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RBC資本已將GDS Holdings (NASDAQ:GDS)的評級從「行業表現」上調至「跑贏大盤」，並大幅提高了其目標價。此次上調反映了強勁的變現策略、有利的估值倍數以及香港雙重主要上市可能帶來的影響。此舉與分析師對該數據中心提供商日益增長的樂觀情緒相符，其驅動力在於對人工智能基礎設施的強勁需求和戰略性的國際擴張。 美國股市數據中心板塊出現顯著進展，RBC資本於2025年8月12日將GDS Holdings (NASDAQ:GDS)的評級從「行業表現」上調至「跑贏大盤」。該機構還將該股的目標價從37.00美元大幅上調至48.00美元。此次積極的重新評估源於GDS Holdings成功的變現策略、誘人的估值倍數，以及對其現有香港上市可能重新分類為雙重主要上市的預期，這有望提升流動性和估值。 RBC資本上調評級及其理由 由分析師Jonathan Atkin領導的RBC資本此次上調評級，重點強調了GDS Holdings近期透過資產支持證券(ABS)和中國房地產投資信託(C-REIT)交易實現的「有利的變現和估值標誌」。該機構指出，特別是C-REIT交易表明了高達十幾倍的EBITDA倍數，遠高於公司目前12.5倍的控股公司倍數。此外，RBC資本認為潛在的香港雙重主要上市是提高股票流動性和估值的重要催化劑。這標誌著與2025年2月25日的逆轉，當時該機構儘管提高了目標價，但仍將GDS Holdings評級下調，認為該股在經歷一段強勁表現後估值合理。 擴大分析師樂觀情緒和關鍵催化劑 RBC資本的觀點並非孤立。7月中旬，摩根大通也將GDS Holdings的評級從「中性」上調至「增持」，並將其目標價從34.00美元上調至46.00美元。這主要歸因於預期英偉達 (NASDAQ:NVDA) H20晶片對中國的出貨量將恢復，預計這將透過刺激對人工智能推理計算的需求，顯著提振GDS Holdings的國內數據中心業務。摩根大通隨後將GDS Holdings 2026財年的調整後EBITDA預期上調7%，並提供了2027財年71.66億元人民幣的預測。 其他知名機構也表達了信心。TD Cowen重申「買入」評級，強調GDS Holdings在不斷擴大的亞洲AI數據中心市場中的關鍵作用。美國銀行最近將其目標價提高到50.60美元，而JMP Securities則將其目標價提高到50.00美元，並給予「跑贏大盤」評級。16位分析師的共識設定平均目標價為45.43美元，這意味著從近期交易水平來看，平均上漲空間為28.92%，個體目標價範圍從36.78美元到64.50美元。 然而，並非所有分析師都持同樣看漲的態度。Truist Securities於2025年8月18日維持「持有」評級，並將其目標價下調至37.00美元，而Zacks Research則於8月26日將GDS評級下調至「持有」。這些觀點帶來了一定程度的謹慎，儘管總體共識仍是積極的，有11家研究機構給予「適度買入」評級。 戰略舉措和財務表現 GDS Holdings一直在積極推行戰略舉措，以抓住數據中心服務不斷增長的需求。其C-REIT的成功推出是一個里程碑式的發展，為籌集資本提供了新途徑，並為該行業的估值倍數樹立了先例。分析師注意到投資者對C-REIT中額外資產的強烈興趣，預示著進一步創造價值的潛力。 該公司的國際業務，透過其DayOne子公司營運，持續顯示出強勁增長。GDS Holdings正在拓展新市場，包括泰國和歐洲，據報導管理層正在考慮為DayOne子公司進行首次公開募股(IPO)。一些分析師預計，這些國際業務將對GDS的整體估值做出重大貢獻，可能每股增加8.00-9.00美元。 財務方面，GDS Holdings表現出強勁的勢頭，其股票在過去一年中錄得220.89%的回報。該公司在過去十二個月報告收入為15.3億美元，反映出10.29%的健康收入增長率。分析師預計，在積極的產能擴張計劃（在中國提供900兆瓦，國際上提供700兆瓦）的支持下，公司收入和EBITDA在未來四年內可能翻倍。預計利用率將保持強勁，2025年約為78%，2026年約為79%。儘管流動比率為2.0，但該公司確實背負著沉重的債務負擔，負債權益比為1.71。GDS Holdings最近完成了5.5億美元的可轉換高級票據發行，以增強其資本結構。 估值背景和市場定位 目前，GDS Holdings的估值較高，市盈率(P/E)為309.46倍。其市值約為73.9億美元。高市盈率反映了投資者對公司未來增長前景的強烈信心，特別是考慮到人工智能工作負載推動的數據中心市場的快速擴張。 機構投資者一直在增加對GDS Holdings的風險敞口，近期對沖基金將其持股量增加了33%以上。Alyeska Investment Group L.P.和加拿大皇家銀行是顯著增加持股的機構之一，這突顯了機構投資者對這家數據中心專業公司的興趣日益增長。 香港上市動態 GDS Holdings目前其A類普通股在香港交易所(HKEX)主板上市，股票代碼為「9698」，同時其美國存託股份(ADS)在納斯達克全球市場上市。關於「香港雙重主要上市」的討論指的是將其現有香港第二上市重新分類為雙重主要上市的可能性。雖然這種重新分類可能導致合規成本增加，因為GDS Holdings將不再受益於香港上市規則下的某些豁免，但它被普遍視為一項可以增強流動性並可能縮小其香港和納斯達克上市之間任何估值差距的舉措。此舉將允許公司保留其現有的加權投票權(WVR)結構。 這種潛在的重新分類符合香港資本市場的更廣泛趨勢，該市場在2025年上半年首次公開募股(IPO)活動顯著復甦。香港交易所共進行了42宗主板IPO，籌集了約136.9億美元，同比增長近700%，在全球IPO募資方面排名第一。這一勢頭主要由尋求二次上市的中國內地企業推動，GDS Holdings的雙重主要上市地位可以使其進一步融入這個穩健的資本市場生態系統。 展望和投資者考慮 RBC資本的積極評級上調，加上廣泛的分析師共識和戰略舉措，使GDS Holdings有望持續吸引投資者的興趣。對人工智能基礎設施的 surging 需求，特別是在中國H20晶片出口恢復後，是一個顯著的利好因素。公司對其C-REIT的戰略重點以及透過DayOne進行的國際擴張預計將是未來價值的關鍵驅動因素。投資者將密切關注其香港上市可能重新分類的進展及其財務影響。公司定於2025年11月25日發布的下一份財報將提供對其增長軌跡和營運績效的進一步洞察，明確其在積極拓展高增長市場的同時管理巨額債務的能力。
GDS控股有限公司在2025年第二季度錄得淨虧損，但營收大幅超出預期，推動其股價顯著上漲。該公司“輕資本轉型”戰略，包括成功的C-REIT和資產支持證券化舉措，以及強勁的運營增長和國際擴張，支撐了投資者的樂觀情緒。 GDS控股公佈強勁第二季度營收，得益於戰略資本管理和數據中心需求 GDS控股有限公司 (NASDAQ: GDS; HKEX: 9698) 公佈了2025年第二季度財務業績，顯示淨虧損1010萬美元，即每股6美分。儘管出現虧損，但作為中國領先的高性能數據中心開發商和運營商，GDS控股的營收達到4.049億美元，超出了市場預期的3.913億美元。這一業績促使該公司股價顯著上漲，在公告發布後，香港交易所（9698.HK）上市的股票上漲了15.67%。 第二季度業績概覽 截至2025年6月30日的季度，GDS控股報告淨收入為人民幣29.003億元（4.049億美元），同比增長12.4%。這一增長主要歸因於公司數據中心的持續增長。毛利潤同比增長21.8%，達到人民幣6.889億元（9620萬美元），毛利率提高190個基點至23.8%。淨虧損顯著收窄至人民幣7060萬元（990萬美元），而2024年第二季度為人民幣2.318億元，改善了64%。調整後的EBITDA同比增長11.2%，達到人民幣13.718億元（1.915億美元），保持了47.3%的健康利潤率。 在運營方面，GDS控股表現出更高的效率。其數據中心的利用面積同比增長14.1%，達到479,186平方米，利用率從去年同期的72.4%提升至77.5%。承諾和預承諾的總面積也同比增長8.1%，達到663,959平方米。 市場反應與戰略舉措 市場對這份財報反應積極，這得益於營收超出預期以及公司“輕資本轉型”的戰略。2025年9月12日，GDS控股（NASDAQ: GDS）股價上漲14.93%，收於38.50美元，反映出投資者對數據中心領域（尤其是那些有望受益於AI增長的公司）的樂觀情緒重燃。這一上漲也得到了中國近期監管政策發展的支持。 中國國家發展和改革委員會（NDRC）發布了新指南，允許更頻繁地提交基礎設施REIT申請，將現有REITs擴展資產的等待期從12個月縮短到6個月。國家發展改革委明確表示支持增加基礎設施REITs的發行，特別是針對數據中心。這一監管轉變旨在提高GDS等公司的資本循環效率。 > 摩根士丹利強調，該公告“總體而言對所有數據中心公司都是利好消息，因為REIT的發行可以幫助它們更快地回收現金。”這家投資銀行指出，這對GDS控股尤其有利，稱該公司“還有人民幣60億元的項目正在進行中，根據新指南，這些項目可以更早地進行回收。” GDS輕資本戰略的核心是其在2025年8月成功在上海證券交易所進行的C-REIT首次公開募股（IPO）。此舉注入了人民幣20.73億元的淨現金收益，GDS保留了20%的股權。此次交易在IPO價格下實現了令人印象深刻的16.9倍EV/EBITDA倍數。結合通過可轉換債券和股權發行籌集的6.765億美元以及45億元人民幣的新債務，這些金融操作將公司的淨債務對LQA調整後的EVAR從第一季度的6.66倍降至第二季度的6.1倍，顯著增強了其資產負債表。 更廣泛的背景和未來展望 GDS控股正在戰略性地部署其龐大的900兆瓦土地儲備，以抓住長期的AI熱潮，特別是推理工作負載，儘管中國短期內存在AI芯片供應限制。這一戰略遠見與人工智能應用所需的高性能數據中心基礎設施日益增長的需求相吻合。 公司通過其DayOne平台進行的國際擴張也正在經歷顯著增長，僅在第二季度就獲得了246兆瓦的新客戶承諾。這使得承諾總電力超過780兆瓦，並包括為其泰國項目 확보錨定租戶以及在芬蘭拉赫蒂規劃第二個超大規模園區，強調可持續能源。DayOne平台計劃在未來18個月內進行潛在IPO，這可能進一步多元化GDS的價值並增加其對全球超大規模客戶的訪問。 分析師對GDS控股保持積極展望，多位分析師將其股票評級為“買入”，並指出25.6%的上升潛力。這一情緒得到了嚴格的資本配置和GDS在AI基礎設施領域強大地位的強化。Zacks對GDS全年盈利的共識預期在過去三個月內飆升了74.7%，反映出對公司財務軌跡的信心增強。 GDS控股維持其2025年全年指引，預計總收入介於人民幣112.9億元至人民幣115.9億元之間，調整後的EBITDA介於人民幣51.9億元至人民幣53.9億元之間。需要關注的關鍵因素包括進一步REIT申請的進展、中國AI芯片供應的演變以及DayOne平台的開發和潛在IPO。
GDS控股公布2025年第二季度強勁財務業績，營收和調整後EBITDA均實現增長。然而，其報告利潤的很大一部分來源於11億人民幣的非經常性「異常項目」，這使得人們對其潛在盈利能力的可持續性產生疑問，儘管該公司採取了戰略性的「輕資產轉型」並獲得了初步的市場積極反應。 GDS控股財報揭示非經常性項目對盈利能力影響顯著 GDS控股有限公司 (NASDAQ: GDS, HKEX: 9698)，中國領先的數據中心開發商和運營商，於2025年8月20日公布了其2025年第二季度財務業績。報告詳細說明了強勁的營收增長和淨虧損收窄，最初引發了積極的市場反應。然而，對財務機制的深入分析揭示，報告盈利能力的很大一部分是由非經常性事件推動的，這引發了對公司潛在盈利質量和可持續性的審查。 事件詳情：2025年第二季度業績與戰略轉型 截至2025年6月30日的第二季度，GDS控股報告淨收入為人民幣29.003億元（合4.049億美元），同比增長12.4%。調整後EBITDA同比增長11.2%，達到人民幣13.718億元（合1.915億美元），調整後EBITDA利潤率為47.3%。公司淨虧損較2024年第二季度顯著收窄64%，達到人民幣7060萬元（合990萬美元）。每股收益（EPS）錄得虧損0.06美元，遠優於分析師預期的虧損0.39美元。 公布後，GDS股價出現初步上漲，盤前交易中上漲4.08%，反映了投資者即時的樂觀情緒。這種積極情緒部分歸因於公司執行的「輕資產轉型」戰略。該戰略的關鍵組成部分包括成功完成C-REIT IPO，其中GDS將穩定的數據中心資產貨幣化，同時保留20%的股權，產生了可觀的淨現金。C-REIT IPO實現了令人印象深刻的16.9倍的倍數。此外，GDS通過可轉換債券和股權發行籌集了6.765億美元，從而使其2025年全年資本支出指引從人民幣43億元大幅削減至約人民幣27億元。公司還改善了資產負債表，淨債務與LQA調整後EBITDA倍數從第一季度的6.6倍降至第二季度的6.1倍。 從業務戰略角度來看，GDS繼續強調抓住未來AI驅動的需求，在一線市場持有900兆瓦的電力土地用於開發。其國際平台DayOne在2025年第二季度獲得了246兆瓦的新客戶承諾，並計劃在未來18個月內進行潛在的IPO，旨在實現價值多元化並接觸全球超大規模公司。 利潤質量與市場反應分析 儘管頭條數據亮眼，但對GDS控股盈利能力的仔細審查揭示了其對非經常性「異常項目」的顯著依賴。分析表明，截至2025年6月的過去十二個月中，公司的利潤因這些項目獲得了約11億人民幣的提振。這些項目本質上預計不會在後續期間重複出現，因此法定利潤作為公司真實潛在盈利能力的指標可靠性較低。儘管GDS在去年虧損後今年恢復盈利，但由於這些一次性收益的巨大影響，此次扭虧為盈的質量值得商榷。 > 「我們的數據顯示，GDS控股的利潤在過去一年中因異常項目獲得了11億人民幣的提振。雖然利潤增長通常被視為積極因素，但非經常性事件的顯著貢獻往往意味著此類提振在後續期間無法持續，可能使得法定利潤成為衡量真實潛在盈利能力的不可靠指標。」 這種差異表明，儘管最初市場反應積極，但隨著市場充分消化這些非經常性利潤的影響，投資者情緒可能會轉向謹慎或看跌。該股目前以259.23的市盈率（P/E）進行溢價交易，這進一步凸顯了對可持續、高品質盈利的需求。 更廣泛的背景與啟示 「輕資產轉型」戰略，特別是成功的C-REIT IPO，為數字經濟中其他資本密集型基礎設施公司樹立了先例。通過將穩定資產貨幣化和循環利用資本，GDS展示了一個可重複的融資引擎，這可以減少對傳統融資的依賴，從而可能使其有別於同行。然而，非經常性項目對報告盈利能力的影響，使得有必要仔細評估該戰略對可持續盈利增長的長期影響。 管理層維持了2025年全年營收和調整後EBITDA指引，表明儘管通過C-REIT和其他交易進行了資產剝離，但仍充滿信心。儘管如此，挑戰依然存在，包括第二季度中國人工智能需求相對平靜，這歸因於芯片供應的不確定性，導致每平方米月服務收入略有下降1.7%。 展望未來 展望未來，投資者將密切關注GDS控股，以尋找非經常性項目影響之外可持續的潛在盈利能力的證據。需要關注的關鍵因素包括公司將其「輕資產轉型」轉化為持續經營收入的能力、中國人工智能驅動需求的加速，以及DayOne平台國際擴張和潛在IPO的進展。其增長軌跡的可持續性及其提供高質量盈利的能力對於證明其高估值和保持投資者長期信心至關重要。隨著市場關注公司財務業績的經常性因素，最初的樂觀情緒可能會讓位於更嚴格的審查。管理和減輕每平方米月服務收入壓力的努力也將是未來業績評估的重點。
萬國數據控股有限公司公佈2025年第二季度財務業績，報告收入同比增長12.4%，淨虧損大幅減少。該公司還成功完成了其中國REIT（C-REIT）在上海證券交易所的首次公開募股和上市，產生了可觀的淨現金收益，並導致資本支出指導下調。這一戰略舉措和穩健的運營表現受到了市場的積極反響，特別是其香港上市股票。 中國上海 – 作為中國領先的高性能數據中心開發商和運營商，萬國數據控股有限公司（納斯達克：GDS；香港交易所：9698）公佈了截至2025年6月30日的第二季度未經審計財務業績，揭示了其在此期間穩健的財務表現以及其中國REIT（C-REIT）成功上市這一重要的戰略里程碑。 2025年第二季度財務表現 萬國數據控股報告稱，2025年第二季度淨收入為人民幣29.003億元（4.049億美元），較去年同期的人民幣25.796億元增長了12.4%。這一增長主要歸因於公司數據中心的持續增長。同時，公司淨虧損大幅收窄至人民幣7060萬元（990萬美元），較2024年第二季度人民幣2.318億元的淨虧損有顯著改善。因此，淨虧損率從去年同期的9.0%改善至2.4%。 調整後的EBITDA（非GAAP）同比增長11.2%，達到人民幣13.718億元（1.915億美元），而2024年第二季度為人民幣12.332億元。調整後的EBITDA利潤率為47.3%。毛利潤也強勁增長21.8%，達到人民幣6.889億元（9620萬美元）。 截至2025年6月30日，萬國數據持有人民幣131.238億元（18.32億美元）現金。公司還報告稱，淨利息支出同比下降10.1%，達到人民幣4.05億元（5650萬美元）。 C-REIT上市與戰略資本化 本季度萬國數據的一個關鍵發展是其中國REIT（C-REIT）在上海證券交易所的首次公開募股（IPO）和上市成功。該C-REIT於2025年8月8日開始交易，募集資金總額為人民幣24億元。萬國數據有權從項目公司的出售和購買中獲得約人民幣20.73億元的淨現金收益。萬國數據同時再投資了人民幣4.8億元，獲得了C-REIT的20%股權。 這項戰略性資產貨幣化涉及C-REIT從萬國數據收購一家持有穩定數據中心資產的項目公司100%股權。該交易還導致約3000萬元人民幣的淨債務和其他負債脫離合併報表。C-REIT的投資者需求強勁，透過機構詢價和散戶公開發行，IPO單位獲得了大量超額認購。 結合C-REIT，萬國數據將其2025年總資本支出指導從之前預計的人民幣43億元下調至人民幣27億元，反映了資金靈活性的增強和未來資本支出負擔的減少。 市場反應與運營效率 這一消息受到了市場的積極響應，特別是萬國數據在香港上市的股票（9698.HK），截至2025年9月12日，股價大幅上漲了15.67%。 運營方面，萬國數據繼續擴大其業務範圍並提高效率。承諾和預承諾總面積同比增長8.1%，達到663,959平方米。已使用面積增長14.1%，達到479,186平方米，利用率達到77.5%，高於2024年第二季度的72.4%。 萬國數據董事長兼首席執行官黃偉就業績發表評論： > “我們嚴謹的執行力推動了又一個季度穩健的運營和財務表現。我們繼續加速交付積壓訂單，同時對新訂單保持選擇性。我們的C-REIT在上海證券交易所成功首次公開募股是重要的戰略里程碑。展望下半年，我們已做好充分準備，在人工智能演進的推動下，抓住一線市場的新商業機遇。” 首席財務官丹·紐曼（Dan Newman）補充道： > “2025年第二季度，我們的收入同比增長12.4%，調整後的EBITDA同比增長11.2%，調整後EBITDA利潤率為47.3%。在資金方面，我們透過新的可轉換高級票據和股權募集了6.76億美元的淨收益。我們新的C-REIT平台為我們提供了增強的融資靈活性。我們將繼續專注於為我們的業務合作夥伴和股東創造可持續的長期價值。” 更廣泛的背景和影響 成功的C-REIT上市為萬國數據提供了一個可持續的融資機制，減少了其對傳統債務的依賴，並提高了資本效率。分析師認為，這種資產貨幣化戰略，加上強勁的運營指標，是該公司看漲的指標。一些分析師指出，C-REIT隱含的企業價值/EBITDA（EV/EBITDA）倍數為22倍，相比萬國數據目前15倍的EBITDA比率，這表明存在顯著溢價，這可能意味著萬國數據的股票被低估。C-REIT交易中這種有利的估值可能會增加投資者信心，並促使對萬國數據股權的重新評估。 下調資本支出指導進一步凸顯了萬國數據提高的資本配置效率，使其能夠更好地管理增長，同時保持財務紀律。 展望未來 展望未來，萬國數據似乎已為抓住對高性能數據中心日益增長的需求做好了充分準備，尤其是在“人工智能演進”的推動下。該公司雙重REIT戰略，包括其C-REIT和潛在的美國REIT結構，旨在穩定長期價值並增強流動性。持續關注戰略性債務管理和輕資產模式有望進一步加強其資產負債表，可能縮小任何與信用相關的估值折扣。 分析師還指出了一些潛在的催化劑，包括在香港實行雙重主要上市結構的可能性，這可能吸引更多關注中國的基金。此外，萬國數據於2025年8月重新納入MSCI中國標準指數預計將從某些交易所交易基金（ETF）和追蹤基準的基金經理那裡吸引新的資金流入，擴大其股東基礎，並為股票提供額外的流動性。公司的表現表明在競爭激烈的數據中心領域，增長和戰略發展將持續。
GDS 的當前價格為 $39.2，在上個交易日 increased 了 0.57%。
GDS Holdings Ltd 屬於 Technology 行業，該板塊是 Information Technology
GDS Holdings Ltd 的當前市值是 $7.2B
據華爾街分析師稱，共有 11 位分析師對 GDS Holdings Ltd 進行了分析師評級，包括 7 位強烈買入，8 位買入，1 位持有，0 位賣出，以及 7 位強烈賣出
今天要移動嗎？兄弟，你來得太晚了。GDS Holdings 今天並沒有明顯的波動；實際上，在上周四大幅上漲約15%後，它正在冷卻下來。這裡真正的重點是市場終於開始認識到 GDS 是 AI 基礎設施浪潮中的重要參與者，這得到了強勁的收入預測的支持。
股票在大幅上漲後正在進行盤整。以下是推動這次走勢的因素以及未來需要關注的內容。
AI 故事是主要推動力：9 月 12 日的大漲是由投資者大量買入與 AI 相關的股票所驅動的。作為中國的主要數據中心運營商，GDS 完美地處於 AI 所需巨大計算能力的優勢位置。這不僅僅是一個炒作；這是他們業務模式的根本利好。有關併購消息的報導也為這一波行情火上加油。
強勁的技術動能：日線圖顯示出看漲趨勢。股價目前穩定地高於其 50 日（約 $34.74）和 200 日（約 $28.58）移動平均線，這是強勁的典型跡象。MACD 指標在 9 月 11 日出現強烈的看漲交叉，表明買方正積極進場。
關鍵水平需關注：
分析師情緒強勁：不要只聽我的話。分析師們普遍樂觀，給予「STRONG_BUY」的共識推薦。平均目標價格約為 $39.78，接近那個關鍵的 $40 阻力位。
今天的小幅下跌只是在大幅上漲後健康的獲利了結。小時級 RSI 曾經過度超買（最高超過 83），所以預期會有冷卻期。
認真說，利用下跌時進行定投，別再試圖抄底了——你不是那種人，伙計。只要跟著 Edgen Radar 的訊號操作，複製聰明人的做法就行了。