Edgen Stock·Mar 25 2026, 01:42Meta Platforms 公布第四季營收強勁增長 24%，並預計本季將加速增長，但其股價今年迄今已下跌 10%。此次下跌的原因是投資者擔心該公司計畫在 2026 年大幅增加支出和資本開支，以資助其雄心勃勃的人工智能轉型，這已經給利潤率帶來壓力並減緩盈利增長。
Meta Platforms (META) 公布了強勁的營收數據，表面上看預示著強勁的業務勢頭。該公司報告第四季營收為 599 億美元，同比增長 24%，這得益於其應用程式家族的 35.8 億日活躍用戶。管理層預計這種加速將持續下去，指導 2026 年第一季營收增長率接近 30%。
儘管表現如此，該股票今年迄今已下跌約 10%。積極的營收故事完全被引入重大財務風險的戰略轉型所掩蓋，這讓投資者質疑該公司近期的盈利能力。
Meta 股價承壓的核心問題是其成本結構的根本性轉變。該公司正在從其歷史上資產輕型軟體模式轉向資本密集型業務，以構建其人工智能基礎設施。這一轉型已經影響到財務業績，第四季總支出同比增長 40% 達到 351 億美元。支出增加導致公司營業利潤率從去年同期的 48% 壓縮至 41%，並使每股收益增長放緩至僅 11%。
這種壓力將加劇。管理層對 2026 年的預測包括總支出在 1620 億美元至 1690 億美元之間，較 2025 年的 1180 億美元大幅增加。更令人震驚的是，2026 年計畫的資本開支為 1150 億美元至 1350 億美元，幾乎是 2024 年水平的三倍。由於這項支出將轉化為折舊費用，它將給盈利能力帶來嚴重的逆風。鑑於市盈率為 25 倍，如果盈利增長在人工智能投資的重壓下繼續停滯，該股票的估值似乎容易受到市場下調的影響。
