小鵬汽車股價在摩根士丹利將其納入重點關注名單後上漲

摩根士丹利將其納入重點關注名單後，小鵬汽車股價上漲

中國電動汽車 (EV) 製造商小鵬汽車 (HK:9868) 的股價週五在香港交易中上漲，收盤上漲 5.03%，報 90.80 港元。此前，摩根士丹利宣布將小鵬汽車納入其著名的全球新興市場和除日本以外的亞太地區 (APxJ) 重點關注名單，有效取代了比亞迪 (002594.SZ) 在這兩個名單中的位置。

分析師的信念推動市場反應

摩根士丹利分析師，由Tim Hsiao牽頭，列舉了幾個支持他們提升小鵬汽車地位的因素。其中關鍵的是該公司「強大的車型儲備」及其作為「領先的人工智能採納者」的戰略定位。Hsiao 及其團隊預計小鵬汽車在 2025 年的銷售勢頭將顯著加速，並在 2026 年實現更廣泛的擴張。預計這一增長將由一系列成功的新車型發布和新型超級電動混合動力系統的推出推動。

這一樂觀展望的一個關鍵組成部分是小鵬汽車與大眾汽車擴大的合作關係。此次合作涉及將其共同開發的區域電子/電氣架構 (CEA) 擴展到不僅包括本地生產的純電動汽車 (BEV)，還包括中國的汽油和混合動力車型，從 2027 年開始。這一戰略舉措被認為是小鵬汽車實現收入來源多元化，超越傳統汽車銷售，從軟件和服務中獲取更高利潤、經常性收入的關鍵。

對電動汽車和軟件領域的更廣泛影響

納入摩根士丹利重點關注名單突顯了動態電動汽車領域機構投資情緒的轉變。該公司的分析表明，小鵬汽車與大眾汽車的合作是汽車製造商發展其商業模式的「關鍵一步」。通過部署支持高級駕駛輔助、集成車載人工智能助手並實現快速空中下載 (OTA) 更新的 CEA 平台，小鵬汽車將受益於顯著的規模經濟。此次擴張為小鵬汽車提供了進入中國汽車銷量 70% 以上的市場細分機會。

分析師的財務預測強調了從 2027 年起利潤擴張的潛力，因為小鵬汽車將從其新車型中實現規模效益，並利用與大眾汽車合作的軟件和服務部分。CEA 平台旨在簡化系統複雜性，降低大眾汽車的成本（預計到 2026 年其中國主要平台將降低 40%），並通過統一的軟件定義設計提高車輛可持續性。

「隨著幾款新車型的成功推出和強大的產品線，Tim Hsiao 及其團隊預計小鵬汽車的月銷量將在 2025 年騰飛，並在 2026 年進一步擴大，這得益於其超級電動混合動力系統的首次亮相，」摩根士丹利的報告指出。

這一發展發生在一個更廣泛的背景下，即全球電動汽車市場正在經歷「中國主導的時代」，正如摩根士丹利分析師Adam Jonas所闡述的那樣。雖然比亞迪目前在市場份額方面處於領先地位，但小鵬汽車的戰略舉措和技術領導地位，特別是在人工智能和先進架構方面，使其有望實現持續增長。小鵬汽車在美上市股票 (XPEV) 今年迄今已上漲 93%，反映出投資者信心日益增強。

展望：持續增長和多元化收入來源

展望未來，與大眾汽車擴大的技術合作預計將成為小鵬汽車的關鍵驅動力。將其技術棧（包括高級駕駛輔助系統 (ADAS) 和車載操作系統）部署到數百萬輛汽車中，包括內燃機 (ICE) 和插電式混合動力電動汽車 (PHEV) 平台，將創造一個「數據和用戶參與的飛輪」。這不僅將促進收入增長（分析師預計 2025 年交付量將達到 380,000 輛，2026 年收入增長加速），還將鞏固小鵬汽車的競爭優勢。

對軟件和服務的戰略重點，加上強勁的銷售勢頭和強大的財務狀況——以452.8 億元人民幣的現金儲備為亮點——表明小鵬汽車在不斷發展的全球汽車市場中為持續增長和盈利做好了充分準備。投資者將密切關注大眾汽車合作的執行情況和小鵬汽車即將推出的車型在市場上的反響。

來源：

[1] 摩根士丹利將小鵬汽車股票納入重點關注名單後，小鵬汽車在香港大漲 (https://finance.yahoo.com/news/xpeng-rallies- ...)[2] 摩根士丹利將小鵬汽車股票納入重點關注名單後，小鵬汽車在香港大漲 - Investing.com (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 小鵬汽車 (XPEV) 股價上漲，因摩根士丹利因「強大的車型儲備」將其納入重點關注名單 - TipRanks (https://www.tipranks.com/news/xpeng-xpev-stoc ...)

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Oct 09 2025, 00:57

關鍵企業行動和投機活動增加背景下金融部門的穩定擔憂

市場概覽：企業重組與投機浪潮中的部門分化美國股市經歷了喜憂參半的交易期，其特點是重大企業行動和投機性投資顯著增加，儘管更廣泛的金融部門由於對當前交易和證券繁榮持久性的揮之不去的疑問而表現有限。標準普爾500指數創下今年第15個歷史新高，科技股為主的納斯達克綜合指數也達到新峰值，這主要得益於特定板塊的強勁表現和對風險的重新偏好。關鍵企業發展推動行業轉變最近幾項關鍵的企業事件重塑了市場的部分領域：伯克希爾哈撒韋透過收購OxyChem增強能源-化工產品組合伯克希爾哈撒韋公司 (NYSE: BRK.A, BRK.B) 宣布達成最終協議，以 97億美元的全現金交易方式收購西方石油公司 (NYSE: OXY) 的化學品業務 OxyChem。這一戰略舉措有望加強伯克希爾的非保險業務，並利用其超過3400億美元的龐大現金儲備的一部分。對於西方石油公司而言，此次資產剝離對減少債務至關重要，該公司打算將 65億美元的收益用於將其主要債務降至 150億美元以下，這是其在2023年12月收購CrownRock後設定的目標。儘管有財務去槓桿化的好處，但西方石油公司的股價在宣布後下跌了 6% 以上，並且在2025年迄今下跌了約 10%，因為投資者認為OxyChem是一個有價值的現金流產生器。OxyChem在2024財年貢獻了 11億美元的營業收入，約佔西方石油公司總收入的16%。該交易對OxyChem的隱含倍數略高於2025年和2026年預期EBITDA的8倍和7倍。 Bullish推出加密期權交易，推動股價上漲加密貨幣交易所運營商 Bullish (NYSE: BLSH) 在宣布計劃於2025年10月8日推出加密期權交易後，股價大幅上漲。 Bullish 股價上漲 10.18% 至 66.99美元，顯著跑贏大盤。此舉使Bullish能夠提供歐式比特幣期權，未來計劃擴展至以太坊和CoinDesk 20等多資產指數。 Bullish投資組合保證金 (BPM) 的引入旨在提高機構客戶的資本效率和風險管理，他們將使用其整個投資組合作為各種產品的抵押品。該公司已獲得包括 Galaxy Digital 和 Flow Traders 在內的14家主要交易夥伴，以確保強大的流動性。Bullish的監管批准，包括紐約BitLicense，使其能夠在20個美國州開展業務，這凸顯了其對受監管環境的承諾，這對於快速成熟的Web3生態系統中的機構採用至關重要。 Fair Isaac透過直接許可模式重塑信用評分行業 Fair Isaac Corporation (NYSE: FICO) 透過推出其抵押貸款直接許可計劃，在抵押貸款行業啟動了一項變革性轉變。該計劃允許抵押貸款機構和三合一經銷商直接獲取和分發 FICO 信用分，從而規避了三大全國性信用機構（益博睿 (LSE: EXPN)、艾可飛 (NYSE: EFX) 和環聯 (NYSE: TRU)）的傳統中介作用。市場反應立竿見影且顯著；FICO 股價飆升高達 22%，而艾可飛股價暴跌高達 12%，環聯下跌高達 12%，益博睿在美上市的股價下跌高達 8%。分析師預計，這一戰略轉向可能導致信用機構的收益受到 10% 至 15% 的打擊。FICO的新定價模式，例如每分 4.95美元的特許權使用費加上已放貸款每借款人 33美元的費用，與之前的平均每分費用相比大約降低了50%，旨在為抵押貸款生態系統注入更大的價格透明度和競爭。此舉加強了FICO的市場地位，增強了其定價權和對其專有分數的控制。市場反應分析：風險偏好與行業顛覆市場對這些事件的反應凸顯了一個二元對立：對傳統金融行業增長持謹慎態度，同時大力擁抱顛覆性創新和投機機會。伯克希爾哈撒韋的收購雖然規模巨大，但卻突顯了成熟行業戰略併購的持續趨勢，而西方石油公司股價下跌則反映了投資者對剝離穩定現金流產生器的擔憂。在期權交易公告後，Bullish 股價飆升，這反映了投資者對加密貨幣市場制度化和擴張的樂觀情緒。受監管實體引入複雜衍生品標誌著數字資產流動性增強和價格發現邁出了重要一步。 Fair Isaac的直接許可計劃代表了信用評分格局的根本性重塑。透過直接面向貸款機構，FICO對其知識產權擁有更大的控制權，並旨在獲取更大的收入份額，直接挑戰了主要信用機構長期存在的商業模式。預計這種顛覆將為抵押貸款機構創造一個更透明和競爭的環境，儘管一些行業團體對潛在的隱性成本表示擔憂。更廣泛的背景和影響：投機過度捲土重來？除了具體的企業行動之外，更廣泛的市場一直以投機活動顯著增加為特徵。標準普爾500指數和納斯達克指數創紀錄新高恰逢Meme股票的復甦以及投資者風險偏好的增強。 > “垃圾股大幅上漲。這就像2021年初的環境，當時共識迅速變為你應該購買欺詐性股票，因為它們會大幅上漲。人們甚至認真地談論欺詐作為一種資產類別，”Bronte Capital在最近的更新中指出。高盛投機交易指標 (STI) 近幾個月大幅上升，反映出無利可圖股票、仙股以及企業價值與銷售額倍數較高股票的交易量增加。雖然 STI 仍低於其2000年1月和2021年2月的峰值，但其他風險偏好增加的指標也很明顯。看漲期權通常是看漲情緒的晴雨表，最近佔所有期權交易量的 61%，是2021年以來的最高比例。此外，首次公開募股 (IPO) 的首日回報“飆升”，而特殊目的收購公司 (SPACs) 在2025年第二季度發行了 90億美元，標誌著自2022年第一季度以來最活躍的季度。這些因素的匯合，加上一些有史以來最劇烈的逼空，預示著一個強勁但可能不可持續的風險偏好環境。高盛策略師警告稱，雖然過去投機活動的增加通常先於高於平均水平的短期標準普爾500指數回報，但回報通常在24個月內受挫，這可能對該指數構成阻力。專家評論：市場可持續性的不同看法分析師和策略師對當前市場動態提出了不同的看法。雖然伯克希爾哈撒韋的交易在很大程度上被視為一項財務審慎的舉措，利用了該集團龐大的現金儲備，但對金融行業的整體情緒仍持謹慎態度。評級機構穆迪和惠譽評級承認OxyChem出售對西方石油公司債務削減目標的積極影響。相反，投機資產的快速升值引發了審查。奧本海默分析師此前曾警告Bullish在IPO後的估值過高，儘管其增長前景良好。估值差異顯著，FICO的遠期市盈率為52倍，同時預計每股收益和收入將強勁增長，這與傳統能源和化工行業中觀察到的更保守的倍數形成對比。展望未來：駕馭企業演變和市場波動未來幾周，人們可能會繼續關注OxyChem整合到伯克希爾哈撒韋投資組合的情況以及西方石油公司在減債方面的進展。在信用評分領域，FICO直接許可模式對抵押貸款機構的全面影響以及對主要信用機構的長期影響將逐漸顯現，並且該模式有可能擴展到其他貸款領域。對於加密貨幣市場而言，Bullish等受監管實體擴展複雜的衍生品將是其持續成熟和機構採用的關鍵指標。投資者還將密切關注當前投機狂潮的可持續性。高盛投機交易指標的演變以及Meme股票和其他高風險資產的行為將為更廣泛的市場情緒以及標準普爾500指數和納斯達克綜合指數的潛在拐點提供關鍵見解。有針對性的企業增長、顛覆性創新和投機過度可能性之間的緊張關係將在中短期內定義市場敘事。

Oct 08 2025, 23:45

耐克股價因第一季度營收超預期和跑鞋銷量增長而上漲

美國運動服飾巨頭耐克報告第一季度業績超預期美國運動服飾巨頭耐克公司（NKE）的股價週三上漲6.4%，此前該公司公佈了超出預期的財年第一季度業績，表明其正在進行的轉型策略已初見成效。積極的業績表現重燃了投資者的信心，尤其是在充滿挑戰的全球經濟環境下。業績詳情和關鍵指標在其財年第一季度，耐克報告營收為117.2億美元，比去年同期增長1%，顯著超出分析師預期的5.1%下降。每股收益（EPS）為0.49美元，幾乎是市場普遍預期的0.27美元的兩倍。這一超出預期主要歸因於關鍵領域的強勁表現。值得注意的是，跑鞋銷量實現了20%的大幅增長，Vomero、Structure和Pegasus等重新設計的型號受到了消費者的積極響應。北美地區的銷售額也恢復增長，在財年第一季度增長了4%。該公司重建與批發合作夥伴關係的努力，作為其更新分銷策略的一部分，似乎正在產生初步回報。儘管取得了這些增長，挑戰依然存在。毛利率收縮了320個基點至42.2%，受到更高關稅、不利匯率波動、投入成本增加和促銷活動增加的影響。大中華區的銷售額下降了9%，突顯了在這個關鍵市場持續存在的困難。此外，耐克將其估計的年度關稅成本提高到15億美元，比90天前預測的10億美元大幅增加。然而，庫存水平顯示出改善，同比下降了2%。市場反應和分析洞察投資者對這份財報反應積極，將營收超出預期和強勁的品類表現解讀為首席執行官埃利奧特·希爾（Elliott Hill）轉型戰略開始顯現成效的明確指標。該股6.4%的飆升表明市場願意忽視眼前的利潤壓力和中國市場的疲軟，轉而關注核心領域的穩定和增長跡象。耐克在高性能領域的這種重新崛起預計將加劇運動服裝和鞋類行業的競爭動態。特別是跑鞋銷量的復甦，給近年來搶佔市場份額的競爭對手帶來了相當大的壓力。更廣泛的影響和競爭格局耐克的強勁表現預示著市場份額可能回升，這對其競爭對手具有重要意義。傑富瑞（Jefferies）分析師蘭德爾·科尼克（Randal Konik）在一份研究報告中指出，耐克跑鞋銷量20%的增長意味著競爭對手On Running（ONON）“可能面臨越來越大的壓力”，以維持其較高的零售銷售增長，他認為On Running的高價格和較窄的產品選擇是潛在的制約因素。同樣，耐克在中國的挑戰也在整個行業中引起反響。科尼克還指出，耐克在大中華區9%的銷售額下降削弱了Lululemon Athletica Inc. (LULU)在該地區雄心勃勃的銷售增長目標。他認為Lululemon“將難以實現其雄心勃勃的目標”，因為該品牌在中國市場定價較高，而像安踏體育用品有限公司（ANPDY）這樣的本地競爭對手則提供更多價值驅動的替代品。耐克正在積極實施其“立即獲勝”和“體育攻勢”戰略，重點是清理庫存、創新驅動的產品線以及增加全價銷售。這些舉措對於應對宏觀壓力和估計的每年15億美元關稅成本至關重要，這相當於每股約1美元的影響。專家評論行業分析師提供了喜憂參半但總體樂觀的展望。 > 傑富瑞分析師蘭德爾·科尼克： “耐克（NKE）跑鞋取得了一些巨大進展——即最近一個季度銷量增長20%——這意味著競爭對手On Running（ONON）可能面臨越來越大的壓力，以維持自身較高的零售銷售增長。” > 美國銀行分析師洛林·哈欽森（Lorraine Hutchinson）：將北美和跑鞋領域的增長描述為“早期勝利”，承認了積極的變化。相反，一些分析師則保持了更為謹慎的態度。 > 雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）分析師：表示儘管“耐克的故事可能會保持積極”，但他們看到了“有限的股價上漲空間”，暗示大部分利好消息可能已經反映在股價中。展望和未來關鍵因素展望未來，耐克轉型的可持續性將取決於幾個關鍵因素。其跑鞋和北美市場的持續強勁表現將至關重要。該公司有效管理中國市場持續挑戰並減輕不斷上升的關稅影響（目前估計每年15億美元）的能力也將至關重要。管理層表示，儘管正在取得進展，但復甦軌跡可能比一些投資者預期的要慢。投資者將密切關注持續增長的進一步跡象，特別是毛利率改善和克服主要國際市場競爭阻力的策略。儘管最近的財報提供了一個亮點，但許多分析師認為，耐克股價的顯著加速可能要到2026年下半年才會實現，這取決於其戰略舉措的持續執行和更穩定的全球貿易環境。

Oct 08 2025, 23:36

黃金和人工智能股票上漲揭示市場分化

市場概覽：分歧的漲勢 2025年，美國股市表現活躍，標普500指數創下30多個歷史新高。這一表現由兩種截然不同且看似矛盾的力量推動：黃金價格的大幅上漲和人工智能（AI）股票的強勁飆升。這種雙重現象凸顯了當前市場動態中的重大分歧，反映出投資者同時尋求安全和追逐增長機會的兩極分化情緒。經濟不確定性中的黃金歷史性上漲黃金價格經歷了非凡的漲勢，價格穩定地突破了每盎司4,000美元。2025年10月8日，現貨黃金達到每盎司4,049.56美元，而美國12月黃金期貨觸及歷史新高每盎司4,072美元。根據FactSet的數據，價格甚至觸及4,078美元。這代表2025年年初至今上漲53%，顯著跑贏美國主要股指；作為對比，同期標普500指數上漲15%。值得注意的是，黃金在過去一個月內價格上漲了近12%，創下2008年全球金融危機以來的最快漲幅。黃金上漲的主要驅動因素包括持續的通脹擔憂、美元走弱以及全球經濟持續不穩定，這些因素共同增加了對黃金作為避險資產的需求。黃金支持的交易所交易基金（ETF）的強勁資金流入和大量的期貨合約活動凸顯了這一需求。美聯儲預期的降息，高盛預計到2026年中期將降息100個基點，進一步降低了持有不產生收益的黃金的機會成本。此外，全球貨幣當局，特別是在新興市場，正在系統性地增加其黃金儲備，以實現資產多元化，擺脫傳統的貨幣持有，並對沖潛在的經濟制裁。金融分析師對黃金保持看漲態度。高盛最近將其對2026年12月黃金價格預測上調至每盎司4,900美元，高於此前估計的4,300美元。瑞銀全球財富管理預計未來幾個月價格將達到每盎司4,200美元。儘管更為保守，摩根大通預計黃金在2025年末平均約為每盎司3,675美元，到2026年中期接近4,000美元。人工智能板塊持續強勁增長與此同時，人工智能（AI）板塊表現出“令人費解的飆升”，推動主要指數創下新高。這種熱情推動標普500指數在2025年第33次收盤創新高。英偉達（NVDA）、甲骨文（ORCL）和Alphabet（GOOGL）等主要參與者處於這一增長的前沿。英偉達的股票在2024年6月進行1拆10股票拆分後，於2025年10月8日創下盤中歷史新高191.05美元。該公司公布了2026財年第二季度創紀錄的收入467億美元，其數據中心部門同比增長56%。分析師預計，英偉達可能在2025年末或2026年初達到5萬億美元的市場估值。甲骨文也於2025年9月10日創下328.33美元的歷史收盤新高，得益於其向AI基礎設施的轉型，包括與OpenAI的合作。然而，在雲業務利潤率變薄的報導傳出後，甲骨文股價在2025年10月7日下跌超過5%。儘管如此，該股在第二天與其他AI同行一起反彈。對潛在估值過高和形成“AI泡沫”的擔憂依然存在，英格蘭銀行等機構指出“估值過高”。儘管如此，投資者仍繼續湧向該板塊，認識到其作為強大市場力量的作用。六家最大的巨型科技股約佔標普500指數自4月初低點以來35%漲幅的一半。市場影響和投資者情緒黃金和AI股票同時上漲，凸顯了投資者心理的根本性分歧。AI革命象徵著創新和增長潛力，吸引了大量資本流入，而黃金的表現則反映了對全球經濟穩定和通脹根深蒂固的擔憂。這創造了一個市場，投資者既擁抱投機性增長，又對沖潛在的下行風險。 “AI-黃金平衡”策略倡導多元化投資組合，承認AI的變革性增長潛力，同時利用黃金進行通脹保護和保持穩定。相關行業的表現進一步證明了這一點：黃金礦業股在2025年表現顯著突出，上漲135%，遠超AI驅動的半導體板塊的40%漲幅。這表明在科技繁榮時期，資本正戰略性地重新配置到有形資產。展望：駕馭未來市場動態展望未來，市場可能仍將受到技術進步和宏觀經濟不確定性相互作用的影響。需要關注的關鍵因素包括美聯儲即將發布的利率公告、不斷演變的地緣政治格局以及進一步的經濟指標。對高增長AI資產和避險黃金的持續需求表明，投資者正日益通過多元化來優先考慮投資組合的彈性。隨著市場駕馭這些強大而對立的力量，持續的行業輪換和波動性潛力依然很高。