Edgen Stock·Mar 05 2026, 03:57珍酒李渡集團發布2025財年嚴峻盈利預警，預示著行業整體壓力以及公司戰略性清理過剩渠道庫存將帶來重大挑戰。儘管短期前景嚴峻，包括營收和利潤大幅下滑，但公司正轉向推出新旗艦產品“大鏊”。華創證券分析師依然樂觀，基於這一新增長引擎的潛力，維持“強烈推薦”評級。
珍酒李渡集團（06979）發布了2025財年重大盈利預警，預計業績將大幅下滑。公司預計全年營收將在人民幣35.5億元至37億元之間，較上年下降約48%至50%。淨利潤預計將更加急劇下降，收縮56.1%至60.6%，至人民幣5.2億元至5.8億元。
2025年下半年，業績下滑加速，營收暴跌59.0%至64.1%。這導致該期間的調整後淨虧損，與2024年同期報告的6.6億元人民幣調整後淨利潤形成鮮明對比。公司將業績下滑歸因於戰略性決策，即通過減少庫存來緩解分銷渠道壓力，特別是其核心產品珍15和珍30，這些產品受需求疲軟影響嚴重。
為應對銷售下滑，珍酒李渡正積極推出新旗艦產品“大鏊”。公司採用創新的“萬商聯盟”商業模式進行分銷，自2025年6月產品推出以來已成功招募3800多家經銷商。這項舉措已產生約6億元人民幣的回款，提供了一個新的潛在收入來源。
展望2026年，珍酒李渡的戰略圍繞三大支柱。首先，公司將繼續擴大大鏊網絡，目標是達到6000家經銷商。其次，公司將進一步優化其傳統產品的庫存，包括從供應過剩地區回購庫存以穩定市場。第三，公司計劃增加對中低價位產品的投資，以深化在下沉市場的滲透，並在婚宴、宴會等活動中佔據更大的份額。
儘管發布了嚴峻的盈利預警，華創證券仍維持對珍酒李渡集團的“強烈推薦”評級和12港元的目標價。該證券公司承認了充滿挑戰的環境，因此下調了2025年至2027年的每股收益（EPS）預測。2025年此前的每股收益預測為人民幣0.36元，現已下調至人民幣0.16元。
分析師的積極立場根植於公司積極主動的戰略。華創證券認為，積極的去庫存是重置業務以實現未來增長的必要措施。該公司強調，在白酒行業資深人士董事長吳向東的領導下，創新推出大鏊是抵消週期性低迷並為公司打造新“超級大單品”的關鍵因素。
