Edgen Stock·Mar 04 2026, 09:00德意志銀行分析顯示，近期受伊朗地緣政治緊張局勢推動的布蘭特原油單日7.3%飆升，並未達到引發重大市場危機的歷史標準。市場反應平淡，突顯出系統性風險依然較低的觀點，因為當前狀況與過去導致股市大幅下跌的事件不符。
儘管布蘭特原油在3月2日飆升7.3%，創下自2022年3月以來的最大單日漲幅，但股票市場基本未受影響。這一由伊朗緊張局勢升級引發的波動，並未轉化為更廣泛的金融不穩定。事件發生後，標普500指數實際上小幅上漲，目前僅比歷史最高點低1.4%。德意志銀行的策略師認為，從歷史背景來看，當前的波動性屬於「中低」水平。西德克薩斯中質原油（WTI）價格仍低於其2024年平均每桶75.8美元的水平，這表明此次油價衝擊尚未達到預示系統性風險的程度。
對過去市場事件的分析表明，要使油價衝擊導致標普500指數大幅下跌超過15%，必須滿足以下三個特定條件中的至少一個。首先，油價必須大幅飆升，通常在50%到100%之間，並保持這些水平數月。其次，油價衝擊必須發生在已經走弱的經濟體上，將其推入確定的衰退。第三，由此產生的通脹壓力必須迫使美聯儲等主要央行進入激進的加息週期。
目前，這些條件均未出現。最近的油價跳漲遠未達到50%的門檻，經濟數據也未顯示出實質性惡化，市場也未將美聯儲或歐洲央行採取鷹派政策轉向作為基線情境進行定價。
歷史為石油驅動的經濟下行提供了清晰的模板。1990年，伊拉克入侵科威特導致油價上漲一倍以上，將本已放緩的美國經濟推入衰退，並導致標普500指數在該年7月至10月間下跌了19.9%。最近，在2022年，俄羅斯入侵烏克蘭使布蘭特原油價格從80美元飆升約60%，到3月8日收盤價達到128美元。那次油價衝擊恰逢美聯儲激進的緊縮週期，形成了雙重逆風，將標普500指數推入熊市。當前市場的韌性表明，如果沒有這些複合因素，孤立的油價飆升不太可能使更廣泛的經濟脫軌。