Veeva Systems Inc. (VEEV) 在 2025 财年第二季度取得了强劲业绩，超越了营收和每股收益预期，这得益于强劲的订阅增长和运营效率。其 Vault CRM 平台的战略进步，包括重要的客户迁移和人工智能集成，加上与 IQVIA 争议的解决，彰显了该公司在市场上的领导地位和积极的长期前景。Veeva 上调了全年营收指引，增强了投资者对其生命科学行业专业云解决方案的信心。

Veeva Systems 公布强劲的 2025 财年第二季度业绩并上调财年展望

Veeva Systems Inc. (VEEV) 公布了 2025 财年第二季度强劲的财务业绩，超出营收和每股收益 (EPS) 预期。这家生命科学行业专业云软件提供商实现营收 7.891 亿美元，同比增长 16.7%，非 GAAP 每股收益为 1.99 美元，超出预期。为体现对其持续增长轨迹的信心，公司还将全年营收指引上调至 31.34 亿美元 至 31.40 亿美元。

详细事件

Veeva Systems 2025 财年第二季度的表现突显了显著的运营效率和战略执行。公司营业利润率扩大至 44.7%，同比增长 3.3 个百分点，而自由现金流利润率飙升至 29.4%，同比增长 16.1 个百分点。订阅收入作为主要驱动力，达到 6.592 亿美元，同比增长 17.4%，毛利率为 86.2%。专业服务贡献了 1.299 亿美元，同比增长 13%，毛利率为 33.4%。虽然年度经常性收入 (ARR) 的净新增额同比下降 10.6%，但 Veeva 凭借 9.3 个月 的客户获取成本 (CAC) 回收期展现了强大的执行力。

战略驱动因素分析

强劲的财务业绩主要归因于 Veeva 的战略进步，尤其是在其 Vault CRM 平台方面。这一专有解决方案正在迅速普及，排名前 20 的制药公司中有 9 家承诺采用该方案，其中两家已在主要市场上线。这使 Veeva 明显领先于 Salesforce 等通用 CRM 提供商，后者仅获得了排名前 20 的制药公司中三家的承诺。目前约有 300 个客户正在向 Vault CRM 迁移，预计将在 2026 年至 2027 年达到高峰，预计这将进一步支撑营收和利润率的扩张。

该公司还在战略性地将人工智能 (AI) 集成到其 Vault 和其他软件套件中，旨在提高客户的效率和工作流程自动化。此外，Veeva 通过与 IQVIA、Microsoft 和 SAP 等主要行业参与者的战略合作，加强了其产品集成。本季度的一项重要进展是与 IQVIA 之间长期存在的争议得到解决，预计这将充分释放 Veeva 商业云的潜力，实现新的数据集成和更全面的商业套件。

更广阔的背景和影响

Veeva Systems 的强劲表现和战略定位凸显了生命科学行业高度监管领域内向专业化、专用云解决方案发展的明确行业趋势。该公司获得主要制药客户的能力以及正在进行的客户迁移表明其具有持续的竞争优势。截至 8 月 29 日，VEEV 股价交易价为 269.20 美元。该股已显示出显著升值，年初至今上涨 35%，过去 12 个月上涨约 51%。VEEV 的追踪市盈率 (P/E) 为 55.39，远期市盈率为 35.7。向其专有 Vault 平台的战略转变也意味着对第三方技术的依赖减少，例如随着客户迁移完成，向 Salesforce 支付的约 8000 万美元 版税将被取消。巴克莱等分析公司维持对 Veeva 股票的“增持”评级，目标价为 300 美元，反映出对该公司市场领导地位和增长前景的信心。

管理层的视角

Veeva Systems 首席执行官 Peter Gassner 强调了近期战略发展的重要性：

“就其为我们带来了什么而言，从历史上看，在商业领域，存在两个障碍，两种人为障碍。一个是与 Salesforce。由于我们的 OEM 协议，我们无法开发我们想要的应用程序。我们不被允许。我们也不能以我们想要的方式开发它们。所以现在，自从我们转向 Vault 以来，与 Salesforce 的问题已经解决了，我们在 CRM 中有 100 个活跃客户。这确实是商业领域的一个主要租户。然后我们有一些重要的产品。Veeva Network，Veeva Nitro，我们的商业分析产品，我们无法将 IQVIA 数据放入其中。所以这就像我们船上的一个漏洞。这些产品在那里是因为它们无法放入行业领先的数据。现在这已经解决了。所以 Salesforce 的问题解决了，IQVIA 的限制解决了，所以我非常期待让商业云像开发云一样，真正没有限制。对此感到非常兴奋。这是商业领域长期以来最大的新闻。”

展望未来

Veeva 管理层重申了其 60 亿美元 的长期营收计划，这得益于加速的 Vault CRM 采用和强劲的研发解决方案增长。尽管预计 2026 财年不会从 IQVIA 合作中获得实质性收入，但预计未来几年将有重要贡献。同样，预计 2027 财年之前不会有大量与人工智能相关的收入，但这些人工智能代理预计将推动数十亿美元的行业生产力，并随着时间的推移大幅扩大公司的总潜在市场 (TAM)。正在进行的客户迁移和战略举措使 Veeva Systems 能够实现持续的长期增长并在专业的 医疗技术领域 保持市场领先地位。