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当前市场反弹主要由人工智能行业驱动，芯片制造商和AI基础设施公司取得了显著收益。此次反弹得益于强劲的盈利和旺盛的需求，这使其与互联网泡沫的投机狂热区分开来。尽管甲骨文在财报后出现了波动，但更广阔的市场正在见证IPO活动的复苏。对市场宽度狭窄的担忧依然存在，少数主导科技公司占据了整体指数收益的很大一部分。 开篇 2025年上半年，美国股市表现出显著分化，科技板块，特别是深度涉足人工智能（AI）的公司，引领了显著的市场上涨。这种专业化的反弹得益于强劲的企业盈利和对AI基础设施不断增长的需求，为当前的市场表现建立了一个独特的叙事。 事件详情 市场动能主要集中在芯片制造商和提供AI基础设施的公司。英伟达公司（NVDA）今年的股价上涨超过13%，使其市值接近4万亿美元，超过了一些国家的国内生产总值。其他显著上涨的公司包括Palantir Technologies Inc. (PLTR)，上涨超过83%，以及博通公司（AVGO）、超微电脑公司（SMCI）和Arm Holdings Plc (ARM)的强劲表现。英伟达第一季度财报强调数据中心收入同比增长73%，突显出推动该行业的强劲需求。 甲骨文公司（ORCL）的股价经历了显著波动，在之前飙升36%后下跌了6.2%。此次初始飙升标志着甲骨文自1992年以来表现最好的一天，此前一份“爆炸性财报”得益于其云服务数十亿美元的订单。据报道，该公司的积压订单激增，德意志银行的分析师赞扬了“真正出色的业绩”，并确认甲骨文作为“AI基础设施领导者”的地位。尽管近期有所下跌，但ORCL自年初以来仍上涨约90%。 甲骨文股价的非凡表现曾短暂推动联合创始人拉里·埃里森超越埃隆·马斯克成为世界首富，彭博社估计其净资产为3930亿美元。这一变化突显了AI驱动的技术领域正在产生的巨大财富。 与此同时，全球首次公开募股（IPO）市场在2024年和2025年上半年经历了显著复苏。IPO募集资金比上一年增加了17%，通过539笔交易达到614亿美元。仅美国市场就见证了165宗IPO，增长了76%。这一复苏活动归因于通胀稳定、利率趋于平稳和强劲的股票估值，其中科技、媒体和电信（TMT）公司，特别是那些专注于AI的公司，处于领先地位。 市场反应分析 当前的股市反弹不仅仅是投机性的，它以“硬数据、强劲盈利”和对AI基础设施的专注为基础。这种分析严谨性将当前环境与1990年代末的互联网泡沫区分开来。 经济学家和策略师指出，今天的科技巨头与互联网泡沫时代的同行相比，表现出显著更高的盈利增长和更低的估值倍数。七巨头——Alphabet (GOOG)、亚马逊 (AMZN)、苹果 (AAPL)、Meta Platforms (META)、微软 (MSFT)、英伟达 (NVDA)和特斯拉 (TSLA)——过去12个月的平均市盈率（P/E）为28倍。这明显低于1999年互联网泡沫高峰期市场领导者如微软、思科、朗讯、北电和美国在线82倍的平均市盈率。 此外，当前货币政策环境与互联网泡沫破裂前夕的时期形成鲜明对比。在1990年代末，美联储实施了大幅加息。在当前周期中，美联储普遍预期将在未来几个月内将关键利率下调约一个百分点，此举可能通过降低企业的借贷成本并使股票相对于固定收益投资更具吸引力来进一步支持股票估值。 更广阔的背景与影响 尽管AI行业表现强劲，但此次反弹显示出明显的广度不足。虽然AI和芯片制造商正在飙升，但其他行业，如消费类股票、零售巨头和工业股，大多“停滞不前（甚至更糟，在其中挣扎）”。例如，塔吉特公司（TGT）股价下跌近30%，而达乐公司（DG）、家得宝公司（HD）和联合包裹服务公司（UPS）则显示出微小到负的收益。这种狭窄的市场参与度引发了对整体市场健康状况的质疑。 七巨头目前占标普500指数今年总市值增长的近一半。这种集中度表明，如果没有这七家主导科技公司，更广泛的指数将显示出相当小的波动。这种对少数公司的依赖，虽然不一定预示着泡沫，但凸显了这种狭窄反弹的脆弱性。 IPO活动的复苏，在预示投资者信心回升的同时，也重新引发了关于市场潜在“泡沫”的讨论。尽管当前IPO市场受益于更多的私募股权参与以及在公开上市前对更成熟公司的关注，与互联网泡沫时代相比，AI的快速增长和投资者兴趣的加剧仍可能导致估值过高的情况。 专家评论 Loop Capital的分析师为英伟达股票设定了雄心勃勃的目标价，预计到2027年将达到6万亿美元，前提是AI基础设施支出持续保持增长势头。 Avery Marquez，文艺复兴资本投资策略总监，观察到IPO市场的活力重现： > “IPO市场目前处于良好位置，看起来期待已久的复苏终于要实现了。” 瑞银全球策略师，在评估当前市场时表达了谨慎态度，但认为与过去的泡沫存在根本性差异： > “目前几乎没有市场泡沫的证据，我们希望通过广泛多元化的投资组合从AI驱动的股市动能中获益。” 展望未来 当前AI驱动的反弹的可持续性仍然是投资者关注的重点。潜在风险包括AI资本支出放缓、政治不稳定再次出现，或者对AI的当前预期可能超前于现实。虽然AI的长期变革潜力得到广泛认可，但在该行业内部存在短期过度投资和资源错配的风险。 IPO市场预计将出现稳定增长的新发行，但仍易受更广泛市场稳定性和投资者信心的影响，特别是考虑到贸易关税和通胀方面持续存在的不确定性。美联储未来几个月预期降息将受到密切关注，因为它们可能为股市提供持续支持，尽管此类政策对已经狭窄的反弹的影响仍有待充分观察。建议投资者在这些不断演变的市场动态中保持多元化投资组合。
KLAR 的当前价格为 $44.53，在上个交易日 increased 了 3.76%。
Klarna Group plc 的当前市值是 $16.8B
