Edgen Stock·Oct 22 2025, 17:40自債務上限解除以來，美國國債大幅增至38萬億美元，透過戰略性轉向短期國庫券和擴大回購計劃得到管理。這一策略改善了債券市場流動性並影響了利率，導致收益率曲線陡峭化，對金融部門產生了不同的影響。
自「一項大而美的法案」解除債務上限以來，美國國債大幅增加，飆升1.8萬億美元。在短短一個季度多一點的時間裡，國家總債務達到38萬億美元，標誌著這是最大的季度債務累積之一，僅次於2020年第二季度大規模刺激支付期間。
財政部長斯科特·貝森特以獨特的策略指導了這一債務大幅擴張時期。新債發行的顯著60%集中在短期國庫券。這種戰術性優先策略旨在利用短期利率預期的下降，並減輕長期鎖定較高利率的風險。
除了這種發行策略，財政部重新引入並擴大了其回購計劃。這項舉措顯著改善了債券市場流動性，根據彭博美國政府流動性指數衡量，流動性已收窄至2.4個基點，代表著2.5年來的最低水平。該計劃的成功源於其能夠將較舊、流動性較差的證券從市場中移除，並替換為較新、流動性較好的證券。
這種戰略性管理與利率下降同時發生，3個月期國庫券下降了43個基點，10年期國債下降了27個基點，導致收益率曲線陡峭化。
激進的債務管理和更廣泛的市場預期導致收益率曲線顯著陡峭化。10年期國債收益率與2年期國債收益率之間的利差（10年期-2年期利差）從2025年初的29個基點大幅擴大至50多個基點，標誌著自2022年初以來最陡峭的斜率。這種現象主要是由短期收益率下降推動的，2年期收益率從1月份的4.40%降至約3.70%，這得益於市場對美聯儲降息的預期、穩定的通脹預測以及對經濟軟著陸的預期。
雖然財政部
