Edgen Stock·Mar 26 2026, 12:14越秀服務報告其2025財年收入與利潤之間存在嚴重脫節。儘管收入微增0.9%，但由於中國房地產市場低迷侵蝕了其各項業務的利潤率，淨利潤暴跌22.5%。作為回應，公司正利用其雄厚的資產負債表，通過增加股息和股票回購來提高股東回報。
越秀服務於3月26日發布的2025年財報顯示，儘管營收保持穩定，但公司仍面臨盈利能力的困境。全年總營收微增0.9%至39億人民幣。然而，營收的表面穩定掩蓋了盈利能力的顯著惡化，歸屬於股東的淨利潤暴跌22.5%至2.7億人民幣。
問題的核心在於利潤率的嚴重壓縮。公司整體毛利率從2024年的23.3%下降至14.8%，下降了8.5個百分點。中國房地產行業的低迷直接影響了與房地產開發相關的高利潤業務。非業主增值服務的毛利率收縮了12.2個百分點，而社區增值服務下降了9.7個百分點。即使是核心的基礎物業管理業務也感受到了壓力，由於勞動力和外包成本的上升，其利潤率下降了3.7個百分點。
糟糕的經營業績直接導致越秀股價承壓。公司發布盈利預警後，其股價僅在2月16日一天就暴跌18.18%。這種負面情緒反映了投資者對整個物業管理行業增長前景和風險狀況的普遍擔憂。
截至3月26日財報發布時，越秀股價收於每股約1.79港元，總市值約為26.9億港元。公司財務總監李慧婷承認，當前股價並未反映公司實際價值，並表示未來將致力於改善業績。
面對市場壓力，越秀管理層已部署資本以穩定投資者信心。公司將年度股息派發率提高至60%，導致2025年每股派發股息0.11元。此外，在2025年全年，越秀回購了826萬股自有股份，總成本約為2460萬港元。
這些對股東友好的舉措得到了雄厚資產負債表的支持。截至2025年末，越秀持有約49.1億人民幣現金及現金等價物，且報告稱無銀行貸款。這種財務實力使公司能夠抵禦行業低迷並向股東返還資本。公司在併購策略上的謹慎態度也顯而易見，其2021年IPO募集的約4.95億人民幣收購資金仍未動用。
