美國對霍爾木茲海峽政策轉向可能導致化肥成本增加 20%

特朗普總統的一份聲明暗示美國可能不會保障霍爾木茲海峽的安全，這在週二引發了股市反彈，但它給全球能源和農業市場帶來了重大風險，化肥價格在上個月已經上漲了 20%。由於預期與伊朗的衝突可能結束，市場最初表現出樂觀情緒，但忽視了將關鍵的全球瓶頸置於威脅之下的長期經濟後果。

“困難的部分已經完成了。去獲取你們自己的石油吧！”總統在 3 月 31 日的 Truth Social 上發帖，向歐洲國家傳遞了這一信息。雖然特朗普先生正確地指出，歐洲在海灣石油中的利益比例大於美國，但這一表態預示著美國外交政策的潛在轉變，可能產生廣泛的影響。

儘管由於頁岩革命，美國已成為石油和天然氣的淨出口國，但它無法免受海峽供應衝擊的影響。石油是一種全球交易的商品，任何推高全球價格的中斷都將直接影響美國的消費者和企業。這種威脅已經在相鄰市場中顯現，全球三分之一的化肥運輸流經該海峽，導致了近期價格的飆升，這將直接影響已經深陷關稅困境的美國農民。

伊朗對海灣航運的實際否決權將賦予德黑蘭巨大的籌碼，可能允許其收取通行費，並削弱美國威懾的公信力。這開創了一個先例，即伊朗向西方施加經濟痛苦的策略取得了部分勝利，改變了該地區的地緣政治平衡。上一次主要咽喉要道受到威脅是在 1956 年的蘇伊士運河危機期間，全球油價在幾周內飆升了 15% 以上，導致歐洲實行燃油配給。

經濟連鎖反應

認為美國可以簡單地脫離中東能源流動的想法是一種誤判。大多數美國進口石油來自加拿大，但它們供應的是尚未針對較輕的頁岩混合油進行全面優化的國內煉油系統，因此仍需要某些外國等級的石油。更重要的是，持續走高的全球能源價格將放緩海外經濟增長，不可避免地通過出口減少和金融市場傳染損害美國。由石油衝擊引發的全球衰退不會讓美國經濟倖免。

特朗普先生自己採取的放寬對伊朗和俄羅斯石油出口制裁的行動，以及動用美國戰略石油儲備，都是對這一現實的默認。這些舉措有助於平抑價格，但如果伊朗獲得關閉或開啟全球很大一部分供應“水龍頭”的能力，這種穩定性就會受到威脅。

化肥的關聯

衝突的影響超出了燃料範圍。由於供應中斷，化肥價格在過去一個月上漲了 20%，美國農民面臨著另一個不利因素。這直接轉化為更高的糧食生產成本，最終將轉嫁給消費者。正如《華爾街日報》編輯部所指出的，讓作為總統核心選民的農民處於“穆拉們的擺布之下”，代表著重大的政治和經濟風險。

關於衝突一旦停止，海峽就會自動重新開放的樂觀觀點並不能得到保證。伊朗將展示出一種可靠的威脅，並可能利用這種新獲得的力量向需要通過其船隻的國家索取財政或政治讓步。這將使全球貿易重要動脈的風險溢價制度化，造成持續的通脹壓力。最好的結果仍然是一個戰敗的伊朗同意包括重新開放並確保霍爾木茲海峽安全在內的明確條款，重申航行自由原則。

本文僅供參考，不構成投資建議。