美國稀土公司透過收購不常見金屬公司推進「從礦到磁」戰略

美國稀土公司收購不常見金屬公司，強化非中國供應鏈

美國稀土公司 (USAR) 已與英國稀土金屬及合金生產商 不常見金屬公司 (LCM) 簽署最終協議，對其進行收購。此次戰略性收購旨在加速 USAR 的「從礦到磁」戰略，建立一個完整且獨立的非中國稀土供應鏈。

事件詳情

2025年9月29日，美國稀土公司 (USAR) 宣布以 1億美元現金 和 674萬股USAR普通股 的對價收購 不常見金屬公司 (LCM)。根據每股 15.00美元 的參考投資價格，此次交易價值約為 2.01億美元。同時，USAR 從現有股東那裡獲得了 1.25億美元的普通股權投資，價格同樣為每股 15.00美元，提供了關鍵的資本支持。

LCM 被認為是世界上最成熟的非中國稀土金屬及合金生產商。LCM 在 英國柴郡 擁有一個 67,000平方英尺 的設施，專門生產關鍵稀土金屬，例如 釤、釤鈷、釹鐠、鏑 和 鋱。其獨特的能力包括處理開採和回收材料，使其成為唯一經過驗證的商業規模稀土金屬及合金西方生產商。此次交易預計將於 2025年第四季度 完成，但需滿足慣例成交條件。

市場反應分析

此次收購顯著提升了 USAR 在全球稀土市場的戰略地位。透過整合 LCM 既有的金屬和合金生產能力，USAR 立即獲得了成熟的客戶群和專業知識，大大縮短了其商業可行性實現的時間表。預計這種整合將加速收入生成，而不是需要多年的內部開發才能建立類似能力。

從財務角度來看，1.25億美元的股權投資 尤其值得關注。這筆注資直接解決了 USAR 財務報表（2025年第三季度）中提及的此前對其持續經營能力的「重大疑慮」，提供了必要的運營資金。儘管 USAR 在2025年第二季度報告淨虧損 1.43億美元（相比2025年第一季度淨收益 5183萬美元），但截至2025年第二季度末，該公司保持了 1.218億美元 的現金餘額，截至2025年8月7日增至 1.281億美元。

此次交易為競爭對手設置了有意義的進入壁壘，鞏固了 USAR 在稀土領域有限非中國競爭下的防禦性市場地位。收購 LCM 獨特能力的戰略價值，該能力歷史上一直由中國實體主導，突顯了此次垂直整合的關鍵性質。

更廣泛的背景與影響

收購 LCM 使 USAR 成為唯一一家擁有完整「從礦到磁」供應鏈的西方公司，這是一個關鍵的發展，因為中國目前佔全球稀土元素加工產能的 92%。此舉與西方政府日益增長的倡議（包括 美國國防部 (DOD) 的倡議）相一致，旨在將關鍵礦產供應鏈轉移到本土，以確保國家和能源安全。LCM 已持有既定的國防合同，包括最近的 DLA 獎項，並與英國、法國、美國、日本和澳大利亞等盟國政府保持關係。

合併後的實體將利用 LCM 的能力供應 USAR 計劃中的 5,000噸俄克拉荷馬磁鐵工廠，該工廠預計將於 2026年第一季度 投產。初步產品出貨量預計在 2026年 達到 200-400噸，而預期市場需求為 5,000-7,000噸。USAR 已簽署 12份諒解備忘錄和合資協議，代表每年約 300噸 的產量，並擁有超過 70家潛在客戶（航空航天、國防、數據中心和汽車領域）的超過 2,000噸 的高置信度管道。

此外，LCM 處理回收稀土氧化物的能力為稀土供應鏈中的可持續製造實踐提供了重要途徑。

展望未來

雖然此次收購顯著降低了 USAR 供應鏈的風險，並為增長提供了堅實的基礎，但投資者將密切關注 LCM 成功整合到 USAR 運營中。潛在的挑戰包括整合風險和獲得交易監管批准的延遲。未來擴張和實施所需的巨額資本也將仍然是關注的焦點。然而，憑藉其全面的「從礦到磁」供應鏈和強大的政府支持，美國稀土公司 有望成為全球稀土行業的關鍵參與者，減少西方對外部供應商關鍵材料的依賴。未來幾個季度的經濟報告和關鍵礦產政策決定將是重要的關注因素。