Edgen Stock·Oct 22 2025, 19:12Zoom視訊通訊（ZM）展現出顯著復甦，自2024年低點以來其股價已上漲45%，這得益於其第二財季強勁的財務表現以及全年展望的上調。
Zoom視訊通訊 (ZM) 的股價展現出顯著復甦，自2024年低點以來已攀升45%，顯著跑贏更廣泛的市場指數。此次上漲是在其2026財年第二季度強勁的財務表現和對其全年指引的樂觀修訂之後發生的。在最近的一個交易日，當標普500指數下跌0.29%時，ZM的股票上漲了1.78%，凸顯了其當前的市場韌性。
Zoom截至2025年7月31日的第二財季顯示出強勁的營運業績。總收入達到12.172億美元，同比增長4.7%，這是十一個季度以來的最高季度增長率。企業部門是主要驅動力，收入同比增長7.0%至7.307億美元，目前佔總收入的60%。本季度非公認會計準則每股收益（EPS）為1.53美元，比去年同期增長10.0%。
財務健康指標也顯示出相當大的實力。自由現金流同比增長近40%至5.080億美元，營運現金流達到5.16億美元，高於去年同期的4.493億美元。這一積極勢頭的關鍵驅動因素是其高價值客戶群的擴張，在過去12個月中貢獻超過10萬美元收入的客戶數量同比增長8.7%，達到4,274個。
在這些強勁業績之後，Zoom將其全年銷售額指引上調至48.25億美元至48.35億美元的區間，高於此前預測的48.0億美元至48.1億美元。全年自由現金流指引也上調至17.4億美元至17.8億美元之間，高於此前的16.8億美元至17.2億美元區間。
市場對Zoom業績的積極反應主要歸因於強勁的財務指標和上調的指引，這增強了投資者的信心。公司對AI創新的戰略關注也被強調為一個重要的催化劑。首席執行官袁征表示：
“AI正在改變我們協作的方式，Zoom正走在前沿，推動創新，幫助人們完成更多工作、降低成本，並為客戶和員工提供更好的體驗。”
AI Companion和高級會議轉錄工具等創新正在獲得關注，AI Companion的月活躍用戶環比增長40%。這種營運效率和對技術進步的承諾被視為公司儘管面臨宏觀經濟挑戰仍能取得強勁業績的關鍵因素。
儘管Zoom最近的表現強勁，但其估值呈現出細緻入微的景象。該公司的遠期市盈率（P/E）為13.72，遠低於軟體行業平均水平29.15，這可能表明根據該指標存在低估。然而，其市盈率增長比（PEG）為10.82，顯著超過行業平均水平2.23，表明該股票相對於其預計的收益增長可能被高估。這種差異凸顯了一個潛在風險，表明當前投資者情緒可能正在消化尚未在長期增長率中完全實現的復甦。
分析師預計未來三年年化增長率為3%，低於軟體行業預計的12%年增長率。儘管如此，Zoom保持著穩健的資產負債表，擁有78億美元現金且無債務，提供了強大的財務基礎。
分析師對Zoom的情緒有些分歧。Zacks投資研究公司已對ZM發布“Zacks評級#1（強力買入）”，理由是看漲的每股收益修正和1號評級股票的強勁表現記錄。然而，包括Keybanc在內的服務商分析師仍維持“減持”評級，反映出更為謹慎的態度。機構投資者對公司以AI驅動的戰略也表現出喜憂參半的信心。
展望未來，有幾個因素對Zoom的持續發展勢頭至關重要。公司應對持續宏觀經濟逆風以及快速發展的AI領域內競爭威脅的能力將至關重要。投資者將密切關注其企業部門的持續增長以及AI創新產品的採用率。儘管該公司全財年非公認會計準則稀釋後每股收益預計在5.81美元至5.84美元之間，全財年收入在48.25億美元至48.35億美元之間，但其增長軌跡的可持續性，特別是與更廣泛的行業趨勢相比，仍然是一個關鍵觀察點。技術指標也表明可能存在超買情況，短期內需密切關注。
