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高盛預計黃金將大幅上漲，預計到2026年中期達到4,000美元，如果政治壓力損害聯準會的獨立性，黃金價格可能超過4,500美元，從而將投資者情緒轉向這種貴金屬作為避險資產。 開篇 美國股市對黃金市場的興趣日益濃厚，這種貴金屬最近飆升至每盎司3,500美元以上。自2022年初以來，這次上漲代表了94%的漲幅，主要得益於全球央行的強勁需求。投資銀行高盛提供了看漲前景，預計在持續的機構購買和日益增長的全球經濟不確定性的推動下，黃金到2026年中期將達到4,000美元。 事件詳情 自2022年以來，金價的顯著上漲主要歸因於央行，尤其是亞洲央行的積極購買。俄羅斯美元資產被凍結後，這一趨勢獲得了動力，促使戰略性地從美元多元化。雖然高盛對大宗商品整體的基本預測表明收益適中，但黃金作為一個顯著的例外脫穎而出，得益於其作為對沖通脹和其他地緣政治風險的作用。 高盛提出的一個更極端但日益受到關注的設想是，金價可能遠超4,500美元。這一預測取決於未來政府下聯準會獨立性可能受到的侵蝕。分析師認為，這樣的發展可能會顯著削弱對美國機構的信任，降低美元的全球地位，並引發資本從美國資產大規模轉向黃金等有形避險資產。 市場反應分析 政治壓力損害聯準會自主權的前景對金融市場具有深遠影響。高盛分析師強調，一個受損的聯準會可能會導致更高的通脹、更高的長期利率以及股價下跌。至關重要的是，它還會侵蝕美元的儲備貨幣地位。在這種環境下，不依賴機構信任的黃金將成為首選的價值儲存手段。 > “聯準會獨立性受損的情況可能會導致更高的通脹、更高的長期利率、更低的股價以及美元儲備貨幣地位的侵蝕，”高盛分析師Samantha Dart指出。 這種“聯準會獨立性交易”反映了主要投資者日益增長的擔憂，他們正在為最安全資產可能發生的變化做準備。一個政治化的聯準會，如果被認為是為了短期政治利益而非長期價格穩定而做出決策，可能會引發通脹螺旋式上升和市場波動性增加，進一步增強黃金的吸引力。 更廣泛的背景與影響 當前的G市場動態表明，除了央行收購之外，對黃金的需求也在增長。高盛分析顯示，即使是私人資本的適度再分配也可能顯著影響金價。具體而言，如果私人持有的美國國債市場資產中僅有1%轉向黃金，就可能將這種貴金屬的價格推高至每盎司近5,000美元。這種假設的再分配，約相當於整個黃金交易所交易基金（ETF）市場的規模，將創造巨大的需求，從而顯著推高價格。 在聯準會獨立性受到挑戰的情況下，著名的黃金ETF——SPDR黃金信託（GLD）可能會額外上漲30%。這強調了私人投資者效仿央行，將其投資組合從傳統美國資產多元化的潛力。 專家評論 除了定量分析之外，行業領導者也呼應了關於黃金潛力的觀點。deVere Group首席執行官Nigel Green表示，黃金在政府表現出不可預測性的環境中蓬勃發展。 > “對聯準會獨立性的攻擊、反復無常的貿易政策以及不斷擴大的赤字都是侵蝕人們對法定貨幣信心的因素。投資者通過轉向政治中立且全球公認的資產來應對，”Green表示。 這一觀點強化了黃金作為對沖政治和經濟不確定性的傳統作用，解釋了為什麼它仍然是包括高盛在內的許多分析師高度看好的長期推薦。 展望未來 投資者將密切關注與聯準會自主權和更廣泛政治格局相關的事態發展。即將到來的2026年聯準會理事會成員再任命週期將是一個嚴峻的考驗，因為任命意識形態一致的官員可能預示著貨幣政策優先事項的轉變。圍繞聯準會獨立性的持續政治討論，以及通脹報告和利率決定等經濟指標，將影響投資者對美元的信心，並影響金價走勢。如果對美元或美國債券的信心持續喪失，可能會鞏固黃金作為主要避險資產的地位，從而可能為大宗商品領域和黃金市場帶來進一步的顯著收益。
阿格尼科-伊格爾礦業公司（AEM）表現強勁，其股價在過去六個月內上漲超過50%。這一顯著漲幅主要歸因於全球宏觀經濟不確定性和地緣政治緊張局勢的複雜交織，推動金價持續飆升。該公司強勁的財務狀況、戰略性資本配置和持續的股息政策進一步凸顯了其在波動市場中的吸引力。 市場概覽：黃金板塊領漲 美國股市黃金開採板塊表現突出，阿格尼科-伊格爾礦業公司（AEM）股價在過去六個月中大幅上漲逾50%。這一表現與黃金相關資產的整體上漲趨勢一致，反映出在當前經濟和地緣政治不確定性下，投資者對避險資產的需求增加。 作為黃金投資重要工具的SPDR黃金信託ETF（GLD）今年迄今已上漲超過33%。與此同時，VanEck黃金礦業ETF（GDX），該ETF提供對一籃子黃金開採公司的敞口，同期飆升超過90%，這凸顯了礦業股相對於標的金屬價格波動通常具有的放大槓桿效應。2025年黃金價格本身已達到前所未有的水平，超過每盎司3,600美元，其中4月達到每盎司3,500美元的峰值，到2025年6月12日達到每盎司3,434.40美元。 阿格尼科-伊格爾礦業公司：詳細業績 阿格尼科-伊格爾礦業公司（AEM）報告稱，2025年第二季度財務表現強勁，收入同比增長36%至28.2億美元。該公司本季度實現的黃金價格為每盎司3,288美元，較去年同期的每盎司2,342美元顯著上漲。淨利潤翻倍至10.7億美元，即每股2.13美元，調整後淨利潤達到9.76億美元，即每股1.94美元。儘管可支付黃金產量同比小幅下降3%至866,029盎司，但金價飆升在很大程度上抵消了這一影響。 儘管2025年第二季度總維持成本（AISC）從1,169美元增至每金衡盎司1,279美元，但管理層重申其2025年指導目標為每金衡盎司1,250-1,300美元。AEM的財務實力通過其在2025年第二季度產生13億美元自由現金流進一步凸顯，這使其淨現金頭寸接近10億美元。該公司還在本季度戰略性地削減了5.5億美元債務。 市場驅動因素與公司韌性分析 黃金和黃金礦業股的顯著上漲根本原因在於多種因素的融合，這些因素增強了黃金作為避險資產的吸引力。對通脹日益增長的擔憂，以及更廣泛的經濟不確定性，已推動投資者轉向傳統的價值儲存工具。聯準會可能降息的預期，受弱於預期的就業數據刺激，進一步強化了這一趨勢。地緣政治緊張局勢，特別是以色列-伊朗衝突和持續的貿易爭端，顯著加劇了市場波動性並放大了對黃金的需求。 全球央行也發揮了關鍵作用，2025年各機構向其儲備增加了710噸黃金，其中中國、印度和俄羅斯領先。這種戰略性積累反映了擺脫美元多元化投資的轉變，美元今年迄今已貶值11%，進一步提升了黃金的吸引力。 阿格尼科-伊格爾礦業公司在此環境下展現了營運韌性和戰略敏銳性。該公司受益於其在政治穩定司法管轄區（包括加拿大、墨西哥、澳大利亞和芬蘭）的多元化業務。其低成本營運和重要的礦產儲備使其在行業內處於有利地位，處於全球成本曲線的第二四分位數。這種戰略定位為公司提供了對金價任何上漲的巨大槓桿，同時也為潛在的價格下跌提供了緩衝。 更廣闊的背景與股東回報 阿格尼科-伊格爾礦業公司對股東回報有著長期承諾，已連續42年支付股息。公司旨在將其自由現金流的大約三分之一通過股息和股票回購分配給股東。2025年第二季度，2億美元用於股息，另有1億美元用於股票回購。雖然當前股息收益率為1.1%，但預計隨著金價上漲持續提振其現金流，公司將增加派息。該股票目前以其過去收益的24倍市盈率交易。 專家評論 分析師對黃金和阿格尼科-伊格爾礦業公司普遍持看漲態度。瑞銀、摩根大通和花旗等券商已發布樂觀的黃金價格預測，預計到2026年第二季度，金價將達到每盎司3,600至4,000美元。摩根大通具體預測2025年第四季度金價平均為每盎司3,675美元，並將在2026年中期接近4,000美元，而瑞銀則將其預測上調至2026年中期每盎司3,700至4,000美元之間，理由是全球不確定性加劇。 關於AEM股票，16位分析師中有11位將其評級為“強烈買入”，另有3位建議“適度買入”。AEM的平均目標價為147.28美元，部分分析師將目標價設定高達173.00美元。機構投資者也表現出強烈的信心，持有AEM68.34%的股份。 展望未來 阿格尼科-伊格爾礦業公司股價和更廣泛的黃金開採板塊的走勢與金價的持續走強密切相關。持續的宏觀經濟不確定性和地緣政治事件預計將維持黃金作為對沖工具的需求。投資者將密切關注即將發布的經濟報告、聯準會政策的任何轉變以及公司特定的盈利公告以獲取進一步的指示。阿格尼科-伊格爾礦業公司的基本優勢，加上有利的黃金市場，預示著持續增值和穩定的股東回報的潛力。
Agnico Eagle Mines (AEM) 在2025年表現出強勁的股票業績，顯著跑贏大盤，這得益於持續超預期的盈利和有利的黃金價格。黃金的上漲受到美元走弱和美聯儲降息預期增強的推動，從而利好黃金礦業板塊。 隨著黃金板塊勢頭增強，Agnico Eagle Mines 表現強勁 Agnico Eagle Mines (AEM) 已成為當前市場格局中的顯著跑贏者，其股價表現出大幅增長。這一強勁表現的背景是黃金價格上漲，而黃金價格上漲則受到美元走弱和美聯儲降息預期增強的推動。 Agnico Eagle Mines 的強勁表現 Agnico Eagle Mines (AEM) 在2025年表現出卓越的實力，其股價年初至今上漲超過 90%。這一表現顯著超過了 SPDR 黄金 ETF (GLD)、比特幣和更廣泛的 S&P 500。該公司的財務紀律體現在其持續的盈利軌跡上，已連續 14個季度 超出分析師預期，近四個季度平均盈利驚喜超過 10%。分析師已在過去60天內將 AEM 的本年度每股收益預期上調 8.1%，預計2025財年將實現 64% 的強勁增長率。該股目前持有 Zacks 1 評級（強烈買入），並以21.49的遠期12個月市盈率交易。 從戰略上看，Agnico Eagle Mines 專注於通過關鍵收購（包括 Hope Bay 和與 Kirkland Lake Gold 的合併）來擴大其運營範圍並加強其市場地位。這些舉措已將該公司確立為一家高品質的高級黃金生產商，擁有廣泛的開發和勘探項目渠道，旨在推動可持續增長。 黃金上漲的驅動因素 黃金價格的大幅上漲（已飆升至每盎司 3,600美元 以上的新高，年初至今上漲超過 38%）是黃金礦商的主要催化劑。這一上漲主要歸因於兩個宏觀經濟因素：美元的實質性走弱和美聯儲降息預期的不斷增長。 自2025年1月以來，美元 對其他主要貨幣貶值約 11%，使得以美元計價的黃金對國際買家更具可及性和吸引力。同時，市場參與者越來越預期利率下調，貨幣市場預計到2025年底將總共降息 75個基點。較低的利率降低了持有黃金等非收益資產的機會成本，進一步增強了其吸引力。此外，黃金作為地緣政治不確定性和經濟波動時期的傳統避險資產的角色，以及各國央行不斷增加的購買量，繼續為其價格提供結構性支持。 行業背景和未來展望 整個2025年，採礦 – 黃金行業集團 一直是 S&P 500 中表現最佳的板塊之一，這得益於利潤率的擴大，因為黃金價格仍遠高於主要礦商的平均生產成本（每盎司在 1,080美元 至 1,220美元 之間）。這一有利環境導致 紐約證券交易所阿卡黃金礦業指數 在2025年9月達到歷史新高。 領先的金融機構正在表達對黃金價格的看漲前景。例如，高盛研究部 預計到2025年底黃金可能達到每盎司 3,700美元，到2026年中期達到每盎司 4,000美元。同樣，摩根大通 預計2025年第四季度平均價格為每盎司 3,675美元，到2026年中期將攀升至 4,000美元。這種積極情緒得到了機構投資者強勁興趣的進一步強化，他們將黃金和黃金相關股票視為投資組合多元化、通脹保護以及與其他板塊相比具有吸引力的相對價值的手段。 展望未來 Agnico Eagle Mines 強勁的運營表現和戰略增長舉措，加上對黃金有利的宏觀經濟環境，使該公司在貴金屬板塊中處於有利地位。投資者將繼續關注 美聯儲 的政策決定，特別是有關利率調整的決定，以及 美元 的走勢，因為這些因素預計在未來幾個月仍將是黃金價格和黃金礦業公司盈利能力的关键決定因素。
白銀價格已飆升至2011年以來的最高水平，SLV等白銀ETF今年迄今上漲37%，這得益於綠色能源和5G日益增長的工業需求、持續的投資者資金流入以及美聯儲可能降息導致美元走軟的預期。 標題：在強勁工業需求和降息預期下白銀跑贏黃金 週二美國股市收高，貴金屬板塊，尤其是白銀，表現出顯著的強勢。白銀價格已升至2011年以來的最高水平，相關交易所交易基金（ETF）今年迄今表現出可觀的漲幅，跑贏黃金。此次飆升主要受強勁工業需求、持續的投資者興趣以及美聯儲潛在的利率調整導致美元走弱的預期共同推動。 事件詳情：白銀的上升和市場表現 白銀近期已突破每盎司40美元的關鍵門檻，截至2025年9月達到40.57美元，這是14年來未見的水平。這一顯著進展代表著今年迄今45%的增長，吸引了經驗豐富的貴金屬投資者和市場新手的廣泛關注。就背景而言，此前的紀錄是2011年的47.94美元，而歷史最高點是1980年的49.95美元。 iShares白銀信託（SLV），一個著名的白銀支持ETF，今年上漲了約37%，顯著跑贏SPDR黃金信託（GLD），後者上漲了約33%。白銀持續跑贏的現象值得關注，因為投資者繼續將資金配置到白銀支持ETF中，8月份的持倉量連續第七個月上升。白銀協會預計，2025年白銀市場將連續第五年出現赤字，這凸顯了持續的供應緊張。 市場反應分析：白銀走強的驅動因素 白銀強勁表現背後的驅動因素是多方面的。一個重要組成部分是其日益增長的工業需求。白銀總需求的大約一半來自工業應用，該領域在2024年增長了4%。白銀對於綠色經濟轉型至關重要，包括其在太陽能（光伏或PV）應用、電動汽車（EV）和電網基礎設施中的使用。僅全球太陽能光伏產業的增長在2024年就消耗了1.4億盎司，中國的太陽能繁榮進一步支持了這一需求。此外，5G技術、物聯網（IoT）傳感器和人工智能相關應用的全球推廣正在推動對嚴重依賴白銀的電子元器件的需求。 另一個關鍵因素是美聯儲的貨幣政策展望。市場越來越傾向於認為美聯儲在9月份降息25個基點的可能性很高。普遍預計，此舉將削弱美元，從而使以美元計價的貴金屬等資產作為替代價值儲存手段更具吸引力。利率與貴金屬價格之間的反向關係意味著，隨著利率下降，持有白銀等無收益資產的機會成本降低，從而增強了它們的吸引力。 更廣泛的背景和影響：比率壓縮和獨特的市場動態 白銀相對於黃金的表現優異導致銀金比顯著壓縮，在2025年從80:1以上降至70:1以下。歷史上，這種比率壓縮往往預示並持續於更廣泛的貴金屬牛市期間。雖然黃金期貨也創下了歷史新高，達到每盎司3,552美元，今年迄今上漲34%，但白銀的百分比漲幅反映出其相對於黃金更高的貝塔係數特徵。 獨特的是，儘管價格大幅上漲，但實物白銀產品的溢價徘徊在十年來的低點附近。這種情況為投資者創造了有利局面，因為獲利了結者提供的二級市場產品有助於平抑溢價。 專家評論 金融分析師強調了投資者情緒的根本轉變： > “美聯儲預期轉向降息，為貴金屬創造了看漲環境。隨著利率下降，持有白銀等無收益資產的機會成本降低，使其在不確定的經濟環境中對尋求財富保值的投資者更具吸引力。” 市場分析師進一步強調了白銀的潛力： > “預計到2030年工業需求將增長50%，且供應限制持續存在，白銀的看漲理由既強勁又持久。” 展望未來：供應赤字和未來前景 白銀市場的結構性供應赤字預計將持續存在。預測顯示，繼2024年出現1.489億盎司的赤字後，2025年將出現1.49億盎司的赤字。這種持續的不平衡，加上缺乏彈性的礦山生產和回收限制，導致市場持續緊張。礦山產量預計將達到11年來的最高水平，但仍無法滿足不斷增長的需求。 市場分析師預計，如果當前基本面持續，到2025年底白銀價格可能平均達到每盎司45美元左右，一些預測甚至認為可能升至50美元大關。未來幾週值得關注的關鍵因素包括可能影響美聯儲決策的進一步經濟報告，以及綠色技術和5G基礎設施的持續增長軌跡，這些都是工業白銀需求的重要驅動因素。