霍皮日校 AR/VR 整合公告後 zSpace 股價下跌

科技板塊：教育合作公告中 zSpace 股價下跌

在宣布與霍皮日校建立策略合作夥伴關係，將 zSpace 公司的 Imagine AR/VR 筆記型電腦整合到其教室後，ZSPC 的股價經歷了顯著下跌。該股在 2025 年 9 月 29 日收盤下跌 9.09%，與該消息同時發生，並於 9 月 28 日盤中下跌 11.5%，收盤價從 $1.13 跌至 $1.00。

霍皮日校的整合

zSpace 公司（納斯達克代碼：ZSPC）是一家專注於教育領域沉浸式擴增實境（AR）解決方案的專家，已確認亞利桑那州的霍皮日校正在採用其 Imagine AR/VR 筆記型電腦。該倡議旨在為霍皮保留地農村社區的學生提供無需頭戴裝置的 AR/VR STEM 體驗。該專案從教師的專業發展培訓開始，旨在解決地理隔離和網際網路接入有限等挑戰。此次擴張進一步擴大了 zSpace 在美國原住民學校的足跡，此前在納瓦霍民族的 Chinle 聯合學區成功部署。Imagine AR/VR 筆記型電腦使學生能夠參與互動學習，包括虛擬解剖、建築探索和工程模擬。

市場反應分析

市場對霍皮日校公告的反應出乎意料，儘管這似乎是積極的業務發展，但 ZSPC 股價卻出現回檔。-9.09% 的跌幅與該公告同時發生，進一步延續了 2025 年 9 月 28 日盤中 11.5% 的跌幅。此次下跌缺乏直接的基本面觸發因素，表明更廣泛的市場動態正在影響這隻小型股。zSpace 的市值約為 2400 萬美元，在下跌期間交易量激增超過 117 萬股。技術指標顯示相對強弱指數（RSI）進入超賣區域，但該股繼續下跌，表明拋售壓力巨大。這種在交易清淡、市值較小股票中的行為可歸因於演算法交易策略、小型基金或 ETF 的贖回流，或由空頭利益驅動的舉動。相比之下，蘋果 (AAPL) 等主要科技行業同業在 9 月 28 日上漲了 0.54%，這可能預示著資金正在從較小、波動較大的科技公司撤出。此外，該公司的市盈率（P/E）為 1.3，遠低於多元化消費者服務行業的中位數 18.2。分析師情緒也發生了變化，過去一個月 ZSPC 獲得一次降級，零次升級。

更廣泛的背景和財務影響

雖然教育領域的策略性客戶成功可以支持長期增長，但市場目前的反應需要更深入地審視 zSpace 的財務狀況。該公司報告 2025 年第一季收入為 680 萬美元，低於 2024 年第一季度的 780 萬美元，主要原因是客戶群的資金不確定性和訂單延遲。儘管收入下降，但毛利率在 2025 年第一季度顯著提高到 47.4%，高於上一年的 34.5%，這得益於向高利潤軟體和服務的策略轉型。2025 年第一季度淨虧損收窄至 580 萬美元（從 2024 年第一季度的 1220 萬美元）。2025 年第二季收入為 440 萬美元，低於 2024 年第二季度的 590 萬美元，淨虧損為 610 萬美元。截至 2025 年 6 月 30 日，現金、現金等價物和受限現金約為 140 萬美元。該公司最近獲得了一筆 2000 萬美元的可轉換債務融資，其中 1300 萬美元在交易結束時到位，改善了其資本結構。此舉以及其被納入羅素 2000® 和羅素 3000® 指數，旨在提高流動性和投資者知名度。zSpace 的業務策略側重於在 K-12 和職業與技術教育（CTE）市場擴展其沉浸式 AR/VR 解決方案，重點是來自軟體和服務的經常性收入流。該公司參與霍皮民族等服務不足的農村社區，與教育技術領域彌合公平差距的更廣泛趨勢相吻合。

專家評論

霍皮日校首席學校行政官 Tejay Montgomery 先生強調了該倡議的重要性，他表示：

「我們的學生應該獲得與城市和郊區學校學生相同的優質 STEM 體驗。透過從小學階段開始，霍皮日校正在為終身的好奇心、創新和職業準備播下種子。」

zSpace 執行長 Paul Kellenberger 評論了公司的營運進展，他表示：

「我們對第二季度取得的策略和營運進展感到滿意。」

這些言論突顯了 zSpace 合作夥伴關係背後的教育價值和策略意圖，即使市場參與者正在權衡財務業績。

展望未來

zSpace 的未來發展軌跡可能取決於其將策略性客戶收購轉化為持續收入增長和提高盈利能力的能力。雖然向霍皮日校等新學區的擴張表明市場滲透率持續提高，但持續的資金不確定性和競爭激烈的宏觀經濟環境仍然是挑戰。投資者將密切關注高利潤軟體和服務的採用增加、最近獲得的可轉換債務的有效管理以及財務指標的持續改善，以證明其市場估值並減輕波動性的跡象。