Edgen Stock·Oct 17 2025, 20:55烏茲別克斯坦的先驅金融科技和電子商務巨頭 Uzum，估值達 15 億美元，正在積極評估包括倫敦、納斯達克、阿布扎比和香港在內的主要全球證券交易所，以期在 2027 年進行首次公開募股。此舉是在由騰訊和 VR Capital 牽頭的一輪 7000 萬美元股權融資之後進行的，這凸顯了投資者對快速擴張的中亞市場的強大信心。
Uzum，烏茲別克斯坦領先的涵蓋金融科技和電子商務的數字生態系統，估值已達到 15 億美元，鞏固了其作為該國首家「獨角獸」新創公司的地位。這一里程碑是在八月份獲得 7000 萬美元股權融資之後實現的，此次融資主要由中國科技巨頭騰訊和美國公司 VR Capital 牽頭，FinSight Capital 亦有參與。
該公司目前正在評估包括倫敦、紐約納斯達克、阿布扎比和香港在內的多個全球金融中心，作為其計劃於 2027 年進行的首次公開募股 (IPO) 的潛在上市地點。這一戰略性考量凸顯了 Uzum 進軍更深層次資本市場並吸引更廣泛國際投資者群體的雄心。
Uzum 成立於 2022 年，已在烏茲別克市場迅速建立起主導地位。其整合平台包括電子商務平台 Uzum Market、提供包括聯名 Visa 借記卡在內的金融科技服務的 Uzum Bank，以及提供快餐配送服務的 Uzum Tezkor。該公司擁有 1700 萬月活躍用戶，約佔烏茲別克斯坦成年人口的一半和智能手機用戶總數的三分之二。
營運指標凸顯了這種積極的增長。2025 年上半年，Uzum 報告的總商品價值 (GMV) 為 2.5 億美元，同比增長 1.5 倍。其金融部門 Uzum Bank 截至 2024 年 8 月已發行超過 200 萬張聯名 Visa 借記卡，預計到年底將達到 500 萬張。該銀行的貸款組合顯著擴張，在 2025 年第一季度同比增長 3.4 倍，達到 2 億美元。此外，Uzum 在 2024 年實現了 1.5 億美元的淨收入，比上一年增長了 50%。
支持這一增長的是強大的物流基礎設施，包括 112,000 平方米的倉庫空間，能夠每天處理超過 200,000 份訂單，以及全國 1,500 多個取貨和發卡點。該平台目前提供超過 150 萬個 SKU，比 2024 年 3 月的 600,000 個大幅增加。
騰訊的重大投資突顯了 Uzum 和更廣泛的烏茲別克數字經濟的潛在增長。選擇進行國際上市而非僅限於本地上市，是由流動性和投資者基礎的考量驅動的，這直接影響股價估值。
Uzum 聯合創始人 Nikolay Seleznev 表示，如果公司在倫敦證券交易所上市，將「肯定會考慮富時 100 指數」。然而，哈薩克斯坦金融科技公司 Kaspi.kz 因流動性問題和監管成本而從倫敦退市轉投納斯達克的經驗，給倫敦上市帶來了謹慎。Seleznev 承認，來自新興市場的上市可能會導致在納斯達克等交易所獲得「相對於發達市場而言的某種折價」。
鑑於 Uzum 已在阿布扎比全球市場註冊，並且海灣地區對烏茲別克公司持友好態度，阿布扎比成為一個強有力的競爭者。在騰訊投資之後，香港也引起了相當大的興趣。
「我反對過快進行地域擴張。我們希望能夠正確地贏得並主導本土市場，向潛在合作夥伴展示我們有能力建立一個不僅在這裡，而且在其他地方都能表現出色的系統，」Nikolay Seleznev 強調在國際擴張之前應專注於國內戰略。
Uzum 的崛起恰逢烏茲別克斯坦總統沙夫卡特·米爾濟約耶夫（Shavkat Mirziyoyev）領導下的經濟改革時期。這個中亞國家擁有約 3700 萬人口，其中近 60% 未滿 30 歲，兼具良好的人口結構和強勁的 GDP 增長，2024 年達到 6.5%。這種環境促進了不斷增長的消費者需求和代際數字轉型。
然而，Uzum 吸引國際投資者面臨的一個挑戰是「推銷烏茲別克斯坦」本身，因為該國在全球股票基金經理中尚未家喻戶曉。該公司整合了商業和金融服務的生態系統在烏茲別克斯坦是獨一無二的，並為新興市場樹立了榜樣。
展望未來，Uzum 計劃在 2026 年初進行 B 輪融資，籌集 2.5 億至 3 億美元。該公司還準備 2026 年發行 3 億美元歐元債券，以資助基礎設施升級和擴大其 Visa 借記卡計劃。產品多元化包括在 2025 年 9 月推出存款和長期信貸產品，擴大其商家基礎，改進二維碼支付，並為中小型企業 (SME) 開發解決方案。跨境電子商務，特別是與中國和土耳其的貿易，目標是佔總貿易額的 10-15%。這些戰略舉措旨在進一步鞏固 Uzum 的市場領導地位，並為其成功的國際市場首次亮相做好準備。
