智譜AI 2025年營收飆升132%，但虧損擴大至 47.18 億元

中國AI領軍企業智譜AI宣佈其2025年營收增長逾一倍，達到 7.24 億元，同比增長131.9%，但其在研究領域的戰略性投入導致虧損進一步擴大。

根據其3月31日發佈的年度報告，公司淨虧損從上年度的 29.58 億元擴大59.5%至 47.18 億元。該業績反映了公司優先發展技術以搶佔市場份額的審慎策略。

虧損擴大直接歸因於研發費用激增44.9%，全年研發投入達到 31.80 億元。公司的核心增長引擎是其雲服務和AI智能體業務。

智譜AI的高投入戰略與AI應用領域的其他參與者形成鮮明對比，其將未來押注於深科技開發，同時推遲了盈利時間表。對於該公司而言，關鍵的考驗將是如何將其不斷增長的用戶基礎和技術領先優勢轉化為可持續的商業模式。

平台普及驅動增長

智譜AI的營收增長得益於其商業產品獲得用戶的顯著採納。公司報告稱其開放的模型即服務（MaaS）平台註冊用戶已超過400萬，顯示出市場對GLM系列模型的強勁需求。報告強調，其最新的GLM-5模型在發佈後迅速被國內頂尖互聯網公司整合。

作為對其產品價值信心的體現，該公司於2026年2月上調了其編程包的價格，並指出市場對此反應良好。

AI領域的分化策略

在智譜AI追求由重研發驅動的「增長優先」模式時，AI領域的其他公司則展示了不同的發展路徑。例如，圖像處理軟件公司美圖公司2025年營收增長28.8%，而經調整淨利潤飆升64.7%，這主要歸功於其應用內AI功能的成功變現。這種分化突顯了行業內構建基礎模型與部署盈利應用之間的關鍵戰略分歧。

智譜AI也在擴展全球足跡，業務現已覆蓋218個國家和地區，並正在探索國際合作模式。

激進的支出突顯了該公司在競爭激烈的大模型領域追求技術優勢的決心。然而，重大的資金消耗也引發了市場對其長期財務可持續性和盈利路徑的質疑。投資者將密切關注公司巨額研發投入能否轉化為未來收益的信號。

本文僅供參考，不構成投資建議。