中興通訊第四季度利潤下滑43%，但伺服器業務成長確保「買入」評級

第四季度利潤暴跌43%，營運商業務下滑

中興通訊2025年第四季度利潤同比大幅下降43%至2.96億元人民幣，這一數字較美國銀行證券的預測低了53%。利潤下降主要原因是其傳統電信營運商業務規模縮減以及年末支出增加。第四季度銷售額為3340億元人民幣，儘管同比增長7%，但仍低於分析師預期，表明公司傳統業務面臨壓力。業績疲軟也影響了盈利能力，毛利率和營業利潤率均低於該銀行的預測。

伺服器收入翻倍，現佔總銷售額的20%

儘管總體數據不佳，但中興通訊的政企業務部門表現突出，收入同比增長一倍。這一增長幾乎完全得益於公司的伺服器業務，該業務目前佔總收入的20%，高於2024年不到10%的比例。美國銀行證券預計這一勢頭將持續，受益於通用雲伺服器需求的加速增長以及向高利潤人工智慧伺服器領域的擴張。中興通訊正在將其客戶群從百度和阿里巴巴等現有客戶擴展到可能包括騰訊和字節跳動的公司，這使其能夠在中國雲基礎設施市場中佔據更大的份額。