Edgen Stock·Mar 16 2026, 12:10九龍倉集團在2025財年對其資產負債表進行了徹底重塑，透過出售投資組合中的股權獲利，從鉅額負債轉變為淨現金頭寸。儘管基礎利潤增長了47%，但公司維持股息不變，導致派息率下降，並獲得了瑞銀的「賣出」評級，這表明儘管業績有所改善，但公司採取了更為保守的資本策略。
九龍倉集團在2025財年進行了一次重大的資產負債表調整，從70億美元的淨負債狀況轉變為持有20億美元的淨現金。這一戲劇性的逆轉是由一項戰略決策推動的，即從其股權投資組合中實現97億美元的利潤。在處置之後，剩餘股權投資組合的價值為432億美元，與上年持平，這表明此次出售的目標是累積的收益，而非核心持股的減少。
公司基礎利潤同比增長47%，達到41億美元，這一結果主要歸因於與中國大陸房地產開發相關的減值準備大幅減少。這些準備金從上一財年的20億美元降至8億美元。儘管利潤強勁增長，九龍倉集團仍將其第二次中期股息（DPS）維持在每股0.2美元不變，使全年DPS達到0.4美元。這一決定有效地將2025財年的股息派發率降至30%，較2024財年的44%大幅下降，表明管理層注重保留資本。
反映出對公司前景的謹慎態度，瑞銀給予九龍倉集團「賣出」評級，目標價為16.3美元。該銀行指出，2025財年業績基本符合其預期。然而，在利潤強勁增長和資產負債表去槓桿化的背景下，股息派發保持不變，這表明分析師認為股東的上行空間有限，公司優先考慮的是新獲得的財務穩定性而非即時回報。
