dẫn đầu thị trường trong AI. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm nhu cầu liên tục đối với GPU hiệu suất cao của hãng, phản ứng cạnh tranh từ các đối thủ và tác động của môi trường kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn đối với chi tiêu công nghệ. Khả năng của công ty để vượt qua các thách thức tiềm ẩn, chẳng hạn như hoạt động bán ra của người nội bộ được ghi nhận trong phân tích gần đây, cũng sẽ rất quan trọng đối với niềm tin bền vững của nhà đầu tư.
Tỷ lệ P/E của NVIDIA Corp là 60.1309
Mr. Jen-Hsun Huang là President của NVIDIA Corp, tham gia công ty từ 1993.
Giá hiện tại của NVDA là $204.53, đã increased 0.77% trong ngày giao dịch cuối cùng.
NVIDIA Corp thuộc ngành Semiconductors và lĩnh vực là Information Technology
Vốn hóa thị trường hiện tại của NVIDIA Corp là $4970.0B
Theo các nhà phân tích phố Wall, 59 nhà phân tích đã đưa ra xếp hạng phân tích cho NVIDIA Corp, bao gồm 22 mua mạnh, 40 mua, 7 nắm giữ, 1 bán, và 22 bán mạnh