Edgen Stock·Feb 26 2026, 14:35耶魯大學金融學教授詹姆斯·崔（James Choi）提出一項新的資產配置公式，該公式將個人未來收入視為一種穩定的、類似債券的資產，挑戰了傳統投資建議，並常常引導出更高的股票曝險建議。
耶魯大學金融學教授詹姆斯·崔提出一項新公式，透過將未來終身收入視為一種大型、穩定的債券，從而建議資產配置發生重大轉變。這一核心觀點表明，年輕投資者可以承受更大的市場風險，因為他們的主要“資產”——未來數十年的收入——與股市報酬沒有強烈的關聯性。
對於一個25歲、年收入7萬美元、可投資2.5萬美元的投資者，該公式建議100%配置股票。這與“100減去年齡”規則（建議75%的股票配置）以及典型Vanguard 2065目標日期基金的91%配置形成鮮明對比。正如崔教授所說：“你還有30年的工資收入，所以你可以承受這種損失——沒問題。”
該模型根據投資者的年齡和累積財富動態調整其建議。對於一對假想的50歲夫婦，其綜合收入為16萬美元，可投資資產為40萬美元，該公式建議88%的股票配置。這仍然比“100減去年齡”規則建議的50%更為激進。
然而，如果這對夫婦的可投資淨資產翻倍至80萬美元，該公式建議的股票曝險將急劇降至53%。這種轉變發生的原因是，市場風險現在影響著他們總終身財富的更大一部分。崔教授解釋說：“當你儲蓄更多資金時，它會更保守”，這凸顯了該模型對投資者財務狀況而非僅僅年齡的敏感性。
該公式的目標不是最大化原始報酬，而是投資者從終身消費中獲得的“效用”。崔教授論文的研究顯示，對於一個22歲的投資者，該公式產生的效用損失僅比理論上完美的投資組合少0.06%。相比之下，傳統的“100減去年齡”規則產生的效用損失為2%——結果劣於33倍以上。
儘管該模型複雜精妙，但仍存在局限性。它依賴於對未來收入和市場報酬的預測，這本身就具有不確定性。此外，其目前版本未考慮房屋淨值或抵押貸款債務等主要資產和負債，這些因素也未被許多常見投資指南所涵蓋。