EQT Corporation ve ConocoPhillips, yeni uzun vadeli satış ve satın alma anlaşmalarıyla sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) portföylerini önemli ölçüde genişleterek, büyüyen küresel LNG pazarında önemli oyuncular olarak konumlarını sağlamlaştırdılar. Bu anlaşmalar, uzun vadeli piyasa dinamikleri potansiyel arz fazlası zorluklarıyla karşı karşıya kalsa bile, Amerika Birleşik Devletleri'nin baskın bir LNG ihracatçısı olarak artan rolünü vurgulamaktadır.

Giriş

ABD doğal gaz üreticileri EQT Corporation (NYSE:EQT) ve ConocoPhillips (NYSE:COP), ABD LNG ihracatının geleceğine olan güçlü güveni gösteren önemli uzun vadeli sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) satış ve satın alma anlaşmaları imzaladı. Bu stratejik hamleler, her iki şirketi de doğal gaza geçiş enerjisi kaynağı olarak artan küresel talebi değerlendirmek ve ABD'nin dünyanın önde gelen LNG ihracatçısı rolünü daha da sağlamlaştırmak için konumlandırıyor.

Detaylı Olay

31.7 milyar dolarlık piyasa değerine ve %74.7 brüt kar marjına sahip bir doğal gaz üreticisi olan EQT Corporation, Commonwealth LNG ile 20 yıllık bir Satış ve Satın Alma Anlaşması duyurdu. Bu anlaşma, EQT'ye Commonwealth'in Louisiana, Cameron yakınlarında geliştirilmekte olan ihracat tesisinde yıllık 1.0 milyon ton (MTPA) sıvılaştırma kapasitesi sağlıyor. EQT, Henry Hub'a endeksli fiyatlarla serbest gemide teslim (FOB) esasında LNG satın alacak ve şirketin kargolarını uluslararası pazarlarda pazarlamasını ve optimize etmesini sağlayacak. EQT, son bir yılda %61.6 getiri ile güçlü bir performans sergiledi.

Benzer şekilde, 114 milyar dolarlık piyasa değerine ve 59.4 milyar dolarlık yıllık gelire sahip Petrol, Gaz ve Tüketilebilir Yakıtlar sektörünün önde gelen oyuncularından ConocoPhillips, NextDecade Corporation (NASDAQ:NEXT) ile 20 yıllık bir satış ve satın alma anlaşması imzaladı. Bu anlaşma, Teksas'taki NextDecade'in Rio Grande LNG projesinden 1.0 MTPA LNG satın almayı içeriyor. Anlaşma, NextDecade'in Brownsville tesisinin 5. Hattı hakkında olumlu bir nihai yatırım kararı (FID) almasına bağlı.

Bu anlaşmalar, ABD Enerji Bilgi İdaresi (EIA)'nın ABD LNG ihracat hacimlerinin 2024'te günde 12 milyar fit küp (BCF/D)'den 2025'te 15 BCF/D'ye ve 2026'da 16 BCF/D'ye çıkacağını öngören tahminleriyle uyumlu.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Bu sözleşmelerin uzun vadeli doğası, hem EQT hem de ConocoPhillips için önemli gelir kesinliği ve piyasa istikrarı sağlıyor. EQT için, Commonwealth LNG ile yapılan bu anlaşma, mevcut çeşitlendirilmiş LNG ihracat portföyünü geliştirerek doğal gazını küresel olarak pazarlamada daha fazla esneklik sağlıyor. EQT Başkanı ve CEO'su Toby Z. Rice şunları belirtti:

"Commonwealth LNG ile bu anlaşmanın imzalanması, LNG pazarında inşa ettiğimiz ivmeyi artırıyor."

Kimmeridge Yönetici Ortağı ve Commonwealth LNG'nin ana şirketi Caturus Yönetim Kurulu Başkanı Ben Dell, anlaşmanın önemini vurguladı:

"entegre doğal gaz platformumuzun güçlü bir onayı."

ConocoPhillips'in NextDecade ile yaptığı anlaşma, küresel LNG portföy stratejisini ve 10 ila 15 MTPA alım hedefini daha da ileriye taşıyor. ConocoPhillips Ticari İşler Direktörü Khoa Dao şunları dile getirdi:

"Küresel LNG portföy stratejimizi ve 10 ila 15 MTPA alım hedefimizi ilerletirken bu projeyi FID'e daha da yaklaştırmaya yardımcı olmaktan heyecan duyuyoruz."

Bu anlaşmalar, ABD doğal gaz sektöründeki yükseliş eğilimini vurguluyor; bu eğilim, bol yerel arzı artan uluslararası taleple birleştirme stratejik zorunluluğundan kaynaklanıyor, özellikle de doğal gazın küresel enerji manzarasında kritik bir "geçiş yakıtı" olarak görülmesi nedeniyle.

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar

Amerika Birleşik Devletleri, 2024 yılında dünyanın en büyük LNG ihracatçısı konumunu sağlamlaştırdı ve başta Avrupa ve Asya'ya olmak üzere 11.9 Bcf/d sevk etti. Bu rakam, Avustralya ve Katar gibi yıllık 10.2 Bcf/d ila 10.7 Bcf/d arasında değişen diğer büyük ihracatçıları geride bıraktı. ABD'nin Avrupa'ya ihracatında 2024'te daha ılıman kışlar ve yüksek depolama envanterleri gibi faktörler nedeniyle hafif bir düşüş görülürken, Asya'ya ihracat arttı ve ABD toplam LNG ihracatının %33'ünü (4.0 Bcf/d) oluşturdu.

Son duyuruların ötesinde, EQT, NextDecade Corporation'ın Rio Grande LNG ihracat tesisinden 1.5 MTPA ve Port Arthur Faz 2 projesinden 2 MTPA için 20 yıllık anlaşma da dahil olmak üzere diğer önemli anlaşmalar aracılığıyla LNG ayak izini stratejik olarak genişletti. Şirket ayrıca ConocoPhillips (4 MTPA) ve JERA (1.5 MTPA) ile önceki alım anlaşmalarına sahip olup, sağlam ve çeşitlendirilmiş bir ihracat portföyü oluşturdu.

ConocoPhillips de LNG portföyünü aktif olarak inşa ediyor ve Port Arthur LNG ile Faz 2'den 4 MTPA ve Faz 1'den 5 MTPA olmak üzere önceki alım anlaşmaları yaptı. Bu genişlemeler, büyük ABD enerji firmalarının beklenen uzun vadeli küresel LNG talebini karşılamak için gösterdiği uyumlu çabayı vurguluyor.

Ancak, küresel LNG piyasasının uzun vadeli görünümü de potansiyel olumsuzluklar içeriyor. ABD Enerji Bakanlığı'nın "Küresel LNG Görünümü 2024-2028" raporu, piyasaya giren önemli yeni ihracat kapasitesi dalgası ve potansiyel olarak cansız talep büyümesi nedeniyle iki yıl içinde yaklaşan bir arz fazlasına işaret ediyor. Rapor, küresel LNG arz kapasitesinin 2028 yılı sonuna kadar 666.5 MTPA'ya ulaşacağını ve uzun vadeli talep senaryolarını bile aşabileceğini öngörüyor. Bu muhtemel arz fazlası, LNG tedarikçileri, özellikle de daha yüksek maliyetli veya önemli ölçüde sözleşme dışı hacimlere sahip olanlar için daha düşük fiyatlar ve daha düşük karların uzun bir dönemi ile sonuçlanabilir. Küresel LNG talebinin yarısından fazlasını oluşturan Japonya, Güney Kore ve Avrupa gibi büyük pazarlar, 2023'te zaten düşen ithalat gördü ve bu eğilimin 2030 yılına kadar devam etmesi bekleniyor; bu, yenilenebilir enerji benimsemesinin hızlanması ve geçmişteki yüksek LNG fiyatları dönemlerinden etkileniyor.

Uzman Yorumu

NextDecade Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Matt Schatzman, 5. Hattın ticarileşmesinin tamamlandığını belirtti:

"Şimdi 5. Hattın ticarileşmesini tamamladık ve finansmanı bitirmeye ve olumlu bir FID elde etmeye odaklanmış durumdayız."

Geleceğe Bakış

EQT ve ConocoPhillips tarafından yakın zamanda yapılan uzun vadeli LNG anlaşmaları, gelecekteki gelir akışları için güçlü bir temel sağlıyor ve ABD'nin küresel enerji pazarındaki konumunu sağlamlaştırıyor. Ancak, bu anlaşmaların başarılı bir şekilde yürütülmesi, ilgili projeler için nihai yatırım kararları (FID'ler) dahil olmak üzere önemli kilometre taşlarına bağlı kalıyor. Örneğin, NextDecade, 2025'in dördüncü çeyreğinde 5. Hat için olumlu bir FID almayı bekliyor. Yatırımcılar, özellikle Asya'daki küresel talep eğilimlerini ve Avrupa, Japonya ve Güney Kore gibi geleneksel olarak büyük LNG ithal eden bölgelerde yenilenebilir enerji benimseme hızını yakından takip edecekler. Artan ABD ihracat kapasitesi ile değişen küresel talep arasındaki denge, sektörün karlılığının ve EQT ve ConocoPhillips gibi şirketlerin önümüzdeki yıllardaki sürdürülebilir büyümesinin kritik bir belirleyicisi olacaktır. Ayrıca, çevre politikasındaki değişiklikler ve yenilenebilir enerji teknolojilerindeki ilerleme hızı, doğal gazın geçiş yakıtı olarak uzun vadeli rolünü etkilemeye devam edecektir.