Edgen Stock·Mar 02 2026, 06:55中銀國際預計小米2025年第四季度表現複雜，預測增長放緩且利潤率收縮。該投行指出，小米核心智能手機和物聯網業務表現疲軟，但其較新的電動汽車部門表現出色，部分抵消了負面影響。
中國銀行國際（BOCI）預測，小米2025年第四季度營收將同比增長8%，達到1176億元人民幣。這一平淡的增長反映了智能手機出貨量持續疲軟以及公司物聯網（IoT）業務的顯著放緩。報告預測，小米該季度的調整後淨利潤將在55億至60億元人民幣之間。公司電動汽車（EV）部門的強勁銷售部分抵消了傳統電子產品部門表現不佳的影響。
小米的盈利能力預計將面臨顯著壓力，中銀國際預測其整體毛利率將較2025年第三季度的22.9%水平收縮2個百分點。下降歸因於多重因素，包括影響其智能手機部門的內存價格上漲，以及物聯網產品促銷活動增加。分析師還指出，電動汽車業務中產品結構惡化和年末運營費用增加也對盈利能力造成拖累。預計只有互聯網服務部門能保持穩定的盈利能力。
儘管短期前景充滿挑戰，中銀國際仍維持對小米股票（01810.HK）的“買入”評級，並將其目標價維持在47.88港元。該預測凸顯了可能在官方財報發布前抑制投資者情緒的運營逆風。中銀國際的報告與花旗銀行（Citi）的類似分析相呼應，花旗銀行最近也表示預計小米的季度業績將低於預期，並隨後將其目標價下調至42美元。市場已對這些預期做出反應，小米股價在近期交易中下跌5.1%。
