Edgen Stock·Sep 26 2025, 14:39潛在的美國政府關門會帶來短期市場波動和頭條風險，但歷史數據顯示市場具有持續的韌性，投資者優先考慮長期經濟基本面。
美國政府關門是指美國國會未能通過撥款法案或持續決議以資助聯邦運作。這種立法上的疏忽導致非必要的政府服務停止、數十萬聯邦僱員休假以及各項政府職能的暫停。從歷史上看，這些事件是深刻政治分歧的症結所在，通常圍繞預算優先事項、支出限制或立法和行政部門內部更廣泛的政策辯論。
儘管政府關門會造成嚴重的政治和社會 M擾，但金融市場通常對政府關門表現出顯著的韌性。對1976年以來多次關門的分析顯示，標準普爾500指數在這些時期的中位數變化為0.0%，平均變化為**-0.6%。更引人注目的是，市場在關門後常常表現良好；自1976年以來，標準普爾500指數在美國政府關門後的12個月內，在20次關門中有18次錄得穩健上漲，平均回報率高達12.7%**。
具體案例突顯了這種韌性：在2013年10月為期16天的關門期間，標準普爾500指數實際上上漲了3.1%。同樣，2018年12月至2019年1月持續時間最長的關門，標準普爾500指數在其五週期間上漲了10.3%。這些例子表明，雖然短期波動可能隨著最後期限的臨近而增加，但一旦達成解決方案，更廣泛的市場通常會迅速復甦。
投資者傾向於「看穿」這些暫時的政治僵局，很大程度上將其理解為暫時性問題，而非對潛在經濟的根本威脅。對金融市場而言，其重要性主要在於它們所造成的N確定性以及對休假員工和政府承包商造成的直接（儘管通常是暫時性）經濟打擊。然而，將政府關門與債務上限僵局區分開來至關重要，後者通常由於主權違約的明確威脅而對市場產生更為顯著的負面影響。在關門背景下，經濟基本面和貨幣政策始終被證明對投資者而言比短期政治事件更具影響力。
雖然關門造成的短期經濟損害通常有限，經濟活動通常是延遲而非消除，休假員工通常會收到補發工資，但長時間的關門可能會產生更持久的影響。國會預算辦公室（CBO）估計，2018年末至2019年初為期五週的部分關門永久性地使經濟損失了30億美元，主要原因是工資損失和政府支出延遲。據估計，每週的關門會將年化GDP增長率削減約0.2個百分點，儘管通常預計在解決後會出現類似的V彈。
關門帶來的一個重大擔憂是影響金融市場的關鍵政府職能中斷。關門可能會延遲或取消勞工統計局等機構發布的關鍵經濟數據，包括重要的就業和通脹報告。這種數據真空可能使投資者和美聯儲「盲目飛行」，使政策決策複雜化並增加市場不確定性。野村證券的分析師指出，這種情況可能導致美聯儲依賴其現有的經濟預測，從而更有可能維持其目前的利率政策立場。此外，關門會使**美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）等金融監管機構只剩下骨幹員工。這將嚴重限制他們審查公司文件、調查不當行為、監督市場以及處理首次公開募股（IPO）**的能力，從而可能抑制股權資本市場的勢頭。
政府關門的影響並非均勻分布於所有部門。從歷史上看，自1995年以來的關門期間，防禦性部門表現出相對強勢。國防部門上漲了5.2%，醫療保健部門上漲了2.3%，而標準普爾500指數的回報率為3%。消費必需品、公用事業和黃金等其他防禦性部門在波動性上升期間通常被視為潛在的表現優異者。相反，嚴重依賴政府合同的行業，例如某些工業和國防承包商，可能會面臨日益增加的不確定性。計劃上市的公司可能會因為SEC無法處理審批而看到其時間表受到 M擾，從而影響資本市場活動。
隨著政府關門的可能性臨近，投資者應繼續關注長期投資策略，而不是對短期政治波動做出衝動反應。雖然頭條新聞風險和即時市場不安可能會出現，但歷史先例表明，潛在的經濟基本面和貨幣政策最終將決定市場走向。監測任何潛在關門的持續時間、休假計劃的實際實施以及對關鍵經濟數據發布的影響將至關重要。金融市場始終表現出超越眼前政治僵局並專注於更廣泛經濟格局的能力，這建議採取平衡和戰略性的投資組合管理方法。投資者可以考慮通過多元化投資替代資產或重新評估特定部門的敞口來對沖潛在 M擾。
