萬辰集團營收躍升 59% 至 5150 億元，承諾派發 50% 股息

Edgen Stock·Mar 17 2026, 15:30

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關鍵要點

萬辰集團在 2025 財年實現了爆發式增長，這得益於其積極的門店擴張和供應鏈效率的提升。公司不僅顯著提高了營業收入和盈利能力，還通過一項新的、慷慨的股息政策，預示著向提升股東價值的戰略轉變。

營收與擴張： 全年營收增長 59.17% 至 5145.9 億元，主要得益於淨增 4,118 家新店，使其門店總數達到 18,314 家。
盈利能力飆升： 其零食業務的核心淨利率 幾乎翻倍至 4.98%，這是直接採購模式推動的結果，使毛利率提升至 12.32%。
股東回報： 萬辰集團承諾在 2026 年中期派發最高達淨利潤 50% 的現金股息，標誌著公司從純粹的資本支出轉向回報長期投資者。

門店網絡突破 18,300 家，營收飆升 59%

中國零食零售巨頭萬辰集團公佈了其 2025 財年的亮眼業績，總營收飆升 59.17% 至 5145.9 億元。這份於 3 月 17 日發布的年度報告顯示，這一驚人的營收增長得益於積極的實體店擴張，公司當年淨增 4,118 家門店，截至年底其總門店數量達到 18,314 家。

這種快速擴張直接轉化為盈利能力的提升。萬辰集團散裝零食業務的核心淨利率（剔除股權支付後）較 2024 年幾乎翻倍，達到 4.98%。這一利潤率的改善得益於「廠家直採、集中議價」的嚴格採購策略，該策略壓縮了成本，使該業務板塊的毛利率提升了 1.46 個百分點，達到 12.32%。

供應鏈優勢推動應付帳款增長 53%

萬辰集團的規模已成為其重要的競爭優勢，使其能夠對其供應鏈施加相當大的影響力。截至 2025 年底，公司的應付帳款餘額增長了 52.85% 至 30.75 億元。這種延遲向供應商付款的能力帶來了 14.37 億元的運營現金流入，凸顯了支持其快速增長的关键資金優勢。

在繼續深耕華東核心市場的同時，萬辰集團也在發展其零售策略。公司正在試點新的門店形式，例如「好想來省錢超市」，該超市將生鮮水果、烘焙食品和日用百貨等高頻消費品與其傳統零食產品相結合。此舉旨在將其供應鏈效率複製到更廣泛的社區零售領域。為了強調其對效率的關注，萬辰集團將研發投資增加了 788.28% 至 3.5 億元，主要用於開發人工智慧輔助決策和智能物流平台。

萬辰承諾派發 50% 股息，轉向股東回報

萬辰集團宣布了一項重要的新股息政策，標誌著其從高強度資本支出時期向新階段的轉變。公司計劃推出 2026 年中期現金股息，派發比例最高可達歸屬於母公司股東的淨利潤的 50%。此舉旨在增強投資者信心，並在公司進入平衡增長與股東回報的更成熟階段時，回報長期資本。

這一政策轉變尤為及時，因為 2026 年的投資者普遍傾向於在波動的市場中，選擇能夠提供穩定現金流的派息公司。集團的財務健康狀況也支持這一轉變；儘管花費 13.79 億元增持盈利子公司南京萬有股份至 75.01%，萬辰的資產負債率實際上從 79.85% 下降到 74.61%，表明其強大的內生現金流生成能力。