Edgen Stock·Oct 23 2025, 17:10Valley National Bancorp (NASDAQ:VLY) 公佈了其2025年第三季度財務業績，顯示盈利超出預期，但市場反應褒貶不一，這受到對商業房地產敞口持續擔憂的影響。
Valley National Bancorp (NASDAQ:VLY) 作為一家著名的區域銀行機構，公佈了其2025年第三季度的財務業績，為投資者呈現了一幅細緻入微的圖景。該銀行成功超出了每股收益預期，但市場最初的反應是謹慎的，這主要受到對其商業房地產（CRE）敞口持續擔憂的影響。
2025年第三季度，Valley National Bancorp 報告非公認會計準則（Non-GAAP）每股收益（EPS）為 0.28美元，超出分析師共識預期的 0.26美元 0.02美元，或約7.7%。此次盈利超出預期得益於多項運營改進。該季度總銷售額達到 5.111億美元，同比增長8.5%。雖然這一數字符合部分市場預期（共識預期為5.1093億美元），但略低於其他預測（預測為5.1596億美元）。2025年第三季度淨收入為 1.634億美元，較上一季度的1.332億美元和2024年第三季度的9790萬美元大幅增長。
關鍵財務指標顯示了該銀行運營的加強。淨利息收入（NII）改善至 4.475億美元，促使淨息差（NIM）擴大至 3.05%，較上一季度上升4個基點。效率比也顯著改善，2025年第三季度達到 53.37%，低於2025年第二季度的55.20%。截至季度末，存款增至 512億美元，而總貸款略有下降至 493億美元。
儘管盈利超出預期，市場立即的反應仍然低迷。 Valley National Bancorp 的股票在公佈後最初走低，盤前交易中出現下跌。這種謹慎的反應表明，投資者高度關注略微低於預期的收入（根據部分預測）以及更重要的信用質量擔憂的增加。非應計貸款增至 4.215億美元，佔總貸款的0.86%，高於2025年第二季度的3.544億美元（0.72%）。此次增長很大一部分歸因於其在 商業房地產（CRE） 領域的敞口，這仍然是區域銀行投資者密切關注的關鍵領域。Valley National 在商業房地產領域的敞口佔風險資本的353%，遠高於行業平均水平，構成了一個切實的風險因素。
然而，這種短期反應與該股年初至今的表現形成對比，截至2025年10月14日，該股股價回報率為18.14%，總股東回報率為19.99%，顯示出在較長時期內的潛在韌性。信貸損失準備金從第二季度的3780萬美元降至1920萬美元，這為未來的信貸趨勢提供了喜憂參半的信號。
Valley National Bancorp 的表現發生在更廣泛的 區域銀行業 面臨挑戰的環境中。對 不良貸款 的擔憂，特別是商業房地產領域的不良貸款、高利率以及潛在的房地產價值下降，繼續對這些機構構成壓力。與大型銀行相比，區域銀行平均對商業房地產債務的敞口過高。這種環境導致信貸標準收緊、市場波動加劇以及該行業的普遍表現不佳，KBW納斯達克區域銀行指數（KRX） 出現下跌。
儘管面臨這些行業範圍的逆風，Valley National Bancorp 展現了運營優勢，其2025年第一季度改善的淨息差穩定性（NIM）和效率提升均優於行業平均水平。該銀行的市盈率（P/E）為 13.9倍，高於美國銀行業平均水平的11.5倍，但與同行平均水平的15.3倍相比，提供了更好的價值。
Valley National Bancorp 首席執行官 Ira Robbins 對該銀行的新發展軌跡表達了樂觀的看法：
「本季度的業績反映了 Valley 強勁的發展勢頭，我們的盈利能力提升正在追趕自2024年初以來發生的資產負債表強化。新加入的領導團隊已經開始對我們的業務拓展、人才基礎和戰略運營模式產生積極影響。」
分析師對 VLY 的看法總體上仍然積極。Jefferies 將該股評級從持有上調至買入，目標價定為 14.00美元。此次上調是基於對 Valley National 到2028年中期實現15%有形普通股回報率（ROTCE）的清晰路徑以及預計的淨息差改善的信心。包括 RBC Capital 和 JP Morgan 在內的其它公司已發布「跑贏大盤」和「增持」評級。Seeking Alpha 的量化評級將 VLY 列為「強力買入」，在區域銀行股中排名靠前。
展望未來，Valley National Bancorp 提供了2025財年全年更新的財務指引，預計 貸款增長約3%，淨利息收入增長範圍在 8%至10% 之間，非利息收入增長在 6%至10% 之間。該公司還在進行戰略投資，包括 1.5億美元用於人工智能 進行數位化轉型，旨在將客戶獲取成本降低20%。首席執行官 Robbins 表示，抵消商業房地產（CRE）不良貸款的流失可能使2026年的總貸款增長達到約5%。
Valley National Bancorp 以及更廣泛的區域銀行業的未來表現將主要取決於 商業房地產貸款質量 的演變、美聯儲的貨幣政策決定以及該銀行持續努力使其貸款組合多樣化並降低風險。雖然該行業面臨潛在的整合和日益嚴格的監管審查，但一些分析師預計2025年區域銀行將迎來利好因素，包括收益率曲線變陡和貸款活動增加，這可能推動盈利增長。
