Động lực thị trường: Áp lực thuế quan và biến động do AI thúc đẩy tác động đến cổ phiếu toàn cầu
Phân hóa ngành trong bối cảnh thay đổi địa chính trị và công nghệ
Thị trường chứng khoán hôm nay chứng kiến sự phân hóa đáng chú ý, với các cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI) được chọn lọc ghi nhận mức tăng đáng kể, trong khi các mã hàng tiêu dùng tùy ý đối mặt với những khó khăn từ các chính sách thương mại địa chính trị. Đồng thời, một sự can thiệp đáng kể của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã thúc đẩy một nền kinh tế thị trường mới nổi và các công cụ tài chính của nó.
Những Phát triển Kinh tế vĩ mô và Doanh nghiệp chủ chốt
Cổ phiếu của Levi Strauss & Co. (LEVI) đã giảm 7.7% trong giao dịch trước thị trường, sau khi nhà sản xuất quần jean này đưa ra dự báo lợi nhuận hàng năm thấp hơn kỳ vọng của nhà đầu tư. Công ty đã viện dẫn việc dự kiến 130 điểm cơ bản ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp quý IV do các chính sách thuế quan thay đổi của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump. Levi Strauss, vốn lấy phần lớn sản phẩm từ Nam Á, phải đối mặt với mức thuế 30% đối với Trung Quốc và 20% đối với các quốc gia khác, được cho là sẽ kéo dài đến cuối năm. Mặc dù đã nâng dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2025, nhưng điểm giữa của hướng dẫn thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh từ 1.27 đô la đến 1.32 đô la vẫn thấp hơn mức đồng thuận của các nhà phân tích là 1.31 đô la.
Trong một diễn biến kinh tế vĩ mô quan trọng, cổ phiếu của BBVA Argentina (BBAR) đã tăng 16.95% sau khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ xác nhận chương trình hỗ trợ kinh tế 20 tỷ đô la cho Argentina. Chương trình này bao gồm việc mua trực tiếp đồng peso Argentina và một khuôn khổ hoán đổi tiền tệ 20 tỷ đô la với ngân hàng trung ương Argentina, nhằm ổn định thị trường trong bối cảnh "một thời điểm thiếu thanh khoản trầm trọng."
Các lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và điện toán lượng tử tiếp tục thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Rigetti Computing (RGTI) chứng kiến cổ phiếu của mình tăng vọt, kéo dài mức tăng hàng quý lên hơn 80%. Công ty đã ghi nhận mức tăng đáng kinh ngạc 5,340% trong năm qua, được thúc đẩy bởi "sự cường điệu lượng tử," các giao dịch chiến lược và những tiến bộ công nghệ, bao gồm việc đạt được độ trung thực cổng hai qubit trung bình 99.5% trên hệ thống Cepheus-1 của mình. Tương tự, Applied Digital (APLD) đã ghi nhận mức tăng 20% trong giao dịch sau giờ làm việc, báo cáo doanh thu quý tài chính đầu tiên mạnh mẽ là 60.7 triệu đô la, tăng 67% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu được thúc đẩy bởi phân khúc Dịch vụ Đám mây và nhu cầu mạnh mẽ đối với điện toán hiệu năng cao.
Cổ phiếu của Samsung Electronics Co. (005930.KS) đã tăng hơn 6%, góp phần vào mức tăng 30% trong tháng này và 76% tính từ đầu năm. Đợt tăng giá này phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư đối với việc Samsung mở rộng sang chip AI và niềm tin mới vào hoạt động kinh doanh bộ nhớ thông thường của hãng, đặc biệt là những nỗ lực của hãng để bắt kịp các đối thủ cạnh tranh trong việc cung cấp bộ nhớ băng thông cao (HBM) cho các ứng dụng AI.
Ngược lại, ADR (SFTBF, SFTBY) niêm yết tại Hoa Kỳ của SoftBank Group Corp. (9984.T) đã giảm hơn 7% sau khi công ty này thông báo mua lại đơn vị robot công nghiệp của ABB Ltd. với giá khoảng 5.4 tỷ đô la. Trong khi cổ phiếu niêm yết tại Nhật Bản của hãng đã chứng kiến mức tăng 13% trước đó theo tin tức, những lo ngại của nhà đầu tư về định giá và các hàm ý tiềm năng của "bong bóng AI" đã đè nặng lên hiệu suất ADR của hãng.
Phân tích phản ứng của thị trường
Phản ứng của thị trường đối với Levi's nhấn mạnh tác động dai dẳng của các chính sách thương mại đối với khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Mặc dù nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ đối với các sản phẩm của hãng, đặc biệt là quần jean ống rộng, nhưng gánh nặng chi phí dự kiến từ thuế quan đã trực tiếp dẫn đến triển vọng tài chính kém lạc quan hơn và do đó, giá cổ phiếu giảm. Điều này làm nổi bật tính dễ bị tổn thương của chuỗi cung ứng toàn cầu trước các quyết định địa chính trị.
Sự tăng vọt đáng kể của BBVA Argentina và các tài sản Argentina nói chung phản ánh sự nhẹ nhõm tức thì của thị trường và niềm tin được tạo ra bởi sự can thiệp của Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Động thái này, được Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent mô tả là ổn định thị trường hơn là một gói cứu trợ, được coi là một nỗ lực chiến lược nhằm hỗ trợ nền kinh tế và chính phủ Argentina, đặc biệt là trong giai đoạn trước các cuộc bầu cử giữa kỳ quan trọng. Việc mua trực tiếp đồng peso và cơ chế hoán đổi tiền tệ nhằm mục đích tăng cường thanh khoản và bảo vệ đồng tiền đang mất giá, vốn đã mất hơn 27% giá trị so với đồng đô la trong năm nay.
Hiệu suất mạnh mẽ của Rigetti, Applied Digital và Samsung minh chứng cho sự thèm khát của nhà đầu tư đối với các công ty nằm trong hệ sinh thái AI và điện toán lượng tử. Sự tăng trưởng phi thường của Rigetti, mặc dù tình trạng trước khi có lợi nhuận và doanh thu quý 2 năm 2025 là 1.8 triệu đô la so với khoản lỗ ròng 39.7 triệu đô la, cho thấy một định giá mang tính đầu cơ, hướng tới tương lai dựa trên những đột phá công nghệ sắp tới. Tăng trưởng doanh thu của Applied Digital, được thúc đẩy bởi Dịch vụ Đám mây của hãng, thể hiện lực kéo thương mại hữu hình trong không gian điện toán hiệu năng cao, được củng cố thêm bởi vòng tài trợ chiến lược 160 triệu đô la có sự tham gia của NVIDIA. Lợi nhuận của Samsung có liên quan đến vai trò quan trọng của hãng trong chuỗi cung ứng AI, đặc biệt là trong HBM, định vị hãng là một bên hưởng lợi chính của thị trường chip AI đang bùng nổ.
Hiệu suất cổ phiếu hỗn hợp của SoftBank, với cổ phiếu niêm yết tại Nhật Bản ban đầu tăng trong khi ADR giảm, phản ánh một cái nhìn thị trường tinh tế. Mặc dù việc mua lại đơn vị robot của ABB phù hợp với tầm nhìn "AI vật lý" của CEO Masayoshi Son, nhưng một số nhà đầu tư dường như đang đánh giá lại tiềm năng của "bong bóng AI", dẫn đến sự thận trọng xung quanh các thương vụ mua lại quy mô lớn, có khả năng đắt đỏ trong lĩnh vực này.
Bối cảnh và hàm ý rộng hơn
Các biến động thị trường nhấn mạnh một số chủ đề quan trọng. Tình hình của Levi's làm nổi bật những thách thức đang diễn ra mà các nhà bán lẻ phải đối mặt khi điều hướng các mối quan hệ thương mại quốc tế phức tạp và cấu trúc thuế quan. Ngành công nghiệp denim rộng lớn hơn, mặc dù đang trải qua sự phục hồi ở một số kiểu dáng nhất định, vẫn tiếp xúc với những áp lực kinh tế bên ngoài này.
gói hỗ trợ tài chính của Argentina đại diện cho một động thái ngoại giao và kinh tế quan trọng của Hoa Kỳ, gợi nhớ đến các can thiệp trong quá khứ như gói hỗ trợ 20 tỷ đô la cho Mexico ba thập kỷ trước. Hành động này nhằm mục đích mang lại sự ổn định cho một nền kinh tế đang vật lộn với siêu lạm phát (tỷ lệ hàng năm 292% vào năm 2024) và sự mất giá đáng kể của tiền tệ. Phản ứng tích cực ngay lập tức của thị trường, với trái phiếu Argentina 2035 tăng 4.5 cent và cổ phiếu địa phương tăng vọt 5.3%, cho thấy sự tự tin ngắn hạn, mặc dù sự ổn định lâu dài vẫn phụ thuộc vào các cải cách kinh tế bền vững.
Ảnh hưởng của ngành AI đến định giá thị trường ngày càng sâu rộng. Các công ty như Rigetti đang trải qua những định giá mà các nhà phân tích mô tả là "quá mức," giao dịch ở mức cao hơn 1,500 lần doanh số bán hàng cuối kỳ, cho thấy một mức phí bảo hiểm đáng kể được đặt vào tiềm năng tương lai hơn là các yếu tố cơ bản hiện tại. Sự nhiệt tình đầu cơ này đang lan rộng, thúc đẩy chỉ số Kospi của Hàn Quốc tăng 50% từ đầu năm đến nay, phần lớn do hiệu suất mạnh mẽ từ các nhà sản xuất chip như Samsung và SK Hynix, với SK Hynix tăng 144% vào năm 2025. Thị trường điện toán lượng tử toàn cầu, được định giá 1.5 tỷ đô la vào năm 2023, được dự kiến sẽ đạt 7.3 tỷ đô la vào năm 2030, nhấn mạnh sự mở rộng nhanh chóng dự kiến của ngành.
> "Chiết khấu của Samsung đang được giải quyết khi nói đến việc cung cấp bộ nhớ băng thông cao cho Nvidia và các khoản đầu tư quy mô lớn đang diễn ra vào AI," Shawn Oh, một nhà giao dịch cổ phiếu tại NH Investment & Securities Co. cho biết. "Được biết Nvidia và Samsung đang ở giai đoạn cuối cùng đàm phán về khối lượng cung cấp, giá cả và lịch trình."
> "Chỉ số Nasdaq tập trung vào công nghệ đã ghi nhận ngày tốt nhất kể từ tháng 2, được thúc đẩy bởi mức tăng 4.5% trong cổ phiếu của NVIDIA Corp. (NVDA)," minh họa thêm tác động to lớn của ngành đối với hiệu suất thị trường rộng lớn hơn.
Nhìn về phía trước
Những tuần tới sẽ rất quan trọng đối với một số yếu tố thay đổi thị trường này. Levi Strauss sẽ cần chứng minh khả năng giảm thiểu tác động của thuế quan khi bước vào mùa lễ, một giai đoạn quan trọng đối với chi tiêu tiêu dùng. Đối với Argentina, hiệu quả của gói hỗ trợ của Hoa Kỳ trong việc thúc đẩy ổn định kinh tế dài hạn và niềm tin của nhà đầu tư sẽ được theo dõi chặt chẽ, đặc biệt trong bối cảnh các cuộc bầu cử sắp tới và tâm lý công chúng về các biện pháp thắt lưng buộc bụng.
Trong các lĩnh vực AI và điện toán lượng tử, tính bền vững của các định giá hiện tại vẫn là một mối quan tâm chính. Mặc dù những tiến bộ công nghệ, chẳng hạn như kế hoạch của Rigetti cho một hệ thống 100+ qubit vào cuối năm, và các quan hệ đối tác chiến lược tiếp tục thúc đẩy sự lạc quan, các nhà đầu tư sẽ cảnh giác với các dấu hiệu định giá quá cao hoặc một "bong bóng AI" tiềm năng. Các cuộc đàm phán đang diễn ra giữa Samsung và NVIDIA về nguồn cung HBM sẽ là một chỉ báo quan trọng cho ngành công nghiệp bán dẫn, định hình kỳ vọng về một "siêu chu kỳ" tiếp tục trong chip bộ nhớ. Việc SoftBank tích hợp đơn vị robot của ABB sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về chiến lược "AI vật lý" của hãng và khả năng của hãng trong việc hiện thực hóa giá trị từ thương vụ mua lại đáng kể này mà không làm trầm trọng thêm nỗi sợ hãi bong bóng AI.
