Edgen Stock·Mar 26 2026, 16:21諾和諾德的高劑量減肥藥Wegovy獲得FDA批准，旨在更好地與禮來公司競爭，因為GLP-1市場競爭日益激烈。同時，市場正準備轉向口服藥物，預計到2030年，該細分市場將達到450億美元。
諾和諾德已獲得FDA批准其旗艦減肥藥Wegovy的更高劑量版本Wegovy HD，這是針對主要競爭對手禮來公司的一項直接戰略舉措。新的7.2毫克配方在臨床試驗中顯示平均體重減輕20.7%，顯著縮小了與禮來Zepbound（平均體重減輕22.5%）的性能差距。這一改進將Wegovy HD定位為更直接的競爭者，超越了原先2.4毫克劑量提供的約15%的體重減輕。
此次批准對諾和諾德而言是一次關鍵的提振，該公司股價今年因擔心在GLP-1市場失勢而下跌28%。此前，該公司曾發布一份令人不安的2026年預測，預計由於競爭加劇，營收可能下降高達13%。目前其股價接近52週低點，市盈率略高於10，此次增強型產品旨在扭轉負面情緒並奪回市場份額。
整個GLP-1領域正在經歷向口服藥物的巨大轉變，分析師預測到2030年，該市場細分將代表每年400億至450億美元的巨大機會。這一轉變受到患者對口服藥而非注射劑的強烈偏好以及解決高治療中斷率的關鍵需求的推動。研究顯示，由於胃腸道副作用，近50%的患者在一年內停止使用注射型GLP-1藥物。
主導口服市場的競爭激烈且風險高。輝瑞的雄心在2025年4月14日因安全問題停用其口服候選藥物danuglipron而破滅。現在，所有目光都集中在禮來公司，該公司預計最早將於2026年4月獲得其口服藥物orforglipron的FDA批准。為此，禮來公司已建立價值15億美元的上市前庫存。儘管有效，但試驗顯示orforglipron的副作用發生率高於諾和諾德的司美格魯肽，凸顯了療效和耐受性之間的持續權衡。
儘管Wegovy HD的臨床數據積極，但一些分析師對諾和諾德的增長軌跡仍持謹慎態度。傑富瑞下調了對該公司的目標股價，理由是定價不確定性以及Wegovy新口服版本可能蠶食更成熟的注射劑業務銷售而非擴大整體客戶群的風險。
禮來口服orforglipron即將在4月上市，這被視為一個重大威脅，可能減緩諾和諾德的增長勢頭。分析師將其與歷史上的專利懸崖情景（例如艾伯維的修美樂）進行類比，在這些情景下估值顯著壓縮。傑富瑞指出，這類公司歷史上市盈率通常為7至8倍，這表明即使諾和諾德近期評級下調後，其股價仍有潛在下行空間。口服Wegovy的糟糕上市表現加上競爭對手的強勁數據可能會引發進一步的下跌。
