Edgen Stock·Feb 25 2026, 11:43人民幣兌美元匯率走強，創下22個月新高，主要受美國主權信用信心受損和中國國內基本面強勁的推動。隨著美元走弱，主要金融機構預測人民幣將進一步升值，儘管中國央行可能的干預可能會減緩升值步伐。
2月25日，人民幣兌美元大幅升值，在岸和離岸匯率均達到2023年4月以來的最高水平。在岸人民幣（CNY）突破6.87關口，報6.8658；離岸人民幣（CNH）達到6.8628，兩者均上漲超過150個基點。此次升值歸因於美元持續疲軟、中國經濟基本面強勁以及出口企業外匯結算激增。僅2025年12月，出口企業外匯結算額就達到了創紀錄的1001億美元。
人民幣走強的首要催化劑是美元的普遍走弱，其根源在於市場對美國主權信用的擔憂。2025年，美元指數下跌9.4%，而人民幣兌美元僅升值4.3%，這表明此次走勢主要是美元自身的問題。分析師指出，美國債券市場的異常行為是信心減弱的證據。自聯準會（Fed）於2024年9月開始降息週期以來，10年期美國國債殖利率卻反常地攀升了31個基點至4.04%，這與此前寬鬆週期中殖利率大幅下降的情況形成鮮明對比。這表明投資者要求持有美國債務的信用溢價更高，因為淨利息支付在2024年10月達到8811億美元，已超過國防預算。
主要投資銀行預計人民幣的升值趨勢將持續。高盛在2月20日的一份報告中維持其12個月目標價6.70，認為人民幣被低估了約22%。該行指出，中國強勁的經常帳戶盈餘是關鍵的基本面支撐，其在2025年達到GDP的3.7%，預計2026年將達到4.3%。同樣，匯豐銀行將其年底預測上調至6.75。然而，一些分析師警告稱，人民幣升值速度可能會放緩。中國人民銀行已表現出干預跡象，以遏制快速、單向的升值，這體現在自2025年12月以來，即期匯率持續低於官方中間價。