Edgen Stock·Mar 11 2026, 06:14芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）長期以來被用作市場“恐慌指標”，但由於期權市場的結構性變化，其可靠性正在下降。受歡迎的期權出售型交易所交易基金（ETF）的增長人為地抑制了波動性讀數，迫使投資者在市場承壓期間尋求替代數據，以準確掌握市場進出時機。
伊朗衝突帶來的地緣政治風險加劇，推高了油價並擾亂了股市，但市場的主要恐慌指標卻未像往常那樣做出反應。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）通常在拋售期間飆升，最近交易在25.5左右。儘管這高於其19的長期平均水平，但在週一標普500期貨下跌近100點後，VIX曾短暫觸及31，目前看來仍顯低迷。歷史上，VIX的極端峰值，例如2008-09年金融危機期間升至90，曾預示著絕佳的買入機會。然而，其當前低迷的反應表明其訊號效力已經減弱。
VIX的可靠性因投資者使用期權方式的結構性變化而受到損害。摩根大通股票溢價收入ETF（JEPI）等創收型基金的日益普及，對該指數造成了持續的下行壓力。這些基金系統性地出售標普500指數期權，為尋求收益的投資者創造回報。由於VIX的價值源自這些標普500期權的價格，這種持續的出售活動人為地抑制了該指數，使其無法準確反映潛在的市場恐慌。
為了重新獲得優勢，投資者可能需要超越VIX，並監測直接影響消費者行為的實際經濟指標。隨著油價上漲導致加油站成本上升，國家平均汽油價格急劇上漲至每加侖5美元或6美元的水平，可能更能可靠地預示散戶投資者的恐慌。這種情況可能迫使資產負債表較小的投資者清算股票以支付基本開支。對於嚴謹的投資者而言，這為把握買入時機提供了一個新框架：與其在VIX高位時買入，不如考慮在汽油價格突破4.50美元、5.00美元和5.50美元等關鍵門檻時逐步建倉。