Edgen Stock·Mar 06 2026, 09:03市場正為2月份非農就業報告（NFP）做準備，普遍預計新增就業人數將大幅放緩至僅5.5萬。此報告發布之際，與伊朗地緣衝突相關的能源價格上漲正推高通膨預期，為聯準會創造了一個岌岌可危的局面。疲弱的就業數據可能加劇對停滯性通膨（成長停滯與高通膨並存）的擔憂，並使預期中的降息路徑複雜化。
市場普遍預計，美國經濟在2月份僅新增5.5萬個就業崗位，較1月份的13萬個明顯放緩。失業率預計將穩定在4.3%。分析師預測範圍從減少9千個到增加11.3萬個，這凸顯了勞動力市場走向的高度不確定性。
此次放緩發生之際，受荷莫茲海峽附近衝突驅動的能源價格上漲正在加劇通膨擔憂。5年期損益平衡通膨率已攀升至2.46%，表明市場定價發生了變化。根據摩根大通交易台的說法，強勁的就業報告現在更受歡迎，因為它將證實經濟的韌性。而一份疲弱的報告，雖然通常會刺激降息押注，但隨著就業放緩與持續通膨的碰撞，反而可能引發「停滯性通膨交易」。
除了總體數據，幾個因素也指向了潛在的脆弱性。高盛預計就業成長將更為疲弱，僅增加4.5萬個，理由是一場涉及3.1萬名工人的罷工以及冬季惡劣天氣對建築業的影響。持續的聯邦政府招聘凍結也繼續對就業成長構成壓力。
勞動力市場穩定的看法受到對其對醫療保健行業成長的嚴重依賴以及人工智慧驅動裁員新威脅的進一步挑戰。科技公司Block最近宣布將裁員約4千名員工，佔其員工總數的40%，理由是人工智慧整合。此舉加劇了人們的擔憂，即公司可能加速裁員，這種趨勢可能在未來幾個月內損害就業穩定性。
複雜的經濟數據使聯準會公開市場委員會（FOMC）內部出現分歧。聯準會理事沃勒表示，除非就業數據顯著疲軟，否則維持當前利率是合適的。相比之下，理事米蘭則主張今年進行四次降息，並盡快開始。下一個關鍵決定將在3月18日FOMC的政策會議上做出。
摩根大通概述了潛在的市場反應：如果就業成長介於4.5萬至7.5萬之間（這種情況發生的機率為40%），標普500指數預計將在中性區間（下跌0.5%至上漲0.5%）內交易。然而，如果數據更弱，介於1.5萬至4.5萬之間（25%機率），該指數可能下跌多達1%。這些數據對於聯準會的下一步行動以及為市場提供更明確的方向至關重要。