Edgen Stock·Feb 20 2026, 16:46聯準會主席提名人凱文·沃許提出的潛在框架，概述了一項為期多年的策略，旨在大幅縮減聯準會約 6.5 兆美元的資產負債表。該計畫旨在逆轉 2008 年後量化寬鬆的趨勢，並透過改革其核心運作機制，減少央行在金融市場中的巨大影響。
聯準會主席提名人凱文·沃許呼籲對央行進行根本性的「體制變革」，目標是其歷史上龐大的 6.5 兆美元資產負債表。儘管經過多年的量化緊縮，該資產負債表仍佔美國國內生產總值約 22% 的份額，規模依然臃腫。沃許認為，其當前規模在金融市場中造成了過度的影響，使聯準會面臨政治壓力，並模糊了貨幣政策與財政政策之間的界限。這符合自 2008 年以來的模式：量化寬鬆（QE）被描述為臨時措施，但從未完全逆轉，導致資產負債表在每次危機後不斷攀升。
一項擬議的四部分策略旨在透過改變商業銀行的激勵機制，在數年內系統性地縮減資產負債表。首先，它將使聯準會的貸款操作（包括貼現窗口和常備回購工具）常態化，使銀行借款成為一項常規活動而非緊急措施。如果流動性始終以可預測的價格提供，銀行將不再需要向聯準會存放大量存款，從而減少聯準會資產負債表上的一項關鍵負債。其次，該計畫將中和財政部總帳戶（TGA）中現金流的大幅波動，這些波動目前會從銀行體系中抽取或注入準備金，並需要更大的聯準會資產負債表來維持穩定。
為了加速縮減，該策略還涉及將聯準會的長期國債投資組合交換為短期國庫券。由於國庫券到期更快，這將使縮減資產負債表 Processes 更具機械性且更少干擾，而非直接出售資產。最後，該計畫旨在改革聯準會的運作框架，以打破量化寬鬆的「棘輪效應」。透過以目標利率提供定期存款，同時將隔夜準備金利率定價略低於目標利率，聯準會將使銀行持有大量準備金的成本不再低廉，從而鼓勵它們節約其持有量。這種需求驅動的系統，類似於瑞典央行使用的系統，將導致資產負債表在政策正常化後預設縮減。
實施這項改革的主要挑戰並非技術性的，而是機構層面的。這種重大轉變的成功將需要聯邦公開市場委員會（FOMC）和美國財政部的共同同意。支持者必須說服這些機構，一個較小的資產負債表代表著回歸更嚴格、更具彈性的運作框架，而非倒退。雖然並非萬靈藥，但成功縮減資產負債表將標誌著聯準會方向及其在金融體系中作用的決定性轉變。