Hancock Whitney Corp (HWC) Price

漢考克惠特尼報告盈利超出預期，存款下降，支出增加，股價回調

漢考克惠特尼應對喜憂參半的第三季度業績 海灣南部地區銀行漢考克惠特尼公司（HWC）報告稱，2025年第三季度調整後每股收益（EPS）為1.49美元，超出扎克斯共識預期的1.41美元。這代表著5.67%的盈利驚喜，並較去年同期增長12%。本季度淨收入總計1.275億美元，同比增長10.3%。 儘管每股收益數據強勁，HWC股價在週二盤後交易中下跌2.7%。這種負面反應主要源於投資者對調整後支出增加和總存款連續下降的擔憂。 詳細財務和運營亮點 本季度總收入達到3.857億美元，同比增長4.9%。然而，這一數字略低於扎克斯共識預期的3.879億美元。稅收等效淨利息收入（NII）同比增長2.9%至2.823億美元，淨息差（NIM）擴大10個基點至3.49%。非利息收入也顯著增長10.5%至1.06億美元，這主要得益於手續費收入同比增長8%。 相反，總非利息支出（GAAP）增長4.4%至2.128億美元。儘管效率比率從去年同期的54.42%提高到54.10%，低於分析師平均預期的56.1%，但支出的絕對增長加劇了投資者的謹慎情緒。 資產負債表方面，貸款總額為236億美元，較上一季度略有增加。然而，總存款連續下降1.3%，即3.87億美元，至287億美元。此次下降歸因於季節性流出和公共基金餘額減少，低於分析師預期。 信用質量有所改善，信用損失準備金較去年同期下降31.9%至1270萬美元。淨沖銷為1140萬美元，佔平均貸款總額的0.19%。公司還繼續實施股票回購計劃，本季度以平均每股60.45美元的價格回購了66萬股。 市場反應和潛在動態 市場對漢考克惠特尼第三季度業績的複雜反應凸顯了投資者對核心銀行業基本面（特別是存款穩定性 COST）的敏感性。儘管盈利超預期、NIM穩定以及效率比率的改善都強調了強大的運營執行力和盈利能力，但調整後支出的增加以及更重要的存款下降引發了擔憂。 對於銀行機構而言，存款是至關重要的低成本資金來源。連續下降，即使部分是季節性的，也可能預示著未來貸款增長的潛在挑戰，或需要更昂貴的資金，從而影響盈利能力和競爭地位。市場似乎將這些基本指標置於盈利超預期之上，反映出當前經濟環境下的謹慎立場。 戰略定位和更廣泛的影響 漢考克惠特尼的業績反映了多年來的運營改革和戰略執行。該銀行正在推行一項以有機增長為重點的長期戰略，包括達拉斯擴張、數位化轉型以及強調基於關係的貸款。管理層報告稱，2025年第三季度新增20名銀行家，支持了在德克薩斯州和佛羅里達州市場的滲透，並正在擴大其財富管理和收費業務。 該銀行的NIM為3.49%，處於美國大型銀行的典型範圍內。其54.10%的效率比率也優於區域銀行平均水平（通常保持在60%以上），這表明其成本控制嚴格。管理層預計，假設美聯儲潛在降息影響最小，2025年全年NII增長將在3%到4%之間。 儘管存在這些戰略優勢，但更廣泛的銀行業面臨著不利因素，包括資產質量薄弱和抵押貸款收入低迷。漢考克惠特尼強大的資本狀況，其普通股權一級資本（CET1）比率為14.08%，為其持續增長和資本回報提供了靈活性。股票回購表明管理層對公司估值的信心以及對股東價值的承諾。 展望和需要關注的因素 展望未來，漢考克惠特尼預計2025年第四季度將實現低個位數淨增長。管理層預計，由於季節性因素和預期利率下降，存款增長將反彈，預計存款將實現3%至3.5%的同比增長。公司還預計淨利息收入增長3-4%，並通過CD到期和以較低利率續期，繼續降低存款成本。 HWC計劃在2026年末前進一步擴張到其他大都市統計區（MSAs），並計劃於2025年末或2026年初在達拉斯市場設立五個新網點。需要關注的關鍵因素包括存款餘額的走勢、美聯儲貨幣政策對利率的影響，以及該銀行的戰略擴張舉措在競爭激烈的區域銀行環境中推動可持續營收增長和管理費用方面的有效性。