Allwyn ve OPAP, 18,6 Milyar Dolarlık Avrupa Kumar Devi Oluşturmak İçin Birleşmeyi Duyurdu
Avrupa Kumar Sektöründe Allwyn-OPAP Birleşmesiyle Büyük Konsolidasyon
Allwyn International AG ve Organisation of Football Prognostics S.A. (OPAP), küresel kumar ve piyango sektöründe yeni bir güç merkezi oluşturmaya aday olan bir iş birleşmesini tüm hisseleri kapsayan bir işlemle resmen duyurdu. Her iki şirketin Yönetim Kurulları tarafından onaylanan bu anlaşma, Flutter Entertainment'ın ardından küresel çapta en büyük ikinci halka açık piyango ve oyun operatörünü yaratmaya hazırlanıyor ve özkaynak değeri yaklaşık 16 milyar Euro (18,6 milyar dolar) olarak belirlendi.
İşlem Detayları ve Yeni Yapı
Birleşme, Allwyn'in OPAP'ta %51,78 hisseye sahip olduğu mevcut bir ortaklığı kaldıraç olarak kullanan, tüm hisseleri kapsayan bir işlem olarak yapılandırılmıştır. Birleşme sonrası, birleşen kuruluşun adı Allwyn olarak değiştirilecek; Allwyn hissedarlarının ortaya çıkan şirketin yaklaşık %78,5'ini elinde tutması beklenirken, OPAP azınlık hissedarları kalan %21,5'i elinde tutacaktır. Karel Komarek'in yatırım firması KKCG (Allwyn'in çoğunluk sahibi), yeni kurulan kuruluşun oy haklarının %85'ini kontrol etmesi bekleniyor. Birleşen şirket, piyasa değeri açısından en büyük firmalardan biri haline gelmesi beklenen Atina Borsası'ndaki listelemesini sürdürecektir. Ayrıca, Allwyn işlemin tamamlanmasının ardından Londra veya New York gibi önde gelen bir uluslararası borsada ek bir listeleme arayışında olacaktır. OPAP hissedarlarının, 2025'in kalan temettüsü yerine, işlemin tamamlanmasından kısa bir süre sonra hisse başına 0,80 Euro temettü alması ve 2026 mali yılından itibaren yıllık minimum hisse başına 1,00 Euro temettü alması beklenmektedir. İşlemin 2025'in 4. çeyreği veya 2026'nın 1. çeyreğinde yapılması planlanan genel kurul toplantısında hissedar onayını beklemekle birlikte, 2026'nın ilk yarısında tamamlanması öngörülmektedir.
Stratejik Gerekçe ve Finansal Tahminler
Bu birleşme, Avrupa, Amerika Birleşik Devletleri ve diğer uluslararası pazarlarda çeşitlendirilmiş, hızla büyüyen ve pazar lideri konumlarla küresel bir oyun eğlence güç merkezi oluşturmak üzere tasarlanmış önemli bir stratejik hamleyi temsil etmektedir. OPAP için bu işlem, dinamik olarak gelişen bir oyun ortamında uzun vadeli değerini korumayı amaçlamakta olup, halka açık hissedarlarının artan büyüme, ölçek, çeşitlendirme, gelişmiş teknoloji erişimi, dijitalleşme ve güçlendirilmiş küresel marka bilinirliğinden faydalanmasını sağlamaktadır. Allwyn için ise birleşme, gelecekteki büyüme girişimleri için özkaynak sermaye piyasalarına erişim sağlamak ve küresel profilini yükseltmek açısından doğal bir ilerlemedir. Finansal açıdan, Allwyn'in 30 Haziran 2025 tarihinde sona eren 12 aylık proforma FAVÖK'ü 1,9 milyar Euro idi. Birleşen şirket, 2024'ten 2026'ya kadar çift haneli bir FAVÖK bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) öngörerek, OPAP'ın tek başına tahmininden önemli ölçüde daha yüksek bir büyüme profili beklemektedir. İşlemin ayrıca, tamamlanmasından sonraki ilk tam yılda OPAP'ın düzeltilmiş hisse başına kazancını ve düzeltilmiş hisse başına serbest nakit akışını çift haneli oranda artırması beklenmektedir. Yeni kuruluş, üçüncü taraflara olan bağımlılığı azaltmak için temel teknolojilere, tescilli içeriğe ve yapay zeka yeteneklerine sahip olmasını kullanarak inovasyonu ve pazara sürülme süresini hızlandırmayı planlamaktadır.
Daha Geniş Piyasa Etkileri ve Düzenleyici Bağlam
Bu konsolidasyon, şirketlerin daha büyük ölçek, pazar payı ve operasyonel verimlilik elde etmeye çalıştığı küresel piyango ve oyun sektöründeki devam eden bir eğilimi vurgulamaktadır. 18,6 milyar Euro değerindeki birleşen bir kuruluşun oluşumu, onu Avrupa kumar ortamında önemli bir rakip olarak sağlam bir şekilde konumlandırmaktadır. Bu hamle, Avrupa Komisyonu'nun AB Birleşme Rehberlerini kapsamlı bir şekilde gözden geçirdiği bir dönemde gelmektedir. Bu gözden geçirme, Avrupa şirketlerinin rekabet gücünü güçlendirmeyi ve yatırım, inovasyon ve küresel ölçek artışı vaat eden birleşmeleri onaylama yaklaşımını potansiyel olarak ayarlamayı amaçlamaktadır. Bu birleşmenin düzenleyici incelemesinin ayrıntıları açıklanmamış olsa da, Avrupa'daki bu tür büyük ölçekli işlemler, özellikle pazar konsantrasyonu göz önüne alındığında genellikle incelemeye tabi tutulmaktadır. Draghi Raporu, EC'yi inovasyon ve esneklik de dahil olmak üzere daha geniş politika hedeflerini dikkate almaya çağırmıştır; bu da bu tür büyük stratejik birleşmelerin değerlendirmesini etkileyebilir.
Uzman Yorumu
Allwyn ve KKCG Group'un kurucusu ve başkanı Karel Komarek, anlaşmanın dönüştürücü niteliğini vurgulayarak şunları belirtti:
> "Bu duyuru, sektörü yeniden tanımlıyor ve küresel çapta en büyük ikinci halka açık oyun eğlence şirketinin kurulduğunu işaret ediyor. Yatırımcılara, eğlencenin geleceğini şekillendiren dinamik bir şirketin parçası olma konusunda eşsiz bir fırsat sunuyor."
Görünüm ve Gelecekteki Değerlendirmeler
İleriye dönük olarak, Allwyn ve OPAP'ın başarılı bir şekilde entegrasyonu, öngörülen sinerjileri ve büyümeyi gerçekleştirmek için kritik öneme sahip olacaktır. Büyük bir uluslararası borsada önerilen ek listeleme, daha geniş bir yatırımcı tabanına ulaşmak, likiditeyi artırmak ve şirketin iddialı küresel genişleme planlarını desteklemek için stratejik bir hamleyi temsil etmektedir. Yatırımcılar, 2025 sonu veya 2026 başındaki hissedar onay sürecini ve ardından gelecek entegrasyon çabalarını yakından izleyecektir. Avrupa'daki değişen düzenleyici ortam, özellikle birleşmelerdeki rekabet ve inovasyon hususları, daha geniş piyasayı ve sektördeki gelecekteki stratejik hamleleri etkileyen kilit bir faktör olmaya devam edecektir.
