Amgen Inc (AMGN) Price

安進股價在強勁的第二季度業績和強大的產品線背景下低於歷史估值

安進（NASDAQ: AMGN）公佈了強勁的2025年第二季度財務業績，營收和非GAAP每股收益均顯著增長。儘管基本面強勁且股息收益率健康，但該股的交易價格仍低於其歷史估值倍數，為投資者提供了潛在的「逢低買入」機會。該公司強大的產品線，特別是備受期待的減肥藥MariTide，以及戰略投資，支撐了其長期增長前景，即使它面臨生物類似藥競爭和價格壓力的挑戰。 安進2025年第二季度表現強勁，估值仍被低估 安進公司 (NASDAQ: AMGN) 公佈了2025年第二季度強勁的財務業績，關鍵指標均實現顯著增長。儘管基本面強勁且產品線前景廣闊，但這家生物技術巨頭的股票交易價格一直低於其歷史估值倍數，導致一些分析師認為這為長期投資者提供了潛在的「逢低買入」機會。 2025年第二季度財務亮點和產品表現 2025年第二季度，安進總營收達到92億美元，同比增長9%，超出分析師預期的89.4億美元。公司非GAAP每股收益（EPS）飆升21%至6.02美元，顯著優於市場普遍預期的5.28美元。GAAP每股收益也大幅增長92%至2.65美元。 營運收入呈現健康增長，GAAP營運收入增至27億美元，非GAAP營運收入達到43億美元。本季度公司產生了19億美元的自由現金流。為了兌現對股東回報的承諾，安進宣布派發每股2.38美元的季度股息，比上年增長6%，年化股息為9.52美元，股息收益率為3.5%。 從產品來看，幾項關鍵資產推動了增長：Repatha銷售額同比增長31%，Tezspire銷售額增長46%至3.42億美元，EVENITY銷售額增長32%。然而，公司正在應對生物類似藥競爭的影響，預計Prolia和Xgeva的銷售額在2025年下半年專利到期後將下降。例如，Prolia在2025年第二季度的銷售額同比下降4%。相反，安進的生物類似藥產品組合在2025年第一季度創造了7.35億美元的收入，同比增長35%，這得益於Wezlana和Pavblu等新產品的推出。 安進還上調了2025年全年營收指引，中值調整為355億美元，非GAAP每股收益指引中值調整為20.75美元，表明對未來業績充滿信心。 市場反應和估值分析 儘管公佈了積極的財務數據，但截至2025年9月中旬，安進的股價近期出現下跌，交易價格約為276美元，處於其52週波動區間（253.30美元 - 339.17美元）的下半部分。該股的遠期市盈率（P/E）為13.1，明顯低於其歷史平均市盈率14.7，這表明可能存在低估。 市場觀察人士指出，投資者的注意力仍然主要集中在安進實驗性減肥藥MariTide的進展上，圍繞其耐受性的爭論持續不斷。公司還面臨著日益增長的生物類似藥競爭、價格壓力和監管變化帶來的持續挑戰，這些似乎正在影響投資者的情緒。 財報發布當天，該股的交易量為2,156,828股，低於其平均交易量2,770,574股。公司市值目前約為1470.2億美元。 更廣泛的背景和影響 安進保持著強大的財務實力，標普授予其BBB+信用評級，並擁有80億美元現金。公司積極管理債務，2025年第二季度償還了14億美元，使今年迄今的總償還額達到43億美元。其淨債務與過去12個月EBITDA的比率保持在健康的2.98倍。 在過去十年中，安進的總回報率達到了152%，跑贏了幾家製藥同行。公司持續的股息增長，現已連續13年增長，五年複合年增長率（CAGR）為8.5%，這凸顯了其致力於向股東返還資本的承諾。 分析師情緒謹慎樂觀，平均目標價介於304.43美元至315.15美元之間，這意味著較近期交易水平可能上漲約7.7%至10.94%。這與「逢低買入」的論點一致，該論點認為，鑑於安進穩健的基本面和被低估的地位，它是長期投資者的一個有吸引力的切入點。 展望未來：產品線和戰略前景 安進未來的增長受到強大的在研療法產品線的有力支持。備受期待的減肥藥MariTide（maridebart cafraglutide）是一種處於後期階段的資產，被認為是未來潛在的頂尖產品，不斷增加的研發（R&D）投資支持其進展。其他有前景的候選藥物包括Bemarituzumab，一種治療胃癌的在研藥物，最近完成了III期研究並取得了積極成果；以及Rocatinlimab，用於治療中度至重度異位性皮膚炎，在2025年9月初顯示出積極的III期初步結果。 公司還在進行戰略投資，包括在北卡羅來納州擴建15億美元的生產設施，並利用人工智慧（AI）和數據科學加速藥物發現和開發。這些舉措有望鞏固安進的長期競爭地位。 儘管有這些積極進展，安進將繼續應對不斷變化的製藥格局，包括管理關鍵產品的專利懸崖以及適應持續的價格和政策阻力。然而，強大的產品線和戰略重點使安進能夠在未來幾年保持持續的業績。