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通脹數據和關鍵財報將影響市場走向

即將發布的經濟指標將影響市場情緒 本週，受多項關鍵經濟指標發布以及重要企業財報的影響，金融市場正準備迎接一段高度波動的時期。投資者將密切關注這些數據點，以了解美國經濟的健康狀況以及對貨幣政策的潛在影響。 備受期待的8月份個人消費支出（PCE）價格指數即將發布，道瓊斯通訊社和《華爾街日報》調查的經濟學家預計其年度增幅為2.7%，高於7月份的2.6%。這標誌著這一關鍵通脹指標連續第四個月加速增長。剔除波動性食品和能源價格並作為聯準會基準的“核心”PCE通脹預計將保持2.9%的年度增長，儘管一些預測者預計其將升至3%，達到2024年初以來的最高點。 定於2025年9月23日星期二發布的9月份採購經理人調查（PMI）初步數據將提供製造業和服務業活動的早期概況。市場普遍預計，美國標普全球製造業PMI初值9月份為51.6，低於53.0；而服務業PMI初值預計為53，低於54.5。歐元區和英國也將公佈類似的調查，從而提供更廣闊的全球經濟動能視圖。觀察到一種顯著分歧：當前產出增長正在加速，但企業對未來的信心卻在惡化，這帶來了潛在的下行風險。 房地產市場指標也將引起廣泛關注。8月份新屋銷售預計將小幅增至65.5萬套，高於此前的65.2萬套；而8月份二手房銷售預計將小幅降至約398萬套，低於401萬套。 儘管降息，通脹壓力依然存在 PCE價格指數的預期上升凸顯了經濟中持續存在的通脹壓力，提醒人們儘管聯準會近期調整了政策，但其對抗物價上漲的鬥爭仍在繼續。聯準會首選的核心通脹指標預計將環比上升0.2%，同比上升2.9%，這表明通脹仍高於央行2%的年度目標。 聯準會官員承認疫情時期通脹的頑固性，一些人指出，唐納德·特朗普總統實施的關稅導致許多進口商品的消費者價格上漲。經濟學家和聯準會官員普遍預計通脹將在較長時間內保持在目標之上。儘管存在這些擔憂，聯準會政策委員會的每位成員上週都投票支持降息，此舉旨在降低借貸成本並提振就業市場。 > “通脹上升幅度可能比預測者幾週前預期的要小，”德意志銀行宏觀和主題研究主管吉姆·裡德寫道，這暗示PCE通脹率雖然溫和但仍處於高位。 房地產市場喜憂參半 房地產行業呈現出複雜局面，一些指標顯示出韌性，而另一些則指向潛在的弱點。9月份新建獨棟住宅建築商信心指數保持在32不變，與8月份的讀數一致。然而，未來銷售預期有所改善，9月份上升兩個點至45，達到3月份以來的最高水平。這種樂觀情緒歸因於抵押貸款利率的下降，30年期固定利率抵押貸款平均利率在過去四周內下降了23個基點，至6.35%，為去年10月中旬以來的最低水平。 儘管情緒和融資方面出現這些積極趨勢，但仍有很大一部分建築商正在採取降價措施。9月份，39%的建築商報告降價，高於8月份的37%，平均降幅為5%。這一策略表明房地產市場疲軟，並且即使在待售房屋供應增加的情況下，由於需求疲軟，房價也可能開始下跌的擔憂依然存在。 關注關鍵企業財報 本週，多家知名公司將公佈季度財報，這將為行業特定業績和更廣泛的經濟趨勢提供重要見解。這些報告預計將推動個股走勢，並可能影響整體市場情緒。 美光科技 (MU) 定於週二市場收盤後公佈其第四財季財報。分析師預計其每股收益（EPS）將同比增長142%，營收增長44%。這一強勁表現主要歸因於記憶體芯片需求的蓬勃發展，特別是那些為人工智能（AI）和數據中心應用提供動力的芯片。瑞穗證券最近將其對MU的目標價從155美元上調至182美元，並重申了跑贏大盤的評級。該公司 citing 對英偉達 (NVDA) GB300 AI加速器訂單超出預期以及DRAM和NAND市場建設性背景。美光作為下一代HBM4記憶體的潛在關鍵供應商，已為英偉達的Rubin平台提供樣品，這凸顯了其戰略重要性。儘管MU股票在2025年已經翻倍，華爾街分析師大多看漲，但一些人，例如SA投資集團負責人Cory Cramer，已經削減了頭寸，理由是該股票的周期性以及鎖定利潤的謹慎性。 KB Home (KBH) 定於週三公佈其第三季度財務業績。分析師預計其營收和盈利均將同比下降。儘管第二季度業績超出預期，但該住宅建築商再次下調了2025財年指引，理由是持續存在的負擔能力挑戰和宏觀經濟不確定性。該公司目前預計住房收入在63億至65億美元之間，平均銷售價格在48萬至49萬美元之間，住房毛利率在19.0%至19.4%之間。KBH的普遍預期是每股收益（EPS）為1.49美元，營收為15.9億美元。分析師Zach Bristow指出，儘管自由現金流健康，但KB Home正處於盈利收縮階段，利潤率下降，這凸顯了該業務的資本密集型和營運資本密集型性質。 CarMax (KMX) 和 Cintas (CTAS) 也將發布財報，分別提供汽車行業和商業服務領域的洞察。 分析師展望及未來影響 關鍵經濟數據和企業財報的匯合預計將保持市場敏感性，並影響聯準會未來的貨幣政策決策。在聯準會於2025年首次降息，將目標利率下調25個基點至4.00%-4.25%之後，市場正密切關注即將發布的數據，以尋找有關進一步降息步伐的線索。聯準會的決定主要受勞動力市場動態的影響，這是央行的一個關鍵關注點。 聯準會的“點陣圖”目前暗示到年底將額外降息50個基點。然而，更溫和的通脹，特別是核心PCE價格指數的下降，將對為這些預期的降息鋪平道路至關重要。持續的通脹壓力，加上房地產市場的喜憂參半的信號以及不同的企業業績，表明投資者在未來幾週將對經濟公告和聯準會的任何前瞻性指引保持高度敏感。展望表明，未來一段時期市場走向將由數據依賴性決定，並可能根據盈利表現和經濟韌性出現行業特定轉變。