Edgen Stock·Mar 23 2026, 07:10永利澳門已宣布派發2025財年的末期股息，該股息顯著超出市場預期，並提供了行業領先的7.7%收益率。這一大膽的資本回報舉措表明管理層對其現金流充滿信心，儘管分析師預測，隨著成本上升和利潤率壓力增大，2026年整個澳門博彩業的利潤增長將放緩。
永利澳門（01128）於3月23日宣布派發2025財年末期股息每股0.223港元，超出市場預期的0.185港元。此舉將年度總股息提升至每股0.408港元，形成了約7.7%的誘人收益率，為澳門博彩業之最。瑞銀（UBS）對此重申「買入」評級，並設定8.4港元的目標價，預計將引發股價積極反應。
此次股息派發相當於盈利的131%，較2024財年的42%大幅躍升。根據瑞銀分析，這一分配佔公司2025財年自由現金流的65-75%。如此激進的資本回報政策有力地表明管理層對消費者需求持續強勁以及公司有效管理債務槓桿能力的信心。
永利澳門對股東的大膽回報正值整個澳門市場面臨盈利前景挑戰之際。儘管摩根士丹利（Morgan Stanley）預測澳門的博彩總收入（GGR）在2026年將增長約6%——超過拉斯維加斯和新加坡各自預測的1%——但這種營收增長預計不會轉化為相應的利潤增長。
該行預計，2026年整個行業的EBITDA將僅增長2%，這一數字低於市場普遍預期。利潤率受壓主要源於結構性成本壓力，包括高端大眾市場客戶的激烈競爭、高額促銷津貼，以及新十年政府特許經營權要求增加的非博彩開支。鑒於這些壓力，摩根士丹利近期將對澳門博彩業的評級從「吸引力」下調至「與大市同步」，預計第二和第三季度增長將放緩，EBITDA表現將為負。
