宣布收購 Marigold 後，Zeta Global 股價下跌

市場概覽：Zeta Global 股價在收購公告後下跌

Zeta Global Holdings Corp. (NYSE:ZETA) 的股價在 2025 年 9 月 30 日星期二顯著下跌，收盤時下跌 5.56%。這一市場反應是在該公司宣布與 Marigold 的企業軟體業務 達成最終收購協議之後發生的。此次收購價值高達 3.25 億美元，旨在顯著擴大 Zeta 在人工智慧驅動行銷技術領域的足跡，儘管投資者最初的情緒似乎表現出謹慎。

收購詳情和戰略理由

Zeta Global 對 Marigold 企業軟體部門的戰略收購包括關鍵資產，例如 Marigold Loyalty、Cheetah Digital、Selligent、Sailthru、Liveclicker 和 Grow。該交易預計將於 2025 年底完成，將透過 1 億美元現金、交割時 1 億美元 Zeta A 類普通股以及在交割後三個月內支付的最高 1.25 億美元的賣方票據相結合的方式進行融資。

此次收購有望透過將 100 多個全球企業品牌整合到其生態系統中，包括前 100 名廣告商中的 20 家和 40 多家 財富 500 強 公司，從而鞏固 Zeta 的市場地位。Zeta Global 聯合創始人、董事長兼首席執行官 David A. Steinberg 強調了戰略契合度，並表示：

“此次收購完全符合我們追求增值、具有戰略意義的併購的嚴格標準，並創造了一個整體遠大於其各部分之和的綜合業務。”

該交易旨在透過增強交叉銷售和追加銷售機會，擴大其全球業務，特別是在 EMEA 市場，並在 APAC 地區建立一個切入點，從而加速 Zeta 的“One Zeta 模型”。此外，Marigold 忠誠度產品的整合為 Zeta 現有的 567 個規模化客戶引入了新產品。

財務影響和公司健康狀況

被收購的 Marigold 企業業務表現出穩健的財務狀況，其 2025 財年收入的 90% 以上是訂閱制，收入成本低於 30%。Zeta 預計該交易將在其首次年度為調整後的 EBITDA 和自由現金流帶來增益，將其總經常性收入基礎從大約 50% 提高到近 60%。

Zeta Global 獨立的財務狀況保持穩健。該公司報告健康的流動比率為 3.25 倍，債務水準適中，債務股本比為 0.29。其 Altman Z 值 6.77 和 Piotroski F 值 7 表明強大的財務穩定性。儘管盈利能力指標顯示營業利潤率為 -1.32%，淨利潤率為 -3.16%，但毛利率高達 60.89%。該公司還報告稱，2025 年第二季度收入強勁，達到 3.08 億美元，超出預期。

分析師視角和展望

分析師對 Zeta Global 的情緒一直持謹慎樂觀態度。Truist Securities 重申了買入評級，目標價為 34 美元，理由是討論了 Zeta 的長期增長戰略和人工智慧舉措。同樣，DA Davidson 將其對 Zeta 的目標價從 25 美元上調至 27 美元，並維持買入評級。

儘管收購公告後股價立即下跌，但 Zeta 在 10 月份的預期市場趨勢表明看漲前景，預測交易區間在 21.21 美元至 25.69 美元之間。這意味著與上月平均水準相比可能增長 5.51%，截至 2025 年 9 月下旬，有 26 項技術分析指標發出看漲信號。

展望未來

成功整合 Marigold 的企業軟體業務將是實現 Zeta Global 設想的長期利益的關鍵因素。投資者將密切關注該公司收購後的業績指標，特別是其實現預期 EBITDA 和自由現金流增益的能力。向新地理市場的擴張以及新產品產品的成功交叉銷售也將是收購成功的關鍵指標。雖然最初的市場反應反映了短期不確定性，但被收購資產的戰略協同和財務特徵表明在不斷發展的行銷技術領域具有持續增長的潛力。